SpaceX : afflux massif possible au rééquilibrage du Nasdaq 100 — SPCX va-t-il bondir ?

Les actions SpaceX pourraient être au bord d'une nouvelle vague de demande alors que l'indice Nasdaq 100 se prépare à son rééquilibrage trimestriel plus tard ce mois-ci, ce qui pourrait offrir à la société spatiale d'Elon Musk un fort soutien des investisseurs passifs, selon un article de Bloomberg.

L'action est restée en grande partie dans une fourchette ces dernières semaines après des débuts volatils, mais une caractéristique peu connue de la méthodologie de pondération du Nasdaq 100, combinée à une série d'expirations de périodes de lock-up des actionnaires, pourrait modifier l'équation offre-demande.

Le prochain rééquilibrage du Nasdaq 100 doit être annoncé vendredi après la clôture et entrer en vigueur le 21 septembre.

Un ajustement de la pondération pourrait déclencher une demande de plusieurs milliards

Nasdaq détermine la pondération d'une entreprise dans l'indice en calculant sa valeur de marché en tenant compte soit du nombre total d'actions en circulation, soit de trois fois son flottant, selon le moindre des deux.

Cette distinction compte pour SpaceX car une portion relativement faible de ses actions a été disponible pour la négociation publique en raison des restrictions de lock-up imposées aux actionnaires existants.

En conséquence, SpaceX détient actuellement une pondération de 1,25 % dans le Nasdaq 100, ce qui en fait la 19e composante de l'indice en termes de pondération.

Et cela malgré le fait que la société affiche la sixième capitalisation boursière la plus élevée de l'indice, à plus de 2 billions USD (env. 1,7 billions €).

La situation change désormais à mesure que des actions précédemment restreintes deviennent négociables.

Plus d'un milliard d'actions SpaceX ont déjà été libérées des restrictions de lock-up, portant le flottant de la société à près de 30 % de son capital en circulation, contre moins de 10 % immédiatement après son IPO de juin.

Cette hausse pourrait pousser la pondération de SpaceX dans le Nasdaq 100 jusqu'à 2,25 % après le rééquilibrage à venir, d'après des estimations des stratégistes de JPMorgan Securities dirigés par Min Moon.

Une telle hausse pourrait se traduire par environ 15,5 milliards USD (env. 13,5 milliards €) d'achats passifs nets de la part de fonds indiciels et d'ETF répliquant le Nasdaq 100, a indiqué JPMorgan.

QQQ et les fonds indiciels pourraient devenir des acheteurs majeurs

La demande potentielle est importante car environ 1,7 billions USD (env. 1,5 billions €) d'actifs suivaient le Nasdaq 100 à la fin du deuxième trimestre, selon Nasdaq.

Cela inclut l'ETF Invesco QQQ Trust Series 1, largement connu sous son ticker QQQ.

Quand la pondération d'une société dans un indice augmente, les fonds conçus pour répliquer ce benchmark doivent généralement accroître leurs avoirs pour rester alignés sur l'indice.

Cela pourrait créer une source de demande importante pour les actions SpaceX à un moment où le titre manque d'un catalyseur fondamental majeur.

« Le cours du marché va être déplacé ici, dans une certaine mesure, par des achats forcés », a déclaré Ed O'Gorman, directeur général de River Wealth Advisors, selon le rapport de Bloomberg.

« Il faudra du temps avant, je pense, d'avoir une vraie lecture de ce que le marché pense réellement de l'action. »

Les actions SpaceX se sont stabilisées après la volatilité liée à l'IPO

L'IPO de SpaceX en juin a suscité un fort intérêt des investisseurs et a été suivie de semaines de fortes fluctuations.

Les actions ont depuis perdu une grande partie de cet élan.

Au cours des quatre dernières semaines, l'action a évolué latéralement entre 133 $ et 150 $, restant proche de son prix d'introduction en bourse de 135 $.

L'ajustement d'indice à venir pourrait donc fournir le catalyseur nécessaire pour faire sortir l'action de sa récente fourchette de cotation.

« Soit une partie des actions nouvellement débloquées seraient vendues en réponse aux achats présumés qui pourraient survenir, soit le titre pourrait monter car il pourrait bénéficier d'une forte demande provenant des gérants d'indices », a déclaré Steve Sosnick, stratégiste en chef chez Interactive Brokers, dans le rapport.

« Il devrait obtenir davantage de demande de la part de QQQ et d'acteurs similaires. »

Les achats potentiels interviennent alors que SpaceX continue d'augmenter le nombre d'actions mises à la disposition des investisseurs publics.

D'autres périodes de lock-up doivent expirer

La première expiration majeure de lock-up de SpaceX en août a coïncidé avec la publication de ses premiers résultats et avait suscité des craintes qu'une augmentation soudaine des actions disponibles ne déclenche une importante vente.

Ces craintes ne se sont pas matérialisées.

Même après une seconde expiration de lock-up une semaine plus tard, les initiés ont en grande partie conservé leurs participations, contribuant à soutenir le titre et renforçant la confiance des investisseurs que l'offre supplémentaire n'écrasera pas la demande.

La société fait face à un nouveau déblocage mercredi, lorsque environ 319 millions d'actions supplémentaires détenues par certains initiés doivent devenir éligibles à la vente.

Plus d'un milliard d'actions supplémentaires devraient être débloquées d'ici la fin octobre.

Encore 1,3 milliard d'actions deviendront négociables après que SpaceX publiera ses résultats du troisième trimestre à la mi-novembre.

À mesure que le flottant augmentera au cours de l'année à venir, la pondération de SpaceX dans le Nasdaq 100 pourrait encore augmenter, créant potentiellement une demande supplémentaire de la part des fonds passifs.

SpaceX pourrait connaître des milliards d'achats passifs après qu'un rééquilibrage du Nasdaq 100 augmente sa pondération dans l'indice à mesure que davantage d'actions verrouillées deviennent négociables.