L'action SpaceX à l'arrêt : pourquoi elle pourrait bientôt retrouver un record

L'action SpaceX a évolué latéralement ces derniers jours alors que le rebond récent s'est interrompu. SPCX se négociait à $135, quelques points en dessous du sommet du mois à $150. Elle reste près de 30% au-dessus de son plus bas du mois. Le rebond récent va-t-il se poursuivre ou la chute va-t-elle reprendre ?

Un examen des segments clés de SpaceX

Une façon d'apprécier la valorisation réelle de SpaceX consiste à examiner ses activités distinctes. D'abord, la société possède plusieurs branches importantes, notamment son activité de lancement de satellites, Starlink, X et ses opérations d'IA. Toutes ces activités s'adressent à un marché adressable total important, que la société estime à plus de $30 trillion.

Les derniers résultats ont montré que son activité de lancement de satellites, pour laquelle les États-Unis constituent le principal client, a généré plus de $962 million, en forte hausse par rapport à $619 million auparavant. Ce chiffre est bien supérieur aux $234 million de Rocket Lab.

L'activité connectivité de la société a également continué de croître, son chiffre d'affaires atteignant $4.2 billion contre $3.2 billion sur la même période l'an dernier. Cette croissance s'est produite alors que le nombre de clients a bondi à plus de 12 million. On craint désormais que Starlink ne perturbe certaines des plus grandes entreprises de télécommunications au monde.

LIRE AUSSI: L'action SpaceX grimpe alors que Starlink approche 11,000 satellites en orbite

De plus, l'activité IA de la société est devenue l'un des plus gros segments, son chiffre d'affaires passant à $2.56 billion contre $818 million un an plus tôt. Ces revenus proviennent de Grok, son chatbot IA qui reste en retrait par rapport à d'autres noms populaires comme ChatGPT et Anthropic. 

Surtout, elle possède une importante activité de centres de données qui concurrence d'autres sociétés comme CoreWeave et Nebius. Cette activité a déjà conclu des accords majeurs qui lui garantiront plus de $2 billion de revenus chaque mois. Ces contrats proviendront de sociétés telles que Google, Anthropic et Reflection AI. 

La hausse des coûts est un risque majeur

Ainsi, nous avons vu que les trois activités qui composent SpaceX se portent bien. Le risque, en revanche, est que ces activités sont toutes gourmandes en coûts. Ses dépenses d'investissement ont bondi à $18 billion au deuxième trimestre contre $10 billion sur la même période l'an dernier. 

La majeure partie de ces dépenses concerne son activité IA, notamment le déploiement de ses centres de données. Au total, les dépenses d'investissement ont atteint $28.4 billion au cours des six premiers mois de l'année. La direction prévoit de dépenser des dizaines de milliards supplémentaires au fil du temps.

Côté positif, SpaceX a clôturé le dernier trimestre avec plus de $100 billion en liquidités et titres négociables. Elle dispose de plus de $93.5 billion en trésorerie et équivalents de trésorerie, $6.4 billion en titres négociables et $3.5 billion en comptes clients. Notamment, sa dette est minimale, avec des passifs totaux de plus de $65 billion.

Par conséquent, il est possible que la croissance de la société s'accélère dans les années à venir. Goldman Sachs estime que son chiffre d'affaires dépassera $474 billion. Les analystes estiment que ses revenus atteindront $44.6 billion cette année, puis $105 billion l'année suivante.

Quelles perspectives pour l'action SpaceX ?

L'action SpaceX a fortement reculé ces derniers mois, passant du sommet historique de $225 à $135 actuellement. Ce recul est survenu alors que l'élan post-IPO s'est estompé et que les périodes de lock-up ont expiré. 

Pourtant, bien que la valorisation de la société reste élevée, il est probable qu'elle continue de bien performer à long terme. À un moment donné, l'action atteindra un nouveau record.

Cette situation s'est déjà produite chez d'autres grandes entreprises technologiques. L'action Meta Platforms a plongé de 50% après son IPO puis s'est envolée pour devenir une entreprise valorisée à un billion de dollars quelques années plus tard. 

LIRE AUSSI: L'action SpaceX s'envole : est-ce une opportunité en or pour acheter ?