Les actions d’Intel s’envolent grâce à un bénéfice surprise, mais les analystes disent que « la lutte est loin d’être terminée »

Les actions d’Intel ont bondi de près de 10 % à Francfort et de plus de 8 % dans les échanges de pré-marché américains vendredi après que le fabricant de puces a annoncé des résultats meilleurs que prévu au troisième trimestre, marquant son premier bénéfice après six trimestres consécutifs de pertes.

Le retour à la rentabilité de l’entreprise a été stimulé par des réductions de coûts agressives et un regain de confiance des investisseurs à la suite de récents investissements de plusieurs milliards de dollars.

Le chiffre d’affaires d’Intel au troisième trimestre a augmenté de 3 % en glissement annuel pour atteindre 13,7 milliards de dollars, dépassant les estimations des analystes de 13,2 milliards de dollars suivies par FactSet.

La société a déclaré un bénéfice net de 4,1 milliards de dollars, un revirement brutal par rapport à la perte de 16,6 milliards de dollars enregistrée un an plus tôt.

Le bénéfice ajusté s’est établi à 23 cents par action, bien au-dessus des prévisions de 2 cents.

Ces résultats marquent une étape clé pour la société de la Silicon Valley, qui se bat pour reprendre pied face à la concurrence intense de Nvidia et d’AMD, ainsi qu’à des défis de fabrication qui ont érodé sa domination dans l’industrie des semi-conducteurs.

Les investissements stratégiques de Nvidia et du gouvernement américain donnent un coup de pouce majeur

Les derniers résultats sont les premiers depuis une série d’investissements de premier plan par Nvidia, la SoftBank japonaise et même le gouvernement américain.

Nvidia a annoncé en septembre qu’elle investirait 5 milliards de dollars dans Intel, ce qui lui donnerait une participation d’environ 4 % une fois que de nouvelles actions seront émises.

SoftBank a suivi avec un investissement de 2 milliards de dollars en août.

À la surprise générale, le gouvernement américain a également pris une participation de 10 % d’une valeur de 8,9 milliards de dollars, un accord conclu après que le président Donald Trump a publiquement remis en question les liens du PDG Lip-Bu Tan avec la Chine.

L’intervention, bien que sans précédent, a signalé l’intérêt croissant de Washington pour la sécurisation de la capacité nationale de semi-conducteurs dans un contexte d’escalade de la concurrence avec Pékin.

Suite à l’annonce, M. Tan a déclaré qu’Intel « fait des progrès constants dans la reconstruction de l’entreprise » et se concentre sur l’efficacité et l’innovation.

« Bien que nous ayons encore un long chemin à parcourir, nous prenons les bonnes mesures », a-t-il déclaré aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats.

La demande dépasse l’offre dans un contexte de croissance tirée par l’IA

Intel a déclaré que la demande pour ses puces continuait de dépasser l’offre, en particulier dans les centres de données où les opérateurs mettent à niveau les unités centrales de traitement (CPU) pour prendre en charge les charges de travail de l’intelligence artificielle (IA).

La société prévoit désormais un chiffre d’affaires au quatrième trimestre compris entre 12,8 milliards de dollars et 13,8 milliards de dollars, légèrement supérieur aux attentes du marché.

Tan a révélé qu’Intel avait formé un nouveau groupe d’ingénierie central pour rationaliser la conception de ses puces et se développer dans le développement de puces personnalisées pour des clients externes - un domaine dans lequel il sera en concurrence directe avec Broadcom et Marvell Technologies.

Les deux sociétés aident les principaux acteurs de la technologie comme Google et Amazon à développer leurs propres processeurs d’IA.

Le directeur financier, Dave Zinsner, a toutefois averti que le processus de fabrication 18A de nouvelle génération d’Intel est toujours confronté à des problèmes de rendement et n’atteindra pas les niveaux standard de l’industrie avant 2027.

Comment le PDG d’Intel, Lip-Bu Tan, revoit sa stratégie commerciale

Depuis son arrivée au pouvoir, Tan a revu la stratégie d’Intel, supprimant plus de 20 % de ses effectifs et réduisant ses ambitions de fabrication.

Il a également vendu une participation de 51 % dans Altera – l’unité de puces programmables d’Intel acquise en 2015 pour 16,7 milliards de dollars – à la société de capital-investissement Silver Lake.

La stratégie de capital de Tan s’appuie désormais sur des financements externes et des partenariats, ce qui contraste fortement avec l’approche de son prédécesseur en matière de dépenses lourdes.

Ces efforts, combinés aux 15 milliards de dollars de nouveaux financements provenant d’investisseurs stratégiques, ont contribué à consolider le bilan de l’entreprise.

L’action d’Intel, qui a plongé de près de 60 % l’année dernière, a fortement rebondi en 2025, augmentant de près de 90 % jusqu’à présent.

Cette reprise a permis à Intel de surperformer les actions de Nvidia, un renversement rare ces dernières années.

« Intel a franchi un cap et stabilise le navire », a déclaré Ben Bajarin, PDG de Creative Strategies.

« On a l’impression que c’est une bonne configuration pour 2026. »

Michael Schulman, directeur des investissements chez Running Point Capital, a ajouté que « les actions ont bondi après les heures de bureau sur la base de prévisions meilleures que prévu, d’une progression visible des coûts et d’un buzz AI-PC ».

Les analystes appellent à la prudence malgré le revirement de situation

Malgré l’optimisme, les analystes restent divisés sur la question de savoir si le rebond d’Intel peut être durable.

Bernstein a maintenu une note de « performance sur le marché » avec un objectif de cours de 35 $, notant : « Nous comprenons le désir de revendiquer la victoire pour l’entreprise en difficulté, mais ce combat est loin d’être terminé ; Peut-être vaut-il mieux appeler cela un match nul pour l’instant.

TD Cowen, qui évalue l’action à « conserver » avec un objectif de 38 $, a déclaré que « beaucoup de choses doivent encore se passer pour que les fondamentaux rattrapent le récit ».

Morgan Stanley s’est fait l’écho de ce sentiment, en maintenant une note de « poids égal » et en soulignant la nécessité de prouver les progrès de la feuille de route des processeurs d’Intel.

« Nous aimons certaines des nouvelles directions, mais nous continuons à nous concentrer sur l’activité principale des processeurs et la feuille de route, où nous recherchons des points de preuve », a-t-il déclaré.

JP Morgan reste sceptique, maintenant une note de « sous-pondération » avec un objectif de cours de 30 $, citant les risques de nouvelles pertes de parts de marché et une activité de fonderie externe non prouvée.

Pour l’instant, le retour tant attendu d’Intel a dynamisé les investisseurs et les observateurs de l’industrie.

La question de savoir si cet élan marque un redressement durable ou un répit temporaire dépendra de la capacité de l’entreprise à tenir ses promesses au cours des trimestres à venir.