L’action Chipotle plonge de 15 % après la réduction des prévisions de vente dans un contexte de vents contraires dans l’industrie

Les actions de Chipotle Mexican Grill (CMG) ont chuté de 15 % jeudi après que la société a réduit ses prévisions de ventes à magasins comparables pour l’ensemble de l’année pour le troisième trimestre consécutif.

La forte baisse a prolongé les pertes de l’action depuis le début de l’année à environ 44 %.

La vente a marqué la plus forte baisse en pourcentage de Chipotle en une journée en 13 ans et a poussé l’action à son plus bas niveau depuis mars 2023.

Les bénéfices correspondent aux prévisions, mais les perspectives s’assombrissent

Chipotle a annoncé un chiffre d’affaires de 3 milliards de dollars au troisième trimestre, en hausse de 7,5 % d’une année sur l’autre, avec des ventes de restaurants comparables en hausse de 0,3 %.

La société a affiché un bénéfice ajusté de 0,29 $ par action, conformément aux attentes de Wall Street.

Bien que l’efficacité des coûts de vente et les augmentations des prix des menus de l’année dernière aient permis de réduire les coûts des aliments, des boissons et de l’emballage à 30 % du chiffre d’affaires contre 31 % un an plus tôt, les pressions inflationnistes, en particulier dans le bœuf et le poulet, et la hausse des coûts de main-d’œuvre ont contrebalancé une partie de ces gains.

Bien qu’il ait répondu aux attentes en matière de bénéfices, le sentiment des investisseurs est devenu fortement négatif après que la direction a réduit ses perspectives pour l’ensemble de l’année.

Chipotle s’attend désormais à ce que les ventes des restaurants comparables chutent d’un pourcentage moyen à un chiffre pour l’année, révisant les prévisions qui avaient déjà été réduites deux fois plus tôt.

En février, la société prévoyait une croissance faible à moyenne à un chiffre, qu’elle a ensuite modifiée en juillet pour devenir des ventes stables.

Le directeur général Scott Boatwright a cité les « pressions macroéconomiques persistantes » comme le principal facteur pesant sur la demande, notant que les convives, en particulier ceux âgés de 25 à 35 ans, visitent moins fréquemment.

« Nous nous concentrons sur le redoublement de l’exécution des restaurants, l’affinage de notre message marketing, l’accélération de l’innovation des menus et la création d’expériences numériques plus attrayantes », a déclaré Boatwright lors de la conférence téléphonique sur les résultats.

Il a noté que les tendances des ventes des magasins comparables se sont encore détériorées en octobre et que la société s’attend maintenant à ce que les ventes dans les restaurants ouverts depuis au moins un an diminuent d’un pourcentage moyen à un chiffre au quatrième trimestre et pour l’ensemble de l’année.

Boatwright a cité des facteurs tels que la hausse du chômage, la reprise des remboursements de prêts étudiants et le ralentissement de la croissance des salaires réels comme facteurs clés de la réduction des dépenses discrétionnaires des consommateurs.

Les analystes mettent en garde contre une pression persistante sur les ventes

Les perspectives décevantes ont incité au moins cinq analystes de Wall Street à abaisser leurs objectifs de cours, citant la faiblesse persistante du trafic client et la visibilité limitée d’une reprise à court terme.

Les résultats du troisième trimestre de la chaîne de burrito ont montré que les ventes des magasins comparables n’ont augmenté que de 0,3 %, tandis que le trafic a diminué - une combinaison qui a suscité l’inquiétude des investisseurs.

Les analystes ont déclaré que les résultats soulignaient les défis auxquels est confrontée l’industrie de la restauration alors que les consommateurs fatigués de l’inflation réduisent leurs sorties au restaurant.

« Il est difficile d’appeler un plancher pour les ventes étant donné la multitude de facteurs qui pèsent sur la demande », a déclaré Jon Tower, analyste de Citi, qui a réduit son objectif de cours de 54 $ à 44 $ par action.

De même, Pete Saleh, analyste chez BTIG, a qualifié les résultats de faiblesses inattendues, notant que l’ampleur du ralentissement du trafic a pris les analystes au dépourvu.

« Nous sommes certes perplexes face à la soudaineté de cette faiblesse du trafic, et nous ne sommes pas convaincus que les problèmes d’abordabilité soient le principal moteur ici », a écrit Saleh.

Les dirigeants ont déclaré que si les éléments du menu de Chipotle - généralement d’environ 10 $ l’entrée - restent compétitifs, certains consommateurs perçoivent ses prix comme étant plus proches de la gamme de 15 $ des concurrents rapides et décontractés haut de gamme.

Cette perception peut contribuer à la réduction de la fréquence des visites, d’autant plus que les pressions inflationnistes persistent.

« Nous sommes très préoccupés par le fait que le menu et les actions de marketing prises jusqu’à présent n’ont pas suffisamment compensé la rétractation du trafic », a écrit Danilo Gargiulo, analyste chez Bernstein.

Malgré les perspectives sombres, plusieurs analystes ont souligné que la chute des ventes reflétait des pressions macroéconomiques plus larges plutôt que des faux pas spécifiques à l’entreprise.

Retombées à l’échelle de l’industrie

Les mauvais résultats de Chipotle ont également mis la pression sur ses pairs du fast-casual, les actions de Sweetgreen ayant chuté de 6 % et de Cava de 8 % jeudi.

Les deux sociétés doivent publier leurs propres résultats trimestriels la semaine prochaine.

Brian Harbour, analyste chez Morgan Stanley, a surnommé les restaurants rapides et décontractés « la peur d’Halloween de cette saison », reflétant l’anxiété des investisseurs face au ralentissement de l’achalandage et à la réduction des dépenses dans ce segment.