Lignes de bataille tracées alors que les actionnaires de Tesla se préparent à voter sur le package salarial de 1 milliard de dollars d’Elon Musk

La lutte autour du salaire sans précédent de 1 billion de dollars d’Elon Musk s’intensifie avant l’assemblée annuelle des actionnaires de Tesla le 6 novembre à Austin, au Texas.

Avec le potentiel de faire de Musk le premier milliardaire du monde, le plan de rémunération de 10 ans a divisé certains des plus grands investisseurs, fonds de pension et sociétés de conseil de Tesla, soulignant la tension entre la récompense de la performance et la réduction de la concentration du pouvoir par les entreprises.

La présidente de Tesla, Robyn Denholm, a averti les actionnaires que Musk pourrait envisager de quitter l’entreprise si le paquet n’était pas adopté, tandis que le PDG lui-même a passé ces dernières semaines à faire publiquement pression sur les investisseurs pour approuver l’accord.

La proposition, présentée par le conseil d’administration comme « le plus grand package salarial d’entreprise de l’histoire », accorderait à Musk des incitations massives à base d’actions s’il franchit une série d’étapes financières et de produits ambitieuses.

Les actionnaires qui soutiennent le package salarial de Musk

ARK Invest de Cathie Wood

Cathie Wood, PDG d’ARK Invest et l’une des plus ferventes partisanes de Musk à Wall Street, a soutenu le plan.

Plus tôt ce mois-ci, Wood a déclaré qu’elle était convaincue que le paquet serait adopté et a fait valoir qu’il pourrait propulser Tesla vers une « croissance super-exponentielle ».

Tesla reste la plus grande participation du portefeuille d’ARK, évaluée à environ 1 milliard de dollars, soulignant la foi à long terme de Wood dans le leadership de Musk et l’avenir de l’entreprise axé sur l’IA.

Conseil d’administration de l’État de Floride

Le Conseil d’administration de l’État de Floride, qui gère plus de 280 milliards de dollars d’actifs et détient plus d’un milliard de dollars d’actions Tesla, a annoncé son soutien à la proposition plus tôt cette semaine.

Présidé par le gouverneur de Floride Ron DeSantis, le conseil d’administration a décrit le prix de performance du PDG 2025 comme une « structure d’incitation audacieuse et axée sur la performance », soulignant son alignement sur les intérêts des actionnaires.

Gestion d’Atréides

Gavin Baker, associé directeur d’Atreides Management, basé à Boston, a également exprimé son soutien sur la plateforme de médias sociaux X.

Baker a déclaré que sa société, détentrice de plus de 321 000 actions Tesla d’une valeur d’environ 141 millions de dollars en juin 2025, voterait en faveur de la proposition.

« L’implication d’Elon fait partie intégrante du maintien du cap et de la trajectoire actuels de Tesla », a-t-il déclaré, ajoutant qu’il préférerait des structures de rémunération similaires liées à la performance dans toutes les entreprises dans lesquelles Atreides investit.

Valeurs mobilières Wedbush

Dan Ives, directeur général de Wedbush Securities et taureau de longue date de Tesla, a également apporté son soutien au plan de rémunération de Musk.

Dans une note de recherche, Ives a écrit que le paquet proposé aiderait Musk à rester concentré sur « l’avenir autonome et robotique » de Tesla, qu’il considère comme essentiel au succès à long terme de l’entreprise.

Les investisseurs et les institutions qui s’opposent au plan

Fonds de retraite de l’État de New York

Le contrôleur de l’État de New York, Thomas DiNapoli, a exhorté les autres actionnaires à rejeter le plan, citant un « manque alarmant d’indépendance du conseil d’administration ».

DiNapoli, qui contrôle environ 3,3 millions d’actions Tesla par le biais du système de retraite de l’État, a qualifié l’attribution proposée de « payer pour un pouvoir incontrôlé », affirmant que la rémunération de Musk concentrerait davantage le contrôle entre les mains d’un seul individu.

« L’idée qu’une autre attribution massive d’actions puisse d’une manière ou d’une autre recentrer un homme distrait est à la fois illogique et contraire aux preuves », a écrit DiNapoli.

Système de retraite des employés publics de Californie (CalPERS)

CalPERS, le plus grand fonds de pension public des États-Unis, a également annoncé qu’il voterait contre le paquet.

Le directeur des investissements en actions mondiales du fonds, Drew Hambly, a déclaré dans un communiqué que le plan « est plus important que les rémunérations des PDG de sociétés comparables de plusieurs ordres de grandeur » et « concentrerait davantage le pouvoir entre les mains d’un seul actionnaire ».

CalPERS détient environ 5 millions d’actions Tesla, ce qui en fait l’un des investisseurs institutionnels les plus influents de l’entreprise.

Fédération américaine des enseignants

L’American Federation of Teachers (AFT), le deuxième plus grand syndicat d’enseignants du pays, s’est jointe à plusieurs autres syndicats et groupes de défense pour exhorter les actionnaires à rejeter le projet.

L’AFT a fait valoir que le paquet ne garantissait pas les engagements garantissant que Musk reste concentré sur Tesla, plutôt que sur ses autres entreprises ou activités politiques.

Agences de conseil en vote ISS et Glass Lewis

Deux des sociétés de conseil en vote les plus influentes, Institutional Shareholder Services (ISS) et Glass Lewis, ont toutes deux recommandé aux actionnaires de voter contre la proposition.

Glass Lewis a fait part de « préoccupations importantes » concernant le potentiel du plan à diluer la valeur pour les actionnaires et a remis en question l’indépendance du conseil d’administration.

Tesla a vivement réagi, accusant les entreprises d’appliquer des « listes de contrôle uniques » et d’ignorer les résultats financiers records de l’entreprise sous la direction de Musk.

Musk, en réponse, s’en est pris aux deux entreprises lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de Tesla, les qualifiant de « terroristes d’entreprise » et affirmant que leurs recommandations passées « auraient été extrêmement destructrices pour l’avenir de Tesla ».

Un vote clivant aux enjeux élevés

À l’approche du vote du 6 novembre, la bataille sur la rémunération de Musk est devenue l’une des batailles de gouvernance d’entreprise les plus surveillées de mémoire récente.

Les partisans affirment que le plan lie directement les incitations de Musk à la création de valeur pour les actionnaires et garantit le maintien de son leadership, tandis que les critiques avertissent qu’il risque de saper la responsabilité et l’équilibre des entreprises.

Les analystes s’attendent à ce que l’entreprise passe le vote, accordant à Musk un package salarial sans précédent.

Dans le passé, le conseil d’administration de Tesla a accordé à Musk une grande compensation, bien que certains d’entre eux fassent maintenant l’objet d’un examen juridique.

Le conseil avait adopté un paquet de 56 milliards de dollars en 2018.

En 2024, la Cour de chancellerie du Delaware a statué que le paquet avait été accordé injustement.

Musk avait fait appel de la décision.