L’action Qualcomm chute malgré des bénéfices supérieurs et de fortes ventes de puces

Les actions de Qualcomm Inc. ont baissé jeudi, même après que le fabricant de puces a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes de Wall Street, les investisseurs pesant les fondamentaux solides contre la croissance des dépenses, les prévisions automobiles faibles et les préoccupations persistantes en matière de licences.

Bénéfices supérieurs et solide performance des puces

Pour son quatrième trimestre de l’année fiscale, Qualcomm a déclaré un bénéfice ajusté de 3,00 $ par action, dépassant les estimations des analystes de 2,87 $, selon FactSet.

Le chiffre d’affaires a atteint 11,27 milliards de dollars, supérieur aux prévisions de Wall Street de 10,77 milliards de dollars.

Malgré les bons résultats, les actions ont chuté d’environ 1,9 % dans les échanges de pré-marché, bien qu’elles se soient redressées pour être en baisse de 0,4 %.

Le chiffre d’affaires des puces, qui est le segment le plus important de Qualcomm, s’est élevé à 9,8 milliards de dollars, au-dessus du consensus de 9,4 milliards de dollars.

La société a affiché une croissance dans les trois catégories de puces : processeurs de base pour smartphones, systèmes automobiles et produits de l’Internet des objets (IoT).

Les ventes de puces ont augmenté de 13 % d’une année sur l’autre et, en excluant la diminution de ses activités avec Apple, ont augmenté de 18 %.

Alors que les ventes mondiales de téléphones Android restent modérées, Qualcomm continue de dominer le marché des smartphones haut de gamme, où il a bénéficié de la demande croissante d’appareils haut de gamme.

Les revenus des licences, qui font souvent l’objet d’un examen réglementaire, ont diminué d’une année sur l’autre, mais se sont mieux comportés que prévu.

Les prévisions de la société pour le premier trimestre ont également été supérieures aux attentes, bien que la direction ait noté que la croissance des dépenses dépasserait les prévisions précédentes et que les ventes de puces automobiles devraient être plus faibles, partiellement compensées par des gains dans d’autres divisions.

Pression sur les licences et transition d’Apple

Les licences, un moteur clé de bénéfices pour Qualcomm, continuent de faire face à des défis.

La société gagne des redevances sur chaque appareil utilisant ses puces radio cellulaires, une pratique qui a suscité l’attention des agences antitrust et des frictions avec les clients, en particulier Apple.

Bien que Qualcomm ait évité une réglementation américaine majeure, il a déjà payé des amendes et modifié les conditions de licence sur des marchés tels que la Chine et la Corée du Sud.

Apple, l’un de ses plus gros clients, a réglé une affaire antitrust très médiatisée avec Qualcomm en 2019, mais s’est depuis efforcé de remplacer les puces 5G de Qualcomm par son propre silicium.

Ce processus a commencé de manière limitée, avec certains iPhones à faible volume et le prochain iPad Pro 2025 qui devrait être doté de puces conçues par Apple.

Cependant, Apple n’a pas encore maîtrisé les fréquences complexes de la 5G « ondes millimétriques » qui restent un obstacle technologique.

Qualcomm a longtemps mis en garde les investisseurs contre la perte progressive de l’activité puces d’Apple, suggérant qu’une grande partie de l’impact attendu est déjà prise en compte dans ses actions.

Miser sur le long terme sur l’IA et la diversification

Pour l’avenir, Qualcomm mise sur la diversification et l’intelligence artificielle pour stimuler son prochain cycle de croissance.

Le directeur général, Cristiano Amon, a souligné les progrès réalisés dans les segments de l’automobile et de l’IoT, tout en réaffirmant l’engagement de l’entreprise en faveur des technologies d’IA et de connectivité de pointe.

La société a introduit de nouvelles puces d’accélération et de nouveaux serveurs d’IA, qui, selon elle, contribueront de manière significative aux revenus à partir de 2027.

Cependant, les analystes notent que percer sur le marché du matériel d’IA sera un effort à long terme.

Qualcomm doit convaincre ses clients d’adopter ses produits plutôt que le leader du secteur, Nvidia, tout en s’étendant au-delà des grands fournisseurs de cloud tels qu’Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud, qui développent tous de plus en plus leurs propres puces.

Les analystes considèrent le trimestre de Qualcomm comme le signe d’une bonne dynamique opérationnelle, mais mettent en garde contre la persistance de la volatilité à court terme.

Les questions sur les revenus de licence durables et la nature cyclique de la demande de smartphones continuent de peser sur le sentiment des investisseurs, même si la société renforce sa présence dans de nouveaux domaines de croissance.