À quoi s'attendre des résultats de Marvell après le trimestre exceptionnel de Nvidia

Les actions de Marvell Technology MRVL sont au centre de l'attention alors que le fabricant de semi‑conducteurs se prépare à publier ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2027 après la clôture du marché jeudi.

Le calendrier ne pourrait pas être plus important. Nvidia vient de réaliser un autre trimestre exceptionnel et prévoit environ 108 milliards de dollars de chiffre d'affaires au T3.

Pour MRVL, la question n'est donc plus de savoir si les dépenses liées à l'IA restent soutenues, mais quelle part de ces dépenses se dirige vers les infrastructures réseau, optiques et les puces personnalisées qui soutiennent le boom de l'IA.

À l'approche de la publication des résultats, le cours de Marvell a progressé de plus de 150 % depuis le début de 2026.

Les résultats de Marvell doivent franchir un seuil plus élevé après la publication de Nvidia

Les analystes anticipent que Marvell affichera 2,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires au T2 fiscal, en hausse d'environ 35 % sur un an, avec un bénéfice ajusté d'environ 0,93 $ par action (BPA).

Ces attentes sont globalement cohérentes avec les prévisions de la société. Toutefois, l'enjeu majeur est ce qui suivra.

Les ventes de centres de données de MRVL au premier trimestre ont atteint un niveau record de 1,83 milliard de dollars – et la direction a indiqué que le chiffre d'affaires des centres de données pour l'exercice 2027 pourrait croître d'environ 50 %, avec des revenus d'interconnexion en hausse de plus de 70 %.

Cela rend les perspectives futures de l'entreprise probablement plus importantes que la simple performance du trimestre.

Les derniers chiffres de Nvidia renforcent le scénario haussier. Ses revenus des centres de données ont plus que doublé d'une année sur l'autre, et ses prévisions indiquent que les hyperscalers continuent de dépenser massivement pour l'infrastructure IA.

Les investisseurs vont donc chercher à voir si Marvell peut démontrer que ces dépenses se traduisent par une demande croissante pour ses interconnexions optiques, ses commutateurs et ses puces personnalisées.

Rosenblatt relève son objectif de cours sur MRVL

Rosenblatt Securities a ajouté une couche d'optimisme avant le rapport du T2, en portant son objectif de cours pour Marvell à 300 $ tout en maintenant une recommandation d'achat.

L'analyste Sajal Dogra anticipe une publication solide, avec une croissance séquentielle de plus de 25 % des interconnexions optiques.

La thèse haussière de la firme dépasse largement les chiffres trimestriels.

Rosenblatt s'attend à ce que l'activité des puces personnalisées de Marvell se développe significativement à partir de l'exercice 2028 et au‑delà – soutenue par des programmes impliquant Maia de Microsoft, Trainium d'Amazon et les liens étroits de la société avec Google.

MRVL a récemment accepté d'aider à développer les puces IA personnalisées de Google, tandis que l'hyperscaler a reçu des bons de souscription pouvant potentiellement lui permettre d'acheter 58,97 millions d'actions de la société au prix de 206,58 $ l'unité.

Cet accord pourrait générer jusqu'à 120 milliards de dollars de revenus pour Marvell d'ici l'exercice 2033 si les objectifs de performance sont atteints.

En fait, selon Dogra, la société pourrait dégager environ 10,50 $ de pouvoir bénéficiaire pour l'exercice 2029 ; elle a appliqué un multiple de 29x pour atteindre l'objectif de cours de 300 $.

Comment jouer l'action Marvell dorénavant ?

Pour les investisseurs, les résultats de Marvell constituent un « test » pour savoir si le récent rallye de la société peut se transformer en une réévaluation durable.

Les marchés d'options anticipent également un mouvement potentiellement important après les résultats – les estimations pointant vers une variation d'environ 9 % dans un sens ou dans l'autre.

Mais une simple surperformance de routine pourrait ne pas suffire après que le titre MRVL ait déjà fortement progressé et que les investisseurs aient intégré l'accord avec Google.

Le groupe doit démontrer que la croissance tirée par l'IA s'étend à plusieurs catégories de produits et, surtout, que les attentes pour les exercices 2028 et 2029 restent inchangées.

Nvidia a en pratique levé une inquiétude majeure : la demande pour l'infrastructure IA reste énorme. Il revient désormais à Marvell de prouver qu'elle peut capter une part notable et croissante de ces dépenses.

Un trimestre solide accompagné de perspectives optimistes pourrait renforcer l'argument en faveur d'un objectif à 300 $ et au‑delà.

En revanche, des prévisions prudentes pourraient rappeler aux investisseurs que même le cycle de dépenses IA le plus soutenu ne se traduit pas automatiquement par un potentiel illimité pour chaque fournisseur de puces.