Alibaba présente Qwen moins cher : était-ce ce dont son cours avait besoin ?

Alibaba a dévoilé mercredi un modèle d'IA moins coûteux, donnant aux investisseurs une raison d'examiner si le groupe peut rendre son investissement en IA plus rentable.

Qwen3.8-Flash est un modèle multimodal destiné au codage et aux tâches bureautiques, tout en réduisant les coûts d'entraînement.

Son lancement intervient alors qu'Alibaba a finalisé un placement d'actions de 80 milliards de HK$ (10,2 milliards $) pour financer l'expansion de l'IA.

Les actions ont chuté de 8,5% lundi après l'annonce de l'offre, avant de remonter de 1,5% à HK$114.20 mardi.

Qwen devient moins cher alors que la facture IA d'Alibaba s'alourdit

Les résultats du trimestre de juin d'Alibaba expliquent pourquoi l'efficacité est importante.

Le bénéfice net a chuté de 75% sur un an, tandis que les dépenses d'investissement ont bondi de 75% à 67,68 milliards de yuans alors que le groupe achetait des puces et développait son infrastructure de calcul.

La croissance est visible : les revenus d'AI Cloud et des services de calcul ont progressé de 45% à 48,44 milliards de yuans, tandis que les produits liés à l'IA ont enregistré une croissance à trois chiffres pour le 12e trimestre consécutif.

Qwen3.8-Flash s'attaque potentiellement à l'autre face de l'équation : le coût. Des entraînements et des inférences plus efficaces pourraient permettre à Alibaba de répondre à la demande croissante en IA sans que les dépenses n'augmentent au même rythme.

Alibaba affirme que la famille Qwen a dépassé 3 milliards de téléchargements dans le monde et généré plus de 300 000 modèles dérivés.

Cet écosystème devient significatif si les développeurs utilisant Qwen consomment davantage d'infrastructures Alibaba Cloud.

Les analystes voient dans l'efficacité la voie vers une meilleure rentabilité

John Choi, analyste chez Daiwa, estime que la rentabilité peut s'améliorer.

Dow Jones a déclaré que Choi s'attend à ce que les pertes du pôle AI Labs and Applications d'Alibaba diminuent d'un trimestre à l'autre, aidées par « une meilleure efficacité d'entraînement des modèles, une efficacité d'inférence améliorée et une intensité marketing plus faible. »

Daiwa a maintenu sa recommandation d'achat et relevé son objectif sur l'ADR américaine à 185 $ depuis 180 $.

Cet argument colle à Qwen3.8-Flash. Des coûts de modèle plus faibles pourraient soutenir de meilleures marges tout en permettant à Alibaba de continuer à rivaliser agressivement sur la performance et le prix.

L'analyste de Citi, Alicia Yap, a exposé l'argument stratégique. Dans un commentaire cité par Bloomberg, Yap a déclaré que le succès à long terme dans l'IA nécessitera des ressources énormes et une base de clients fidèle.

Elle a soutenu que les entreprises couvrant les puces, l'infrastructure cloud, les modèles et les applications sont mieux placées pour prendre la tête.

Un modèle moins coûteux ne redressera pas le cours à lui seul

L'argument sceptique n'a pas disparu : Alibaba a finalisé une levée de fonds en actions de 10,2 milliards $ après s'être engagé à consacrer 380 milliards de yuans sur trois ans à l'IA et à l'infrastructure cloud.

Environ 60% des nouveaux produits financeront l'infrastructure de calcul mondiale, 40% étant dédiés aux centres de données IA hyperscale et aux mises à niveau du cloud.

On demande aux actionnaires de tolérer la dilution, des dépenses en capital élevées et des profits plus faibles à court terme en échange de revenus cloud plus importants ultérieurement.

BofA a indiqué que le placement pourrait peser initialement sur le sentiment en raison de la dilution, d'une dépréciation plus élevée, d'un capex élevé incertain et de financements supplémentaires possibles. Il a néanmoins maintenu une recommandation d'achat et un objectif de 172 $.

CGS International a également maintenu sa recommandation d'achat mardi mais a réduit son objectif pour Hong Kong à HK$185 contre HK$209.