La croisée des chemins de l’or à 4 000 dollars : Jim O’Neill pèse les craintes d’une bulle et la diversification des BRICS

Le marché de l’or est en équilibre précaire autour de 4 000 $ l’once, le métal ayant chuté par rapport aux sommets records du mois dernier au-dessus de 4 360 $.

Alors que de nombreux analystes considèrent cette baisse comme une correction saine d’une tendance haussière à long terme, le célèbre économiste britannique Jim O’Neill, ancien ministre britannique du Trésor et ancien président de Goldman Sachs Asset Management, voit des arguments en faveur d’un avenir haussier et baissier, suggérant que le récent rallye a l’apparence d’une bulle, selon un rapport de Kitco.com.

L’un des principaux facteurs de la récente forte augmentation du prix de l’or a été la demande d’investissement, en particulier de la part des petits investisseurs particuliers.

O’Neill a noté que l’une des caractéristiques déterminantes d’une bulle est l’élan qui s’auto-entretient.

Abc

« Une fois que la FOMO ('fear of missing out') s’installe, même des développements marginaux ou non pertinents peuvent ajouter à l’excitation. La question est donc de savoir si ces justifications peuvent résister à un examen minutieux », a-t-il déclaré dans une note.

L’or est traditionnellement considéré comme une couverture contre l’inflation, et bien que l’inflation soit encore élevée, elle ne s’est pas aggravée, selon O’Neill.

Le Bureau of Labor Statistics a indiqué en septembre que l’indice annuel des prix à la consommation global et de base s’élevait à 3 %, dépassant l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale.

Selon O’Neill, l’environnement actuel ne justifie peut-être pas un rallye sans précédent de l’or.

La diversification des banques centrales est cruciale

O’Neill a également présenté des perspectives haussières, suggérant que l’attrait croissant de l’or en tant qu’actif monétaire alternatif est dû aux pays qui cherchent à se diversifier en s’éloignant du dollar américain.

La décision des principaux détenteurs de réserves de change conventionnelles, en particulier la Chine et la Russie, d’augmenter stratégiquement leur allocation d’or est compréhensible, selon O’Neill.

Cette décision, qui consiste notamment à encourager d’autres membres des BRICS à faire de même, s’aligne sur leur objectif explicite d’établir un système monétaire international qui offre une alternative à la structure actuelle basée sur le dollar, a-t-il noté.

On attribue à Jim O’Neill l’invention du terme BRICS, acronyme du Brésil, de la Russie, de l’Inde et de la Chine.

Ce bloc économique s’efforce activement de contester la domination du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale.

Le groupe a depuis accueilli d’autres membres, à savoir l’Afrique du Sud, l’Arabie saoudite, l’Égypte, les Émirats arabes unis, l’Éthiopie, l’Indonésie et l’Iran.

L’avenir de l’or dépend de l’inflation et des taux d’intérêt

O’Neill a affirmé que malgré la résurgence de l’or en tant qu’actif monétaire mondial vital, sa trajectoire future est fondamentalement liée à sa relation avec l’inflation et les taux d’intérêt.

« Dans le contexte actuel, si les marchés pensent que les banques centrales vont assouplir nettement plus - ou du moins ne pas resserrer davantage - malgré le fait que l’inflation sous-jacente ne s’améliore pas, un prix de l’or plus fort est cohérent avec la tendance historique », a-t-il déclaré dans son commentaire.

Malgré les récentes difficultés sur le marché de l’or à la suite de l’affirmation du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, selon laquelle une baisse des taux en décembre est incertaine, le sentiment du marché, tel que suivi par l’outil FedWatch du CME, penche toujours fortement vers une baisse, avec une probabilité perçue de 71 % le mois prochain.

Cependant, les prix de l’or ont eu du mal à monter en rallye significatif depuis la réunion, et les prix ont oscillé autour de la barre des 4 000 $ l’once.