La Chine accélère ses efforts pour faire du yuan une monnaie de financement mondiale

La Chine accélère ses efforts pour pousser le yuan plus profondément sur les marchés financiers mondiaux.

En promouvant un financement moins cher du yuan et en élargissant l’accès à l’offshore, rapporte Bloomberg, la Banque populaire de Chine (PBOC) vise à transformer le renminbi en une monnaie de financement incontournable dans le monde entier.

Cette stratégie repose sur des conditions d’emprunt attrayantes et une utilisation accrue des produits libellés en yuan, positionnant la monnaie pour une utilisation internationale plus large, même si la Chine maintient des contrôles de capitaux.

Avec l’augmentation des émissions d’obligations panda et des prêts transfrontaliers en yuans, cette poussée marque la décision la plus affirmée de Pékin à ce jour pour remodeler le paysage monétaire mondial en sa faveur.

Pékin met l’accent sur l’accès mondial au financement en yuan

Dans son rapport annuel publié le 30 octobre, la PBOC a présenté une stratégie ciblée pour promouvoir le yuan en tant que monnaie de financement sur les marchés mondiaux.

Le plan comprend un soutien accru aux instruments basés sur le yuan tels que les prêts, les obligations panda, les obligations offshore et les produits de financement du commerce.

Cela reflète une intention claire de soutenir les institutions internationales et les entreprises qui cherchent à accéder aux liquidités du yuan, malgré les contrôles existants de la Chine sur les flux de capitaux sortants.

L’attrait du yuan en tant que monnaie de financement s’est considérablement accru en raison de la position monétaire relativement souple de la Chine et de la pression déflationniste actuelle.

Les rendements obligataires en Chine sont restés inférieurs à ceux des bons du Trésor américain, ce qui rend les emprunts en yuan plus rentables pour les investisseurs et les entreprises mondiaux.

Utilisation croissante du yuan dans le commerce mondial et l’émission de dette

Selon Bloomberg, les données de SWIFT montrent que le yuan est devenu la deuxième monnaie mondiale la plus utilisée dans le financement du commerce en septembre, représentant 7,3 % de tous les règlements.

Cela témoigne d’une confiance internationale croissante dans les transactions en yuan, en particulier dans les régions où l’incertitude géopolitique a suscité des inquiétudes quant à la stabilité du dollar.

Le marché de la dette offshore en yuan est également en expansion. En 2024, les émetteurs étrangers ont levé environ 1,4 billion de yuans (197 milliards de dollars) par le biais d’obligations panda et dim sum.

Dans le même temps, les prêts libellés en yuans émis par les banques commerciales chinoises à des emprunteurs étrangers ont totalisé 2.000 milliards de yuans à la fin de l’année, soit une augmentation de 14 % en glissement annuel.

Des pays comme la Hongrie, le Kazakhstan et le Kenya se sont tournés vers l’emprunt en yuan pour financer des projets d’infrastructure et de développement.

Cela s’aligne sur la stratégie plus large de la Chine visant à intégrer sa monnaie dans le financement du développement mondial, en particulier par le biais d’initiatives telles que la Ceinture et la Route.

Le pool de liquidités du yuan offshore continue de s’approfondir

Les accords d’échange de devises ont joué un rôle clé dans l’élargissement de l’accès au yuan. Les banques centrales de Hong Kong, de Turquie et de Corée du Sud utilisent fréquemment ces lignes de swap pour faciliter le règlement des échanges et la liquidité du yuan.

La croissance des émissions d’obligations panda a contribué à la constitution d’un pool stable de yuans offshore, ce qui permet aux emprunteurs étrangers d’exploiter plus facilement la monnaie sans dépendre des marchés de capitaux continentaux.

Selon Bloomberg, la société fintech Ebury, basée au Royaume-Uni, élargit actuellement ses effectifs en Chine pour répondre à la demande croissante de règlements en yuans.

Cela montre que les entreprises étrangères se préparent à faciliter davantage de transactions transfrontalières en yuan, d’autant plus que les entreprises chinoises élargissent leurs chaînes d’approvisionnement mondiales.

L’expansion du yuan liée à la gestion des risques géopolitiques

La volonté de Pékin de mondialiser le yuan concerne également l’atténuation des risques. En réduisant sa dépendance vis-à-vis du dollar, la Chine vise à protéger son système financier des chocs externes et des mesures volatiles de la politique américaine.

Cela est particulièrement pertinent dans le contexte des récentes turbulences sur les marchés mondiaux, où la domination du dollar a parfois introduit de l’instabilité dans les marchés émergents.

La stratégie de la PBOC consiste notamment à aligner la croissance du financement du yuan sur l’expansion des réseaux industriels chinois à l’étranger.

Avec l’augmentation de la production à l’étranger des entreprises chinoises, un volume croissant de transactions commerciales et d’investissement devrait être réglé en yuan, ce qui stimulera encore la demande pour la monnaie.