Ce que Tom Rogers surveillera demain dans les résultats du T4 de Disney

Tom Rogers, vétéran de l’industrie des médias et conseiller principal chez Versent, a déclaré que les bénéfices de Walt Disney Co (NYSE : DIS) le 13 novembre ne sont pas seulement une question de chiffres, mais de preuve que l’évolution du géant fonctionne.

Dans une entrevue accordée à CNBC aujourd’hui, M. Rogers a déclaré que les résultats de Disney offriront un aperçu essentiel de la transformation de l’entreprise, qui est passée du statut de titan des médias traditionnels à celui d’opérateur axé sur le streaming.

Avant la publication trimestrielle, l’action Disney est en hausse de près de 40 % par rapport à son plus bas niveau d’avril, et plusieurs thèmes clés, selon le magnat de l’industrie, détermineront sa trajectoire à l’approche de 2026.

Voici les trois plus grandes intrigues qu’il surveillera dans les résultats du quatrième trimestre de Disney jeudi.

Traction des forfaits de streaming : la question à 29,99 $

Rogers s’intéresse particulièrement à la performance du nouveau forfait de diffusion en continu de Disney, qui comprend Disney+, Hulu et ESPN+ Unlimited à 29,99 $.

« Cela va vraiment au cœur de l’avantage de Disney », a-t-il déclaré, citant la capacité unique de la société à combiner le divertissement familial, le contenu pour adultes et les sports en direct.

Selon lui, le succès de l’offre pourrait être un test décisif pour la capacité de Disney à stimuler la croissance des revenus du streaming, d’autant plus qu’il cesse de déclarer le nombre d’abonnés individuels après le quatrième trimestre.

M. Rogers considère qu’il s’agit d’un moment charnière : si le forfait gagne du terrain, il valide la stratégie de Disney visant à tirer parti de son portefeuille de contenu diversifié.

Si ce n’est pas le cas, cependant, cela pourrait soulever des questions sur le pouvoir de fixation des prix et l’appétit des consommateurs dans un paysage de streaming encombré, ce qui pourrait ne pas être de bon augure pour les actions DIS en 2026.

L’érosion de l’héritage et l’impasse sur YouTube TV

Le différend en cours entre Disney et YouTube TV – qui a laissé ESPN et d’autres chaînes appartenant à Disney dans l’obscurité pendant des semaines – est, selon Rogers, emblématique d’un changement plus profond.

« Cela ne se serait jamais produit auparavant », a-t-il dit, notant le moment de la saison de football.

Historiquement, l’influence de la marque Disney et la domination sportive auraient résolu rapidement de tels conflits.

Le black-out prolongé suggère que l’influence des médias traditionnels s’estompe, même pour une puissance comme Disney.

Rogers y voit un signe avant-coureur : alors que Disney est en tête du peloton hérité, le peloton lui-même semble perdre de sa force sur le marché.

La conférence téléphonique sur les résultats de Disney pourrait offrir plus de couleur sur la façon dont elle prévoit de restaurer son pouvoir de négociation et de protéger sa base de revenus linéaire - et cela pourrait contribuer de manière significative à définir l’orientation des actions Disney, selon Tom Rogers.

Marges de streaming et écarts de croissance mondiale

Alors que les revenus de streaming de Disney dépassent désormais ses ventes de médias traditionnels, Tom Rogers reste prudent.

Il compare les aspirations de marge de Disney (espérant 10 %) à plus de 30 % pour Netflix, soulignant le scepticisme des investisseurs.

« Il y a encore un certain nombre de questions », a-t-il affirmé, à savoir si la transformation de Disney donnera naissance à une entreprise aussi puissante qu’elle l’était auparavant.

Il a également signalé que le ralentissement de la croissance mondiale était une préoccupation, d’autant plus que des rivaux comme HBO Max se développent à l’international.

Disney doit prouver qu’il peut se développer à l’échelle mondiale et améliorer sa rentabilité pour regagner la confiance des investisseurs, ce qui pourrait débloquer une nouvelle hausse des actions DIS en 2026.

En bref, les résultats de demain pourraient offrir des indices sur la question de savoir si Disney est toujours le leader ou s’il est à la traîne, a conclu Rogers.