Le PDG d’AMD qualifie les dépenses consacrées à l’IA de « pari » : mais il y a une mise en garde

Lisa Su, directrice générale d’Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ : AMD), convient que dépenser agressivement dans l’intelligence artificielle (IA) ressemble à un « pari » à certains égards.

Mais « c’est le bon type », a-t-elle ajouté dans une interview à CNBC mercredi matin.

Les remarques de Su arrivent à un moment où les investissements agressifs des grandes entreprises technologiques dans les infrastructures commencent à rendre les investisseurs – du moins les plus prudents – un peu nerveux.

Cependant, elle a fermement soutenu la stratégie, affirmant qu’elle ne ferait qu’accélérer le rythme de l’innovation.

Au moment de la rédaction de cet article, l’action AMD est en hausse de plus de 200 % par rapport à son plus bas niveau depuis le début de l’année au début du mois d’avril.

Comment les dépenses en IA vont faire grimper l’action AMD

Selon Lisa Su, les entreprises technologiques ont déjà commencé à voir le retour sur leurs dépenses en IA.

En fait, elle s’attend maintenant à ce que la demande « insatiable » de puces d’intelligence artificielle aide AMD à augmenter ses revenus de 35 % par an au cours des trois à cinq prochaines années.

Le segment des centres de données axé sur l’IA, a déclaré Su à CNBC, pourrait même croître de 60 % par an d’ici la fin de cette décennie – ajoutant qu’AMD obtiendra une part à deux chiffres de ce marché d’ici 2030.

S’il se concrétise, cela marquerait un changement spectaculaire dans le paysage concurrentiel et pourrait justifier une réévaluation matérielle de l’action AMD dans les années à venir.

Ce que cette prévision de chiffre d’affaires signifie vraiment pour l’action AMD

Faisons le calcul. Si le chiffre d’affaires d’AMD augmente à un taux annualisé composé de 35 % pendant cinq ans, il fera plus que quadrupler d’ici la fin de cette décennie, passant d’environ 34 milliards de dollars en 2025.

En supposant que le géant des puces d’IA maintienne ou augmente ses marges bénéficiaires et se négocie à un multiple cours/ventes (P/S) similaire, l’action des semi-conducteurs suivrait théoriquement une trajectoire similaire.

Étant donné qu’Advanced Micro Devices a actuellement une capitalisation boursière de 423 milliards de dollars, une augmentation de plus de 4 fois des revenus implique une valorisation supérieure à 1,7 billion de dollars (près de 1 050 dollars par action) – en supposant qu’il n’y a pas de compression multiple.

Cela placerait les actions AMD dans la même ligue que les méga-capitalisations technologiques d’aujourd’hui.

Bien sûr, il s’agit d’une simplification grossière qui dépend de l’exécution, de la dynamique concurrentielle et de l’environnement macroéconomique global – mais les mathématiques à la hausse semblent néanmoins convaincantes.

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Alors que certains investisseurs tirent la sonnette d’alarme au sujet d’une bulle de l’IA, le message de Su est clair : il s’agit d’un changement structurel à long terme, et non d’un cycle de battage médiatique à court terme.

« L’écosystème de l’IA est à un endroit où les gens font des paris », a-t-elle déclaré, ajoutant que les entreprises doivent décider « quelle partie de la pile » elles veulent posséder.

AMD a fait son choix – un investissement important dans le calcul de l’IA – et le marché commence à s’en rendre compte. Si Su atteint ses objectifs de croissance, le « pari » d’aujourd’hui pourrait ressembler au coup de maître de demain.

Notez que Wall Street évalue également actuellement l’action AMD à « surpondérer ».