Palantir peut profiter même si l'essor de l'IA ralentit : Wall Street voit +50%

Palantir NASDAQ:PLTR pourrait être l'une des rares actions liées à l'IA qui n'a pas besoin que la course aux modèles de pointe s'accélère indéfiniment.

Les titres liés à l'IA sont sous pression lundi après que le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, et d'autres dirigeants du secteur ont soutenu un ralentissement du développement de modèles toujours plus puissants pour des raisons de sécurité.

Pourtant, D.A. Davidson vient de relever son objectif de cours sur Palantir à 250 $, ce qui laisse entrevoir environ 50 % de potentiel haussier par rapport au cours au moment de la recommandation.

Le scénario haussier repose sur une distinction importante : Palantir n'a pas besoin de construire le meilleur modèle du monde. Elle a besoin que les entreprises et les gouvernements continuent de déployer l'IA.

L'action Palantir peut encore l'emporter si la course aux modèles ralentit

Un ralentissement chez OpenAI, Anthropic ou d'autres laboratoires de pointe aurait une incidence énorme sur la demande en GPU et sur les entreprises dont l'économie repose sur l'entraînement de modèles toujours plus vastes.

Palantir se situe ailleurs dans la chaîne de valeur.

L'analyste de D.A. Davidson, Gil Luria, a relevé son objectif de 200 $ à 250 $ après l'AIPCon 11 et a maintenu une recommandation « Acheter ».

Il a fait valoir que les clients deviennent plus sophistiqués dans le choix de modèles différents selon les tâches et souhaitent de plus en plus garder le contrôle de leurs propres données et infrastructures.

Luria considère que Palantir pourrait devenir un « plan de contrôle et une couche d'orchestration » pour l'IA d'entreprise.

Cela prend de l'importance si les préoccupations de sécurité entraînent un développement de pointe plus lent ou une réglementation plus stricte.

Les entreprises peuvent accorder davantage de valeur à la connaissance des lieux d'exécution des modèles, aux données auxquelles ils peuvent accéder et à la gouvernance des résultats.

La fragmentation pourrait donc profiter à Palantir. L'entreprise n'a pas besoin qu'un fournisseur de modèles domine si les clients exigent des logiciels capables de gérer plusieurs modèles.

Le scénario haussier se lit déjà dans les chiffres

Les résultats du deuxième trimestre de Palantir montrent que l'adoption de l'IA en entreprise continue de s'accélérer.

Le chiffre d'affaires a bondi de 93 % en glissement annuel pour atteindre 1,94 milliard de dollars, tandis que le chiffre d'affaires commercial aux États-Unis a grimpé de 149 % pour s'établir à 764 millions de dollars. La valeur totale des contrats commerciaux aux États-Unis a augmenté de 153 % pour atteindre un record de 2,13 milliards de dollars.

Ces chiffres suggèrent que les clients passent des expérimentations à des déploiements à plus grande échelle.

L'analyste de Rosenblatt, John McPeake, a réitéré une recommandation « Acheter » et un objectif de 225 $ après l'AIPCon 11, indiquant que les enquêtes clients signalent un « solide pipeline de conversions potentielles de clients commerciaux à travers plusieurs verticales ».

Le partenariat récent avec Nvidia renforce cet argument.

Nvidia déploie une pile d'IA souveraine basée sur Palantir au sein de sa propre chaîne d'approvisionnement, combinant le logiciel de Palantir avec les modèles Nemotron de Nvidia.

La distinction est importante : le développement de l'IA peut ralentir tandis que l'adoption en entreprise continue de s'étendre.

La valorisation reste la partie inconfortable de l'histoire

Un ralentissement de la course aux armements de l'IA ne résout pas le principal problème de Palantir : les investisseurs payent déjà cher une croissance exceptionnelle.

Selon les données de marché, l'action se négocie à environ 82 fois le bénéfice attendu à terme, la rendant vulnérable lorsque les rendements obligataires augmentent ou lorsque les attentes de croissance s'essoufflent.

Michael Monaghan de Founders ETFs a déclaré à MarketWatch que Palantir devra continuer à « mériter » sa valorisation en dépassant les attentes.

Cette barre est exceptionnellement élevée.

Palantir a vu son chiffre d'affaires croître de 93 % le trimestre dernier et a relevé ses perspectives de croissance pour l'année complète à environ 82 %. Des chiffres qui seraient extraordinaires presque partout ailleurs deviennent la référence attendue par les investisseurs.

La concurrence s'intensifie également : Alphabet pousse plus avant dans l'IA pour les gouvernements et la cybersécurité, tandis que d'autres éditeurs construisent leurs propres outils d'orchestration et de gouvernance.

La distinction clé pour les investisseurs est celle entre un ralentissement du développement de l'IA et un ralentissement de son adoption.

Si les laboratoires de pointe construisent des modèles plus prudemment pendant que les entreprises continuent de déployer la technologie existante, Palantir pourrait rester exceptionnellement bien positionnée.