Les coulisses des projets de Donald Trump en matière de cryptomonnaies et de la manière dont il construit un empire

Le second mandat de Donald Trump s’avère être un terrain d’essai pour l’argent numérique, et sa famille pour en faire ses plus grands bénéficiaires privés.

Il a commencé comme un discours de campagne sur le fait de « faire de l’Amérique la capitale mondiale de la crypto », et se tourne vers un projet financier mondial qui fusionne la politique, les capitaux étrangers et les actifs numériques volatils.

En moins d’un an, l’orbite de Trump a construit un réseau s’étendant de Manhattan à Abu Dhabi, générant des centaines de millions de dollars en espèces et brisant les frontières entre les entreprises et le gouvernement.

L’année où Trump s’est lancé dans la crypto

Lorsque Trump est revenu à la Maison Blanche en janvier 2025, il a hérité d’une industrie encore meurtrie par les répressions réglementaires des années Biden.

En quelques semaines, son administration a supprimé les équipes d’application de la loi, mis de côté les poursuites en cours et invité à nouveau les dirigeants de la cryptomonnaie à participer à des réunions officielles. La transition a été immédiate et rentable.

Selon Reuters, la famille Trump a gagné 802 millions de dollars grâce aux crypto-entreprises au cours du seul premier semestre 2025, ce qui représente plus de 90 % des revenus totaux de la Trump Organization.

Le véhicule principal de la famille, World Liberty Financial, vendait des jetons de gouvernance appelés WLFI, émettait un stablecoin nommé USD1 et commercialisait une pièce mème connue sous le nom de $TRUMP.

Ces actifs numériques, construits en grande partie sur le nom de Trump et son accès au pouvoir, sont devenus la base de ce que les analystes appellent aujourd’hui la « machine crypto Trump ».

Les jetons WLFI ont rapporté 466 millions de dollars auprès des premiers acheteurs, dont beaucoup d’investisseurs étrangers. Une pièce mème liée à l’image du président a ajouté 336 millions de dollars supplémentaires.

L’ampleur de la manne a éclipsé les revenus des complexes de golf et des accords de licence combinés.

L’argent étranger et le nouveau stablecoin

L’argent frais provenait d’endroits inhabituels. L’une des plus grosses transactions a été un investissement de 2 milliards de dollars dans Binance, le plus grand exchange crypto du monde, réalisé par le biais de USD1, le stablecoin lancé par la société de Trump.

L’acheteur était MGX, un fonds lié à l’État à Abou Dhabi présidé par le cheikh Tahnoon bin Zayed, conseiller à la sécurité nationale des Émirats arabes unis. MGX a déclaré qu’elle avait simplement utilisé la pièce pour des raisons de commodité.

Mais l’effet a été de donner à l’entreprise de stablecoin de Trump un énorme pool de dépôts sur lesquels gagner des intérêts.

Le New York Times a révélé plus tard que l’accord MGX coïncidait avec les pourparlers de la Maison Blanche sur un plan de vente de centaines de milliers de puces d’IA américaines avancées aux Émirats arabes unis, dont certaines étaient destinées au conglomérat technologique du cheikh Tahnoon, G42.

Les responsables ont nié tout lien entre la transaction de stablecoin et le cadre d’exportation, mais le chevauchement a soulevé des questions sur la politique et le gain privé.

La structure de World Liberty a ajouté à la complexité. Le cofondateur de l’entreprise, Steve Witkoff, un allié de longue date de Trump et maintenant envoyé au Moyen-Orient, est resté financièrement lié à l’entreprise même s’il s’occupait du travail diplomatique.

Un autre conseiller, David Sacks, qui a aidé à concevoir la stratégie de l’administration en matière de cryptomonnaie et d’IA, a obtenu une dérogation à l’éthique malgré les liens de son fonds de capital-risque avec des entreprises impliquées dans les mêmes transactions.

Mais ce réseau de relations faisait partie de l’attrait pour les investisseurs. Le nom de Trump est ce qui a permis à World Liberty de collecter de tels montants. Mais pour les avocats spécialisés dans l’éthique, cela semblait périlleux et contraire à l’éthique.

Qui alimente vraiment l’empire de Trump

Deux petites sociétés financières sont devenues centrales dans l’expansion de la famille Trump.

Le Financial Times a retracé une grande partie du financement derrière les entreprises liées à Trump à Yorkville Advisors, un prêteur peu connu du New Jersey, et à Dominari Holdings, une maison d’investissement spécialisée qui opère maintenant à partir de la Trump Tower.

Yorkville a conclu des accords d’actions de soutien pour Trump Media and Technology Group (TMTG), permettant à la société d’émettre jusqu’à 2,5 milliards de dollars de nouvelles actions chaque fois qu’elle avait besoin de liquidités.

Ces arrangements, connus sous le nom de financement SEPA, sont rapides mais risqués car ils peuvent diluer le cours des actions à mesure que d’autres actions arrivent sur le marché.

L’entreprise a un passé mouvementé, puisqu’elle s’est battue contre des accusations de fraude de la SEC pendant des années avant d’être rejetée en 2018, et conteste actuellement une réclamation fiscale de 100 millions de dollars.

Dominari, quant à lui, est devenu la plate-forme préférée de la famille pour le travail sur les marchés financiers. Ses courtiers ont aidé à coter American Bitcoin, une filiale rebaptisée où Eric Trump siège au conseil d’administration.

L’entreprise est passée de cinq employés à soixante-dix en deux ans, et ses actions ont grimpé de 580 % dans les semaines précédant l’arrivée des fils Trump au sein de son conseil consultatif.

Dominari propose désormais des cotations à petite capitalisation, des crypto-monnaies MandA et des fonds négociés en bourse « America First » aux investisseurs qui recherchent une proximité avec la marque Trump.

Les deux entreprises bénéficient d’un accès dont ne bénéficient pas les grandes banques de Wall Street. Comme Eric Trump l’a dit au Financial Times, les petits partenaires sont « plus agiles » et « de grands amis ». Cette amitié a été lucrative.

Le pari Bitcoin de Trump Media

Plus tôt cette année, Trump Media, société mère de Truth Social, avait dépensé 2 milliards de dollars pour acheter des bitcoins dans le cadre d’une nouvelle stratégie de « trésorerie crypto ».

L’annonce est intervenue après que le cours de l’action de la société a chuté de 68 % par rapport à son sommet et que la fortune personnelle de Trump a chuté de 3,3 milliards de dollars.

Le pari semblait judicieux au début, le bitcoin ayant augmenté de 57 % par rapport à l’année précédente.

Mais le moment s’est avéré désastreux. Un rapport de Forbes calcule qu’en novembre, la crypto-monnaie avait baissé d’environ 12 % par rapport au prix d’achat moyen de TMTG, et que le trésor de bitcoins de la société valait environ 1,7 milliard de dollars, soit une perte de papier de 300 millions de dollars.

L’action a encore chuté de 24 %, réduisant de 490 millions de dollars la valeur nette de Trump.

TMTG a insisté sur le fait que cette décision était un succès car elle a fait passer les actifs de 274 millions de dollars à plus de 3 milliards de dollars. Forbes a répliqué que posséder des actifs coûteux ne signifie pas réaliser des bénéfices.

Les marchés semblaient d’accord. La valeur marchande de l’entreprise se situe maintenant à environ un tiers de son ancien sommet.

L’épisode a capturé la volatilité qui définit l’ensemble de l’expérience crypto de Trump. Il s’agit d’une vaste richesse sur papier sur des marchés en hausse, mais d’un retournement rapide lorsque le sentiment se retourne.

Les grâces, le pouvoir et le nouvel ordre crypto

Alors que les entreprises de la famille Trump attiraient des capitaux étrangers, l’administration a donné un nouveau souffle à certaines des figures les plus controversées de l’industrie.

En octobre, Politico a rapporté que Trump avait gracié le fondateur de Binance, Changpeng « CZ » Zhao, qui avait plaidé coupable en 2023 d’avoir enfreint les lois anti-blanchiment d’argent.

Quelques jours plus tard, lors d’une interview à l’émission « 60 Minutes », Trump a fait l’éloge de Zhao comme d’un entrepreneur « très respecté » qui avait été « mal traité » par l’administration précédente.

La Maison Blanche a également accueilli le directeur général de Tether, Paolo Ardoino, à deux reprises cette année.

La société, longtemps mise en doute pour ses réserves opaques et son utilisation présumée dans le financement illicite, planifie maintenant une filiale américaine dirigée par un ancien conseiller de Trump. Tether America a déjà contribué au financement de la nouvelle salle de bal de la Maison Blanche.

Les critiques disent que les grâces et les partenariats brouillent la frontière entre la gouvernance et l’intérêt personnel.

La sénatrice Elizabeth Warren l’a qualifié de « corruption à la vue de tous », citant l’investissement de 2 milliards de dollars de Binance exécuté par le biais du stablecoin de la famille Trump.

D’autres dans l’industrie craignent que travailler avec des entreprises liées à Trump ne devienne nécessaire pour rester compétitif.

L’administration rejette ces allégations. L’attachée de presse Karoline Leavitt a déclaré que la famille n’avait « jamais été impliquée dans des conflits d’intérêts » et que le président « tenait sa promesse de faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto ».

Certains analystes y voient une logique plus stratégique. En rapprochant Binance et Tether, Trump pourrait les forcer à opérer sous les règles américaines plutôt qu’en dehors d’elles. Cela reste à voir.

Le prochain chapitre des projets de Trump en matière de cryptomonnaies

L’économie crypto de Trump s’étend désormais de la politique de haut niveau à la finance des petites villes.

Il relie la richesse souveraine d’Abu Dhabi, les ventes de jetons de Hong Kong et les accords de financement dans la banlieue du New Jersey. Ensemble, ils forment un écosystème financier parallèle construit autour de la marque et du pouvoir réglementaire du président.

Pourtant, sa durabilité est incertaine. Les démocrates du Congrès rédigent de nouvelles règles qui pourraient renforcer la surveillance des stablecoins et ajouter des dispositions éthiques explicites pour prévenir les enchevêtrements familiaux.

Les jetons WLFI ont perdu la majeure partie de leur valeur initiale depuis leur cotation. La circulation de l’USD1 reste fortement liée à une seule transaction étrangère.

Et les partenariats technologiques de l’administration avec les Émirats arabes unis pourraient faire l’objet d’un nouvel examen si les contrôles à l’exportation se resserrent à nouveau.

Les marchés décideront en fin de compte si le plan crypto de Trump devient un pilier durable de l’industrie ou un autre cycle spéculatif lié à la politique.

Pour l’instant, il est largement considéré comme une expérience visant à transformer le pouvoir présidentiel directement en richesse numérique, une fusion de l’art de gouverner, de l’image de marque et de l’ingénierie financière comme l’économie américaine moderne n’en a jamais connu.