L’action Nvidia chute avant les bénéfices : que se passe-t-il si la chouchoute de l’IA rate

Les turbulences dans les actions technologiques pourraient s’intensifier dans la semaine à venir, alors que les investisseurs se préparent aux résultats trimestriels de Nvidia Corp, un rapport qui a pris une importance démesurée pour les marchés, compte tenu de la position centrale de l’entreprise dans le rallye de l’intelligence artificielle.

L’entreprise la plus précieuse au monde doit publier ses derniers chiffres mercredi, une annonce qui intervient dans un contexte de malaise croissant quant à la durabilité des valorisations de l’IA extrêmement élevées, malgré les attentes d’un nouveau battement des bénéfices.

Matt Orton, stratège en chef des marchés chez Raymond James Investment Management, a déclaré que Nvidia reste « l’épicentre » du développement de l’IA, rendant ses résultats cruciaux non seulement pour le secteur technologique mais aussi pour des secteurs adjacents tels que les industries et les services publics.

Orton a déclaré à Reuters que le marché met en valeur une forte croissance et des commentaires optimistes.

« Si vous ne voyez pas la croissance que je pense que le marché attend autour de Nvidia ou les commentaires positifs que nous recevrons probablement de Nvidia à l’avenir, je pense que vous allez voir davantage de coups sur ce type d’échanges », a-t-il déclaré.

Un marché déplacé par une seule action

L’action Nvidia a grimpé de près de 1 000 % depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022, incluant un gain de plus de 40 % cette année qui a fait dépasser sa valeur marchande à plus de 5 000 milliards de dollars le mois dernier.

Cette ampleur signifie que toute variation de l’action résonne sur les indices de référence, Nvidia représentant désormais environ 8 % du SandP 500 et environ 10 % du Nasdaq 100.

Le positionnement des fonds spéculatifs reflète la division croissante quant à la distance que peut parcourir le rallye.

Une analyse Bloomberg des 13 dépôts de fonds 909 montre un sentiment presque également divisé : 161 entreprises ont augmenté leurs avoirs Nvidia au cours des trois mois jusqu’en septembre, tandis que 160 ont réduit leurs actions.

L’incertitude plus large provient des entreprises d’IA qui continuent de lever et de déployer des capitaux à des niveaux sans précédent mais qui n’ont pas encore démontré de modèles de monétisation suffisamment robustes pour justifier ces investissements.

Pour ajouter au scepticisme, les nouveaux documents réglementaires publiés montrent que le milliardaire Peter Thiel a quitté l’intégralité de son poste chez Nvidia durant la période juillet-septembre.

Thiel Macro LLC a vendu les 537 742 actions Nvidia qu’elle détenait, une participation qui représentait auparavant environ 40 % du portefeuille.

SoftBank, qui a fait un pari énorme sur OpenAI, a également révélé plus tôt ce mois-ci avoir vendu l’intégralité de sa participation Nvidia — 32,1 millions d’actions — pour 5,83 milliards de dollars.

Le marché peut-il se permettre de manquer une occasion de Nvidia ?

Les inquiétudes grandissent quant au fait que les entreprises technologiques pourraient dépenser trop agressivement dans l’IA, avec des rendements qui pourraient mettre des années à apparaître.

Plusieurs PDG de l’IA reconnaissent l’écart entre investissement et rendements mais restent confiants dans les résultats à long terme.

Cependant, un échec de Nvidia ou une révision des recommandations négatives pourrait avoir des conséquences immédiates.

Si l’entreprise ne répond pas aux attentes ou signale une prudence, les investisseurs pourraient réévaluer le rythme d’expansion de l’infrastructure IA.

Le résultat pourrait être une pression sur des actions fortement valorisées liées à l’IA, une cohorte qui a connu une appréciation rapide — en partie grâce à l’élan de Nvidia.

Le sentiment spéculatif est également ancré dans l’action. Nvidia a constamment livré des chiffres qui font monter les attentes.

Ce succès élève la barre chaque trimestre, ne laissant guère de tolérance pour quoi que ce soit en dehors d’une performance exceptionnelle.

Les investisseurs s’accordent globalement à dire que Nvidia n’a pas besoin de valider l’existence du boom de l’IA — qui a déjà été établi — mais l’entreprise doit démontrer que ce boom est durable.

Sans cette assurance, le récit qui sous-tend une grande partie de l’enthousiasme du marché pourrait s’affaiblir, laissant le secteur vulnérable à un repli alors que les attentes sont déjà à rude épreuve.