Les paris sur les baisses de taux de la Fed grimpent à 73 % après les perspectives optimistes de John Williams

Les paris en faveur d’une baisse des taux d’intérêt en décembre par la Réserve fédérale américaine ont fortement augmenté vendredi après un discours optimiste du président de la Fed de New York, John Williams.

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a indiqué que la banque centrale américaine a la possibilité de baisser à nouveau les taux d’intérêt prochainement, invoquant un marché du travail en ralentissement.

S’exprimant vendredi à Santiago, au Chili, Williams a déclaré dans ses discours préparés que les risques pour l’emploi penchent de plus en plus vers la baisse, tandis que les risques à la hausse liés à l’inflation sont devenus moins sévères.

Avant son discours de vendredi, les paris en faveur d’une baisse des taux en décembre étaient bloqués autour de 45 %, selon l’outil CME FedWatch. Cependant, après ses propos, les marchés voient désormais une probabilité de 73 % que la banque centrale américaine baisse les taux le mois prochain.

« Je considère la politique monétaire comme modestement restrictive, bien que légèrement moins qu’avant nos récentes actions », a-t-il déclaré.

Doutes sur les baisses de taux

Auparavant, les attentes d’une baisse de taux en décembre ont été abaissées, principalement en raison de déclarations récentes et prudentes de la plupart des responsables de la Réserve fédérale.

Les décideurs politiques ont constamment averti que l’inflation reste persistante et que le marché du travail, bien qu’il montre des signes de refroidissement, reste suffisamment robuste pour justifier une stratégie plus patiente.

La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a déclaré vendredi qu’elle procédait avec prudence à l’égard de la décision de politique politique de décembre à venir.

Bien qu’elle ait qualifié le rapport du marché du travail de septembre d'« encourageant dans l’ensemble », Paulson a indiqué que sa principale préoccupation reste l’emploi plutôt que l’inflation à ce stade actuel.

Elle a affirmé que les baisses de taux mises en place jusqu’à présent étaient appropriées, bien que chaque baisse ultérieure « élève la barre » pour un assouplissement monétaire supplémentaire.

Compte tenu de l’équilibre actuel entre les risques à la hausse pour l’inflation et les risques à la baisse pour l’emploi, Paulson a conclu que la politique monétaire doit « marcher sur une ligne fine ».

Cependant, l’analyste de Commerzbank AG, Barbara Lambrecht, estime que la probabilité d’une baisse des taux le mois prochain n’est pas encore terminée.

Signaux contradictoires

Bien que la croissance de l’emploi aux États-Unis ait été plus forte que prévu en septembre, le taux de chômage a également augmenté en raison de l’augmentation du nombre de travailleurs entrant sur le marché du travail à la recherche d’emploi.

Le rapport sur l’emploi américain pour septembre a dépassé les attentes du marché, bien qu’il ait été publié après sa date cible initiale du 3 octobre.

L’augmentation des effectifs non agricoles, à 119 000 ajouts, a été nettement plus forte que la prévision consensuelle de 51 000.

Bien que les perspectives globales soient restées positives, le rapport contenait également un détail important : une révision à la baisse de 33 000 emplois au cours des deux mois précédents.

Les gains d’emplois se sont principalement concentrés dans trois secteurs clés — loisirs et hôtellerie, gouvernement, ainsi que l’éducation privée et les services de santé — qui ont collectivement généré presque tous les nouveaux postes.

Parallèlement, le taux de chômage est passé de 4,3 % à 4,4 %.

Cette augmentation provient d’une enquête ménagère distincte, qui indique que, malgré une augmentation de 470 000 membres de la population active, seulement 251 000 personnes ont trouvé un emploi, ce qui entraîne une augmentation nette de 219 000 chômeurs.

« Mon évaluation est que les risques à la baisse pour l’emploi ont augmenté à mesure que le marché du travail s’est refroidi, tandis que les risques à la hausse liés à l’inflation ont quelque peu diminué », a déclaré Williams dans son discours vendredi.

De plus, les tarifs commerciaux auraient contribué entre 0,5 et 0,75 point de pourcentage au taux d’inflation actuel, selon Williams.

Cependant, il a également déclaré qu’il ne s’attendait pas à ce que ces tarifs entraînent des effets secondaires ou indirects sur les prix.

Points de vue divergents

D’autre part, la présidente de la Réserve fédérale de Boston, Susan Collins, a exprimé vendredi qu’elle estime que la politique monétaire est bien positionnée compte tenu de la résilience actuelle de l’économie.

Ses propos laissent entrevoir des doutes persistants quant à la nécessité d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt lors de la prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale le mois prochain.

Collins a déclaré dans une interview à CNBC que le niveau élevé actuel d’inflation rendait « une politique restrictive... très approprié en ce moment. »

Elle a également indiqué que la situation économique actuelle la rend « hésitante car j’ai hâte de réfléchir à la prochaine étape politique ».

Elle a indiqué qu’il est nécessaire de maintenir la politique monétaire dans sa position actuelle. Selon elle, cela permettra à une inflation encore élevée de finir par s’atténuer à mesure que les effets économiques des pressions tarifaires s’estomperon.

Collins, membre actuel du Comité fédéral des marchés ouverts (FOMC), fait partie des responsables de la Fed qui s’opposent à la réduction du taux d’emprunt à court terme de la banque centrale lors de la prochaine réunion des 9 et 10 décembre.

En réponse à un ralentissement du marché du travail et à des niveaux d’inflation persistants dépassant l’objectif de 2 %, la Fed a mis en place des baisses de taux d’intérêt lors de ses réunions de mi-septembre et fin octobre.

Ces réductions, destinées à servir de mesure « d’assurance », ont fixé la fourchette cible des taux des fonds fédéraux entre 3,75 % et 4 %, tout en visant simultanément à continuer de faire baisser l’inflation.