L’action Nvidia progresse légèrement alors que les investisseurs attendent la décision des États-Unis sur les exportations de puces en Chine

L’action Nvidia (NASDAQ : NVDA) a légèrement augmenté lundi alors que le secrétaire au Commerce Howard Lutnick a confirmé que le président Trump décidera personnellement s’il autorisera l’entreprise à vendre ses puissantes puces H200 AI à la Chine.

Lutnick a déclaré à Bloomberg que la décision « repose directement sur le bureau de Donald Trump », avec la contribution de plusieurs conseillers, dont le PDG de Nvidia, Jensen Huang.

L’action Nvidia a grimpé à l’annonce parce que, soudainement, un marché fermé à Nvidia, en Chine, est redevenu possible.

Wall Street évalue les résultats binaires : l’approbation pourrait débloquer environ 50 milliards de dollars de revenus à court terme, tandis que le rejet maintient le statu quo.

Ce n’est pas une question de politique courante. C’est un affrontement géopolitique entre la campagne de lobbying de Nvidia et les faucons de la sécurité nationale qui craignent que les puces américaines avancées ne militarisent les capacités d’IA chinoises.

Cette bataille révèle également de profondes divisions au sein de l’administration Trump sur ce que signifie réellement « America First ».

Le dilemme du H200 de Trump et le piège de la sécurité nationale

Voici la situation : sous Biden, les États-Unis ont bloqué la plupart des ventes Nvidia à la Chine pour des raisons de sécurité nationale.

Trump a approuvé des ventes limitées de puces H20 plus tôt cette année, mais la H200s est environ deux fois plus puissante. Ils représentent une avancée majeure, le type de puce qui pourrait accélérer de manière significative le développement de l’IA chinoise.

Huang a fait beaucoup de lobbying. Il a déclaré aux investisseurs que Nvidia prévoit zéro chiffre d’affaires en Chine sous les restrictions actuelles, ce qui coûterait à l’entreprise environ 50 milliards de dollars.

Il présente cela comme injuste : pourquoi les concurrents chinois devraient-ils construire des infrastructures d’IA alors que Nvidia est exclu ?

Cet argument résonne auprès de l’équipe de Trump. Lutnick a présenté les exportations de H200 comme un moyen de rendre la Chine « dépendante » à la technologie américaine, à la dépendance sans vendre nos « meilleures choses ».

Mais cette logique exaspère les faucons chinois au Congrès. Un groupe bipartisan pousse la loi GAIN AI, qui obligerait les fabricants de puces à privilégier les clients américains avant de vendre à l’étranger.

Le projet de loi a déjà été adopté par le Sénat 77 contre 20 dans le cadre du projet de loi sur la défense. Cependant, la Maison-Blanche fait activement pression sur le Congrès pour qu’il la fasse éteindre.

C’est remarquable : l’équipe de Trump travaille contre les législateurs des deux camps, essayant de restreindre les ventes de chips en Chine.

La tension est réelle. Certains responsables de Trump estiment que l’approbation des ventes du H200 renforce la compétitivité américaine en augmentant les bénéfices de Nvidia.

D’autres craignent qu’elle ne donne à Pékin un avantage militaire. Aucun calendrier n’existe pour la décision de Trump, donc les investisseurs attendent simplement.

Blocage au Congrès et pari binaire du marché

La loi GAIN AI crée un problème fondamental pour les plans de l’administration.

Si cela devient loi, les responsables du Département du Commerce seront contraints de rejeter automatiquement les licences d’exportation H200. Cela rendrait la décision de Trump dénuée de sens.

Mais la volonté de la Maison-Blanche de supprimer GAIN AI fonctionne. L’équipe de Biden ne l’arrête pas, et le tsar de l’IA de Trump, David Sacks, a rejoint l’effort de lobbying.

Parallèlement, les entreprises chinoises découragent même l’utilisation des puces H2O que les États-Unis autorisent déjà ; Pékin souhaite des alternatives nationales.

C’est l’ironie : la Chine pourrait de toute façon rejeter les ventes de H200 en raison des préférences d’achat imposées par l’État.

L’action Nvidia reflète parfaitement cette incertitude. Il a explosé dans les commentaires de Lutnick, mais ce n’est pas en pleine ascension car le résultat reste vraiment incertain.

Si Trump approuve la vente de H200 et que le Congrès ne les bloque pas, Nvidia obtient un vent favorable de 50 milliards de dollars.

Si le Congrès adopte de nouvelles restrictions ou si Trump met la décision de côté, rien ne change. Les investisseurs détestent ce genre de résultat binaire ; Cela signifie attendre le théâtre politique plutôt que les fondamentaux des revenus.