Dan Hanbury : ce n’est pas seulement l’IA, les marchés font face à une « bulle de tout »

Les actions américaines ont reculé en novembre, l’inquiétude des investisseurs face à des valorisations tendues supplantant l’optimisme des bénéfices.

Alors que les noms de l’intelligence artificielle (IA) ont dominé les gros titres, certains experts du marché estiment que les risques vont bien au-delà de la technologie.

Dan Hanbury – actuellement chez le gestionnaire d’actifs anglo-sud-africain « Ninety One » – affirme par exemple, que les investisseurs se heurtent à un phénomène plus large : celui qu’il appelle une « bulle du tout ».

Malgré les préoccupations de valorisation et l’incertitude macroéconomique après la fermeture du gouvernement américain, l’indice de référence SandP 500 reste en hausse bien supérieur à 30 % par rapport à son plus bas cumulatif depuis son jeune âge.

Pourquoi existe-t-il une « bulle tout » sur le marché boursier américain

S’entretenant cette semaine à CNBC , Hanbury a déclaré que l’accent mis sur les évaluations de l’IA manque la vision d’ensemble.

Selon lui, les actions américaines, en particulier, se négocient à des niveaux difficiles à justifier, même avec une croissance solide des bénéfices.

« Il est très difficile de prétendre qu’il n’y a pas de bulle sur le marché américain », a-t-il déclaré – notant que les instruments adossés à la dette, l’immobilier et les marchés obligataires alimentent tous des prix gonflés des actions.

Dan Hanbury a déclaré qu’une combinaison de profits solides des entreprises et de normalisation des taux d’intérêt a créé un paradoxe : les investisseurs poursuivent la croissance tout en ignorant les signaux d’alerte.

Cette dynamique – a-t-il averti – est symptomatique d’une « bulle tout » plus large qui s’étend à toutes les classes d’actifs, et pas seulement aux actions liées à l’IA.

Le marché boursier américain montre des signes d’un sommet

Le trader chevronné Stan Weinstein a également averti que des signaux d’un pic du marché apparaissent.

Dans son Global Trend Alert, il a qualifié le sommet intrajournalier du SandP 500 de 6 920,34 fin octobre de « l’un des pires nouveaux sommets » qu’il ait observés – pointant un faible chiffre de données d’avance et de déclin sous la surface.

Il a ajouté que les enquêtes propriétaires n’ont pas montré un contexte clairement haussier avant le pic, tandis que les recommandations de vente ont dépassé les achats pendant des semaines.

Avec l’indice désormais plus de 4 % en dessous de son ATH et connaissant sa pire performance hebdomadaire depuis début octobre, Weinstein a appelé à une « extrême prudence ».

Selon lui, le récent recul des actions américaines n’est pas une correction de routine, surtout avec des volumes de transactions faibles pour les fêtes qui amplifient la volatilité.

Le défi pour la nouvelle année

Ensemble, la thèse de Hanbury sur la « bulle de tout » et l’avertissement technique de Weinstein soulignent l’état précaire des marchés financiers mondiaux.

Si l’engouement sur l’intelligence artificielle a certainement captivé l’imagination des investisseurs, les risques semblent plus systémiques, couvrant la dette, l’immobilier et les actions.

Avec les gestionnaires de fonds qui qualifient de plus en plus les actions de surévaluées et les banques centrales qui calibrent encore la politique, la voie à suivre semble plutôt incertaine.

La peur et la cupidité continuent de façonner les comportements commerciaux – laissant aux investisseurs le soin de peser si les valorisations actuelles peuvent résister à l’évolution des conditions économiques.

Comme l’a dit Dan Hanbury, le défi pour l’année prochaine (2026) est de tracer un chemin à travers un marché où l’exubérance a peut-être dépassé les fondamentaux.