Pourquoi l’action Alphabet défie-t-elle les craintes de la bulle d’IA qui écrasent d’autres géants technologiques ?

Alors que les actions technologiques mondiales s’inquiètent des inquiétudes liées à la bulle de l’IA et de l’inquiétude liée à la valorisation, l’action Alphabet (NASDAQ : GOOG) suit une trajectoire différente.

Les actions de la société ont bondi de 68 % en 2025, principalement ces derniers mois, alors même que des pairs comme Nvidia et Microsoft ont été durement durement après l’intensification des bénéfices et de la panique sectoriel.

L’avantage d’Alphabet ne réside pas seulement dans le potentiel futur, c’est aussi des revenus tangibles d’IA, des marges accélérées malgré des dépenses d’infrastructure records, et une division cloud réalisant des profits sans précédent.

Les investisseurs misent désormais sur des dollars durs, pas seulement sur les rêves de la prochaine génération.

Stock alphabet : Arme secrète que les autres parties IA n’ont pas

La performance de Google Cloud en 2025 est devenue un trait déterminant qui distingue Alphabet de ses pairs confrontés à des ambitions d’IA motivées par le battage médiatique et la dépense d’argent.

Au troisième trimestre, les revenus de Google Cloud ont bondi de 34 % pour atteindre 15,2 milliards de dollars, tandis qu’un retard de 155 milliards de dollars, en hausse de 46 % par rapport au début de cette année, indique une demande persistante et réelle plutôt qu’une spéculation peu substantielle.

Le cloud est devenu l’un des deux plus grands moteurs de revenus de l’entreprise, rivalisant avec YouTube, alors que les clients d’entreprise se tournent vers une suite d’IA full-stack.

Contrairement aux noms d’IA « purs » qui dépensent de l’argent pour atteindre l’échelle, l’unité cloud d’Alphabet stimule l’expansion de sa marge opérationnelle, atteignant désormais 23,7 % pour la division, tout en investissant à un rythme extraordinaire (prévision d’investissement annuel : 91 à 93 milliards de dollars).

Ce sont des investissements qui alimentent des revenus, pas seulement des acrobaties de bilan qui soutiennent les choses.

Clé de ce fossé : plus de 70 % des clients d’entreprise utilisent au moins une des 13 gammes de produits Alphabet AI, chacune générant plus d’un milliard de dollars par an.

Ce niveau d’adoption protège Alphabet face aux avancées d’AWS et Azure, offrant un mélange rare d’échelle, de rentabilité et d’innovation.

L’adoption de Gemini est une monétisation réelle

Ce qui distingue encore Alphabet, c’est la véritable monétisation de son écosystème d’IA, ancré par la plateforme Gemini.

L’application Gemini compte désormais plus de 650 millions d’utilisateurs actifs mensuels, et Alphabet intègre activement l’IA générative sur les appareils de recherche, YouTube et Android.

Cela a alimenté une augmentation significative de l’engagement et des prix publicitaires, non seulement une synergie interne, mais aussi des résultats externes et rentables.

Au troisième trimestre, Alphabet a affiché un chiffre d’affaires de 102,3 milliards de dollars (en hausse de 16 % en glissement annuel) et 35 milliards de dollars de bénéfices, un BPA dépassant de 25 % l’attente de Wall Street, preuve claire et basée sur la trésorerie d’un momentum.

À l’opposé des préoccupations de l’industrie concernant les accords d’IA « circulaires » et les accords de financement chez des concurrents, où les entreprises poursuivent des revenus cibles avec peu de résultats, sauf le risque hors bilan.

Alors que les espoirs de l’IA de la Silicon Valley, y compris ceux derrière les startups et fabricants de puces en vogue, sont coincés dans des cycles de rachats internes et de locations d’infrastructures, l’histoire d’Alphabet est simple.

Ils investissent massivement dans le calcul, intègrent rapidement l’IA et monétisent grâce à leur plateforme dominante et à leurs services cloud.

La clarté et la durabilité de ce modèle ont convaincu le marché que la position d’Alphabet n’est pas tant une vague spéculative que la construction d’un moteur de cash d’IA profondément enraciné.

Les chiffres confirment cette conviction : alors que des géants du secteur comme Nvidia ont trébuché après leurs résultats, et qu’Amazon et Microsoft ont pris du retard, Alphabet a été l’une des rares actions « Magnificent 7 » à enregistrer des gains en période de craintes aiguës liées à une bulle d’IA sur le marché.

Avec la montée des barrières à l’entrée, une activité cloud rentable et florissante, et une véritable adoption de l’IA qui se traduit par de l’argent, Alphabet réécrit le récit de la tech et, du moins pour l’instant, défie l’attraction de la bulle.