Le prix d’échange des quotas d’émission dans l’UE devrait atteindre 85 euros dans un contexte de contrainte de l’offre, indique Commerzbank

En déjouant la chute plus large des prix de l’énergie, le coût du commerce des émissions dans l’UE est en hausse, ayant grimpé de 9 % depuis le début de l’année, les analystes de Commerzbank AG prédisant que cette tendance se poursuivra l’année prochaine.

Les facteurs de demande et d’offre contribuent tous deux au soutien.

L’économie européenne devrait connaître une légère reprise, ce qui devrait stimuler la demande, selon une analyse de Commerzbank.

Facteurs de demande qui sous-tendent le prix

Bien que l’indice des directeurs d’achat manufacturiers de la zone euro soit récemment tombé juste en dessous du seuil d’expansion, l’impact combiné de l’assouplissement de la politique monétaire et des stimuli budgétaires (en particulier en Allemagne, la plus grande économie) devrait s’appliquer tout au long de l’année à venir, a indiqué la banque allemande.

La demande d’émissions devrait augmenter, stimulée par une légère reprise anticipée des secteurs industriels actuellement couverts par le SEQ.

De plus, comme le trafic maritime et aérien intra-européen sera pleinement inclus à partir de l’année prochaine, les entreprises opérant dans ces domaines devront acquérir les quotas d’émission nécessaires.

La demande de quotas d’émission des compagnies d’électricité devrait continuer à diminuer à mesure que les sources d’énergie renouvelable deviennent plus répandues.

« Après ce qui devrait être seulement un déclin modéré en cette année en raison des conditions météorologiques, une baisse plus marquée est attendue l’année prochaine, d’autant plus qu’un passage du combustible fossile du charbon au gaz devrait rester attrayant en raison de la forte baisse des prix du gaz », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Offre réduite comme principal moteur de prix

L’année prochaine, l’offre d’émissions devrait diminuer de 21 % par rapport à l’année en cours, selon les estimations de l’unité de recherche de la BNEF.

Cette réduction est en partie due au fait que les références utilisées pour l’allocation gratuite des quotas aux secteurs industriels sont mises à jour tous les cinq ans.

On prévoit que l’annonce destinée aux personnes concernées à partir de 2026 sera publiée au début de l’année prochaine.

Les nouveaux benchmarks, s’appuyant sur les technologies à 10 % les plus faibles émissions dans chaque secteur en 2021-22, devraient être nettement plus stricts que les modèles actuels (qui sont basés sur la technologie 2016-17).

« Cela signifierait des allocations (gratuites) plus faibles des quotas d’émission », a déclaré Lambrecht.

Malgré les attentes actuelles, le BNEF a récemment suggéré que la révision pourrait être moins significative que prévu.

Inversement, les enchères initiées qui ont financé le plan RePower EU se terminent, ce qui supprime une source supplémentaire d’approvisionnement sur le marché.

Perspective

Lambrecht a déclaré :

Bien que le désaccord récent concernant l’objectif de réduction des émissions pour 2040 suggère que l’élan en faveur d’une politique climatique forte pourrait ralentir, plusieurs facteurs qui soutiennent déjà des prix plus élevés sont établis.

Cela inclut à la fois la réduction accélérée de la limite annuelle d’émissions et la mise en œuvre du Mécanisme d’ajustement des frontières carbone (CBAM).

Les quotas d’émission devront être achetées sur le marché, car l’allocation gratuite pour les secteurs industriels concernés sera progressivement supprimée, à partir de l’année prochaine et jusqu’en 2034.

La diminution des exigences de couverture des entreprises de services publics est compensée par une hausse des intérêts de couverture dans le secteur industriel.