Bulletin européen : Remaniement de l’OBR, rebond manufacturier britannique, Tesla subit un choc mixte sur le marché

L’Europe a connu une de ces journées où tout semble un peu à l’envers.

La démission du directeur de l’OBR, un rebond de la fabrication britannique et un important accord pharmaceutique entre le Royaume-Uni et les États-Unis ont dominé les marchés londoniens aujourd’hui.

Tesla a connu un fort déclin global en Europe, à l’exception d’une performance record en Norvège.

C’est un mélange de bouleversements, de surprises et de quelques signes prudemment optimistes à travers la région.

Le chef de l’OBR démissionne après une fuite

Richard Hughes, le chef de l’Office britannique pour la responsabilité budgétaire, a démissionné après la publication accidentelle anticipée la semaine dernière du rapport budgétaire de la chancelière Rachel Reeves.

Il a qualifié cela de « pire échec » de l’histoire de 15 ans de l’OBR et a déclaré que la faute lui revient finalement.

Le rapport, Economic and Fiscal Outlook, a été publié près d’une heure avant que Reeves ne prononce son discours, ce qui est un grand non pour un document aussi en vue.

Dans sa lettre de démission, Hughes a dit à la fois au chancelier et au président du comité du Trésor que l’organisation avait besoin d’un nouveau départ pour reconstruire la confiance.

Il a déclaré être confiant que, si l’OBR suit les recommandations énoncées dans l’examen de l’incident, elle pourra restaurer sa réputation.

L’industrie manufacturière britannique revient à la croissance

Le secteur manufacturier britannique a enfin montré un peu de vie en novembre 2025, pour la première fois depuis plus d’un an.

Le dernier PMI mondial SandP a grimpé à 50,2 contre 49,7 en octobre, juste assez pour ramener l’industrie en territoire de croissance après 13 mois consécutifs de contraction.

Qu’est-ce qui se cache derrière ce changement ? La demande est principalement plus forte chez le pays et une baisse plus lente des commandes à l’exportation, ce qui suggère ensemble que la situation commence à se stabiliser.

Le pickup était principalement motivé par de grands fabricants et entreprises produisant des biens d’investissement. Parallèlement, la production dans les biens de consommation et les biens intermédiaires a en fait légèrement diminué.

Même avec ce retour à la croissance, les usines continuaient à réduire les emplois alors que les entreprises cherchaient à économiser de l’argent et à faire face à la hausse des coûts de main-d’œuvre.

Mais sur une note plus positive, la confiance des entreprises a atteint son plus haut niveau en neuf mois, portée par l’optimisme autour de l’IA et de nouveaux investissements dans les centres de données.

Accord pharmaceutique de frappe Royaume-Uni–États-Unis

Le Royaume-Uni et les États-Unis viennent de conclure un nouvel accord zéro tarif sur les produits pharmaceutiques, et c’est un accord assez important.

Dans le cadre de l’accord, le Royaume-Uni a promis d’augmenter ses dépenses pour les nouveaux médicaments de 25 %, ce qui est notable car il n’a pas augmenté ce budget depuis plus de 20 ans.

Du côté commercial, les exportations britanniques de drogue vers les États-Unis, d’une valeur d’environ 5 milliards de livres sterling par an, devront désormais être sans droits de douane pendant au moins les trois prochaines années.

En échange, le Royaume-Uni assouplira les importantes remises que les fabricants de médicaments doivent généralement rembourser au NHS, les réduisant d’environ 23 % à pas plus de 15 %. C’est une pause significative pour les entreprises pharmaceutiques.

Le fouet coup de fouet de l’Europe de Tesla

Tesla a connu un novembre 2025 difficile en Europe, avec une forte baisse des immatriculations de voitures neuves dans plusieurs grands marchés.

En France, les immatriculations ont chuté de 58 % à seulement 1 593 voitures. Le Danemark a connu une baisse globale de 49 %, et la Model Y, autrefois très populaire, a subi le plus grand coup, chutant de 74 %. Fait intéressant, la Model 3 a en réalité grandi au Danemark, en hausse de 29 %.

La Suède n’a pas été épargnée non plus, les immatriculations Tesla y ayant chuté de 59 %.

Un mélange de facteurs semble être à l’origine de la baisse : une concurrence plus féroce de la part des marques chinoises en pleine ascension, la gamme Tesla qui commence à paraître un peu datée, et le retour de bâton persistant suscité par les propos politiques controversés d’Elon Musk.

Mais ce n’était pas une mauvaise nouvelle partout. La Norvège est allée dans la direction complètement opposée, avec des immatriculations Tesla qui ont presque triplé pour atteindre 6 215 véhicules : suffisamment pour battre des records nationaux de ventes.