AMZN : l'action franchit 3 000 Mds$, AWS dissipe les craintes de dépenses IA

La valeur boursière d'Amazon a franchi la barre des 3 billions USD (env. 2,6 billions €) pour la première fois lundi après que les investisseurs ont récompensé la société pour un rapport de résultats plus solide que prévu, qui a renforcé l'idée que les dépenses en intelligence artificielle commencent à générer des retours significatifs via son activité de cloud computing.

Les actions du géant du commerce en ligne et du cloud ont grimpé de près de 5 % au cours de la séance de lundi, portant sa valorisation au-delà du jalon et prolongeant un rallye commencé après les résultats trimestriels de la semaine dernière.

Ce mouvement a couronné un retournement spectaculaire pour la société, dont les actions avaient été sous pression pendant une grande partie des trois derniers mois alors que les investisseurs se demandaient si les milliards investis dans l'infrastructure liée à l'IA par les grandes entreprises technologiques se traduiraient finalement par une croissance rentable.

La croissance d'AWS change la donne

Amazon avait été pris dans la vente plus large du secteur technologique, ses actions reculant de près de 18 % entre leur sommet historique du 6 mai et le creux de trois mois atteint le mois dernier.

Ces inquiétudes se sont nettement atténuées vendredi après que la société basée à Seattle a annoncé sa plus forte croissance cloud depuis plus de quatre ans tout en relevant ses prévisions annuelles de dépenses en capital.

L'action a bondi de 15 % après la publication des résultats et a maintenant gagné plus de 25 % depuis le début de l'année.

Le principal catalyseur a été Amazon Web Services, dont le chiffre d'affaires a progressé de 37 % pour atteindre 42,2 milliards USD (env. 36,8 milliards €) au cours du trimestre, accélérant par rapport à une croissance de 28 % au trimestre précédent et dépassant largement les attentes de Wall Street d'environ 31 %.

Bien qu'AWS ne représente qu'environ 21 % du chiffre d'affaires total d'Amazon, la division cloud a généré environ 61 % du bénéfice d'exploitation du groupe, soulignant son importance pour les résultats de la société.

"AWS est en plein essor", a déclaré le directeur général Andy Jassy dans un communiqué.

"Nos activités IA et puces ont chacune dépassé des rythmes d'activité supérieurs à 25 milliards USD (env. 21,8 milliards €)."

Jassy a également souligné l'ampleur de l'activité lors de l'appel sur les résultats.

"AWS est désormais une activité avec un chiffre d'affaires annualisé de 169 milliards USD (env. 147,4 milliards €), ce qui, pour donner une perspective, la placerait 24e du classement Fortune 500 si elle était une entreprise indépendante."

Les analystes estiment que les investissements en IA portent leurs fruits

Les résultats ont contribué à dissiper les craintes selon lesquelles les dépenses agressives d'Amazon en IA continueraient de peser sur la rentabilité.

"Nous sommes encouragés par la solidité du cœur de métier AWS, qui présente une forte corrélation avec les revenus liés à l'IA, et nous nous attendons à ce que cette relation se renforce au fil du temps à mesure que davantage de charges de travail IA passeront en production à grande échelle et stimuleront la demande pour les services de base", a écrit JP Morgan dans une note.

Dan Morgan, gestionnaire de portefeuille chez Synovus Trust, a déclaré que les inquiétudes des investisseurs concernant une perte de part de marché d'AWS avaient en grande partie disparu.

"Il y avait des préoccupations concernant des pertes de parts de marché pour AWS, mais cela est désormais enterré", a déclaré Morgan.

"Cela apporte juste plus de preuves que l'avance d'AWS est toujours intacte. La marée de l'IA fait monter tous les bateaux ici."

Parmi les so‑disant 'Magnificent Seven' de la technologie, Amazon et Microsoft sont les seules entreprises dont les dépenses lourdes en IA ont été largement bien accueillies par les investisseurs après les récents résultats.

En revanche, Tesla, Alphabet et Meta Platforms ont vu la réaction des investisseurs être négative, l'investissement élevé en IA pesant sur le flux de trésorerie disponible au cours du dernier trimestre.

Valorisation toujours inférieure aux niveaux historiques ; les analystes restent optimistes sur le long terme

Le rallye a également rétabli la position d'Amazon comme l'un des meilleurs performeurs parmi les grandes valeurs technologiques cette année.

Tandis que nombre de ses principaux pairs technologiques ont eu du mal à générer des gains soutenus, Amazon a fortement rebondi après la publication des résultats.

La valorisation de l'action, toutefois, reste bien en dessous de sa moyenne à long terme malgré la récente hausse.

Cotée à environ 25 fois les bénéfices attendus sur les 12 prochains mois, Amazon reste environ 44 % moins chère que sa valorisation moyenne de la dernière décennie.

La société a continué d'investir massivement dans l'infrastructure d'intelligence artificielle aux côtés d'autres géants technologiques.

Plus tôt cette année, Amazon a annoncé qu'elle investirait jusqu'à 50 milliards USD (env. 43,6 milliards €) dans OpenAI, après un autre investissement dans Anthropic divulgué en avril, alors que la concurrence s'intensifie pour construire des plateformes d'IA et des infrastructures cloud.

Wall Street demeure globalement optimiste quant aux perspectives à long terme d'Amazon, le cours cible moyen des analystes impliquant un potentiel de hausse d'environ 14 % par rapport aux niveaux actuels, selon les données de Bloomberg.

Rejoindre le club des 3 000 milliards $

Ce dernier jalon met également en lumière la vitesse à laquelle Amazon a ajouté de la valeur au cours des deux dernières années.

Il a fallu un peu plus de deux ans à l'entreprise fondée par Jeff Bezos en 1994 pour accroître sa capitalisation boursière d'un autre 1 billions USD (env. 872,3 milliards €) après avoir atteint pour la première fois la barre des 2 billions USD (env. 1,7 billions €) en juin 2024.

Amazon rejoint désormais Apple, Microsoft, Alphabet et Nvidia au sein du groupe restreint d'entreprises ayant atteint une valorisation boursière supérieure à 3 billions USD (env. 2,6 billions €).

Nvidia demeure la société cotée la plus valorisée au monde, avec une capitalisation approchant 5 billions USD (env. 4,4 billions €).

Pour Amazon, ce nouveau jalon suggère que les investisseurs sont de plus en plus convaincus que les milliards investis dans l'infrastructure IA commencent à produire des retours tangibles, AWS continuant de renforcer sa position comme principal moteur de profit de l'entreprise alors que la demande pour des services cloud alimentés par l'IA s'accélère.