« Je pleurais » : Le fils de SoftBank affirme que la part de la société de vente chez Nvidia était une nécessité douloureuse

Masayoshi Son montre rarement sa vulnérabilité. Mais s’exprimant lors d’un forum financier à Tokyo lundi, l’investisseur technologique le plus audacieux du Japon a admis quelque chose qui révèle le poids émotionnel de la course aux armements à un billion de dollars de l’IA : il « pleurait » lorsque SoftBank a vendu la totalité de sa participation Nvidia de 5,8 milliards de dollars en novembre.

Cette confession va droit au cœur de la frénésie actuelle des investissements en IA, si rentable qu’un gain de fortune énorme semble être un sacrifice lorsqu’il est déployé ailleurs.

Son a insisté sur le fait qu’il ne voulait pas vendre « une seule action », mais qu’il avait besoin de liquidités pour quelque chose de plus important : un pari de 40 milliards de dollars sur OpenAI et des infrastructures comme le projet de centre de données Stargate.

La question qui hante les investisseurs est de savoir si ses larmes reflètent de la sagesse ou des excès.

Des larmes à propos de Nvidia, des milliards pour OpenAI : Inside the high risk capital shuffle of son

SoftBank a investi pour la première fois dans Nvidia en mai 2017, des années avant que le boom de l’IA ne la transforme en fabricant de puces le plus précieux au monde.

L’entreprise avait réduit cette position en 2019 pour 3,3 milliards de dollars, puis l’avait discrètement reconstruite, pour ensuite liquider l’intégralité de la participation en octobre pour 5,83 milliards de dollars.

Le timing était brutal. Nvidia dépassait les 5 000 milliards de dollars de valeur marchande, soit une triple augmentation en deux ans, consolidant ainsi son rôle de colonne vertébrale de la révolution de l’IA.

Pourtant, le langage de Son était clair : pas de la détresse, mais d’un choix stratégique. « Je ne veux pas vendre une seule action », a-t-il déclaré lundi au forum FII Priority Asia.

Il ne faisait aucun doute que l’avenir de Nvidia : c’était une question de mathématiques sur les priorités. SoftBank a initialement engagé 7,5 milliards de dollars à OpenAI début 2025, avec un suivi prévu de 22,5 milliards de dollars d’ici la fin de l’année.

Ajoutez à cela l’engagement d’infrastructure de plusieurs milliards de dollars du projet Stargate, et la demande de liquidités devient évidente.

Son devait choisir entre posséder davantage de la meilleure entreprise de puces au monde ou contrôler des parts dans ce qu’il considère comme les principales plateformes d’IA au monde.

Parier ou être génie ? Ce que dit la « nécessité douloureuse » de Son à propos du débat sur la bulle de l’IA

C’est là que les larmes de Son deviennent compliquées. Il a explicitement rejeté l’idée que Nvidia soit surévaluée ou que l’IA se retrouve face à une bulle, une position qui le met en désaccord avec des investisseurs de plus en plus sceptiques.

Au lieu de cela, il a redoublé d’efforts : lorsque la « super-intelligence » arrivera dans environ 10 ans, l’IA et la robotique généreront au moins 10 % du PIB mondial, d’une valeur d’environ 20 000 milliards de dollars par an.

Ce calcul, a soutenu Son, justifie les 10 000 milliards de dollars d’investissements cumulés qui affluent désormais dans le secteur.

L’ironie est tranchante. En 2019, le Vision Fund de SoftBank a subi une perte historique de 18 milliards de dollars, avec 47 sociétés du portefeuille achèvées alors que les valorisations s’effondraient.

Son lui-même a admis qu’il avait « laissé partir les poissons qui s’étaient échappés » lorsque les actions Nvidia qu’il avait vendues début 2019 ont finalement dépassé 150 milliards de dollars en valeur d’ici 2024.

Aujourd’hui, il répète le pari mais inversé, vendant Nvidia pour posséder les modèles et plateformes qu’il estime plus importants que les jetons.

Les analystes anticipent un pivot de l’allocation du portefeuille, passant des jeux d’infrastructure au contrôle de l’écosystème.

En encaissant Nvidia, Son passe de la possession des « pioches et pelles » à celle des « mines d’or ».

Que ce parallèle historique s’en vadoure, ou qu’il ait simplement tiré des leçons de ses regrets passés, sera mis à l’épreuve à mesure que les valorisations d’OpenAI explosent et que le cycle de dépenses en IA plus large arrivera à maturité.

Les larmes de Son, au final, reflètent une vérité inconfortable : même les plus grands preneurs de risques de la tech sacrifient parfois des gains sûrs pour des mises plus importantes, et prient pour que le pari porte ses fruits.