Pourquoi cette action dans l’énergie nucléaire pourrait-elle connaître une fusion en 2026 ?

À une époque où les marchés boursiers du monde entier se concentrent sur l’intelligence artificielle, les acteurs à long terme s’intéressent également à des secteurs qui alimenteront l’avenir de l’IA, notamment l’énergie nucléaire.

L’année 2025 a été majeure pour les actions de l’énergie nucléaire, qui ont connu une croissance exponentielle grâce à l’essor de l’IA et à des partenariats de haut niveau.

L’action Oklo (NYSE : OKLO) a explosé de près de 379 % en 2025 grâce à un enthousiasme croissant pour les petits réacteurs modulaires, mais fera face à de violents obstacles l’année prochaine sous forme d’approbations réglementaires, de risques de dilution et de difficultés d’exécution.

Alors qu’Oklo se confronte à une échéance du Département de l’Énergie en juillet 2026 et fait face à une nouvelle offre d’actions de 1,5 milliard de dollars, 2026 révélera si la promesse de la société est authentique ou simplement spéculative.

L’action Oklo franchira-t-elle les derniers obstacles ?

Le modèle économique entier d’Oklo repose sur la résolution de l’un des défis les plus redoutables de l’industrie nucléaire : obtenir l’approbation de la Commission de régulation nucléaire tout en livrant un réacteur inédit dans les délais et dans le respect du budget.

L’entreprise a terminé la phase 1 de l’évaluation de préparation préalable à la demande de la NRC en juillet et prévoit de soumettre sa demande de licence d’exploitation combinée d’ici fin 2025, mais les véritables tests auront lieu en 2026.

L’agence devrait publier un projet d’évaluation des critères principaux de conception d’Oklo début 2026, un délai plus court par rapport aux examens traditionnels, mais encore un terrain non éprouvé.

Toute surprise réglementaire ou demande de modifications supplémentaires pourrait entraîner des mois de retards, menaçant directement l’objectif déclaré de l’entreprise d’atteindre une exploitation commerciale au Laboratoire national de l’Idaho d’ici fin 2027 ou début 2028.

Ce qui amplifie le risque, c’est qu’Oklo reste entièrement avant les recettes et dépend du soutien fédéral.

Le burn de trésorerie s’accélère, avec des pertes d’exploitation passant de 17,8 millions de dollars au deuxième trimestre 2024 à 28 millions au deuxième trimestre 2025, alors même que l’entreprise dispose d’une marge de trésorerie de 683 millions de dollars.

Valorisation astronomique et risque de retournement

Le marché a fixé un prix parfait. L’action d’Oklo a fortement oscillé, passant d’un plus bas de 17,42 $ à un sommet de 193,84 $ en 2025.

Les objectifs de prix des analystes divergent nettement, allant de 14 à 175 dollars, ce qui reflète une profonde incertitude quant à la capacité de l’entreprise à justifier une capitalisation boursière de 16,3 milliards de dollars sans aucune source de revenus visible avant 2027 au plus tôt.

Dans son dernier article dans The Motley Fool, l’analyste Adam Spatacco a souligné que le secteur de l’énergie nucléaire a déjà intégré beaucoup d’optimisme futur.

La dilution agressive d’Oklo, qui augmente le nombre de parts d’environ 50 % depuis 2024, crée un scénario précaire.

Même si le réacteur Aurora réussit, la dilution accumulée des actionnaires peut compenser les rendements à long terme.

Les investisseurs devraient peser la promesse à long terme d’Oklo face au défi à court terme des approbations et des levées de capital.