Comment les décisions de baisse des taux de la Fed pourraient influencer la prochaine étape du marché

La dernière réunion de politique politique de la Réserve fédérale de l’année intervient à un moment où le marché boursier est de nouveau à portée de frappe de sommets records.

Après avoir trébuché début novembre sous la crainte que le secteur de l’intelligence artificielle soit entré dans le territoire de la bulle, les actions ont fortement rebondi — et une grande partie de cette reprise est attribuée aux attentes selon lesquelles la Fed baissera les taux d’intérêt cette semaine.

Alors que les responsables des banques centrales évaluent un paysage économique divisé, les investisseurs surveillent de près les signaux qui pourraient déterminer la direction du marché en vue de 2026.

Les attentes de baisse des taux stimulent la reprise du marché

Après un novembre turbulent marqué par des inquiétudes concernant les valorisations élevées de l’IA, les marchés ont repris leur progression alors que les traders misaient de plus en plus sur une baisse imminente des taux.

Polymarket présente une probabilité de 97 % de baisse de 25 points de base du taux.

La logique derrière l’enthousiasme du marché est simple.

Des taux d’intérêt plus bas réduisent les coûts d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises, encouragent les dépenses et les investissements, et soutiennent finalement les profits des entreprises.

Les baisses de taux réduisent également les rendements des obligations d’État et des instruments similaires à la trésorerie, rendant les actions relativement plus attractives.

Les petites entreprises sensibles aux taux ont ressenti les effets de façon aiguë.

L’indice Russell 2000 a atteint un record plus haut début décembre, reflet de la manière dont des dépenses d’intérêts plus faibles peuvent rapidement élargir les marges pour les entreprises de l’immobilier, de la fabrication et d’autres secteurs à forte intensité de capital.

Comme l’a noté José Torres d’Interactive Brokers, la réduction des coûts d’emprunt peut réellement augmenter la rentabilité des entreprises opérant avec des contraintes de bilan plus strictes.

Les marchés, cependant, sont tournés vers l’avenir — et si les investisseurs semblent confiants quant à une baisse en décembre, la trajectoire au-delà reste moins certaine.

Les cotes actuelles n’impliquent qu’une chance de 23 % d’une nouvelle baisse en janvier et une chance de 37 % d’une seconde baisse d’ici mars.

Une « réduction belliciste » pourrait tester l’optimisme des investisseurs

Alors que les marchés misent fortement sur une baisse des taux, la question la plus importante est de savoir comment la Fed va orienter la voie à venir.

La commission reste divisée : certains membres estiment que des coupes sont nécessaires pour contrer un marché du travail en ralentissement, tandis que d’autres avertissent qu’un assouplissement trop agressif risque de raviver l’inflation.

Cette tension a donné naissance au terme « coupe belliciste », le scénario auquel beaucoup s’attendent cette semaine — une réduction d’un quart de point associée à un message selon lequel des coupes supplémentaires sont loin d’être garanties.

Bill English, ancien directeur des affaires monétaires à la Fed, s’attend à ce que les décideurs insistent sur le fait que la commission est « à l’aise là où elle est » et ne voit pas la nécessité immédiate de nouvelles coupes à moins que les conditions économiques ne changent. Goldman Sachs anticipe également une déclaration indiquant que « la barre pour toute nouvelle réduction sera un peu plus élevée ».

Plusieurs facteurs compliquent le débat.

L’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, oscillant autour de 2,8 % selon la mesure préférée de la banque centrale.

Les embauches montrent des signes de ralentir, les licenciements augmentant progressivement.

Et l’impact des tarifs du président Donald Trump continue d’alimenter les pressions sur les prix.

Comme l’a noté l’ancienne présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, l’inflation n’est pas encore revenue à l’objectif, et la politique politique pourrait encore devoir rester restrictive.

Comment les marchés pourraient réagir aux prochaines mesures de la Fed

La décision de la Fed — et plus important encore, ses orientations — pourraient façonner le sentiment du marché pendant plusieurs semaines.

Depuis fin octobre, la performance boursière est étroitement liée aux signaux de politique monétaire. Les commentaires accommodants ont fait grimper le SandP 500, tandis que des tons agressifs ont déclenché des ventes massives.

Les investisseurs examineront le « dot plot » mis à jour par la Fed, les projections économiques et toute remarque du président Jerome Powell concernant les futures coupes, les risques du marché du travail et les tendances de l’inflation.

Certains acteurs du marché surveillent également des indices sur la stratégie de bilan de la Fed, avec des spéculations selon lesquelles les décideurs pourraient passer d’un resserrement quantitatif à des achats d’obligations modestes.

Avec le marché de l’IA toujours influent mais de plus en plus sensible aux coûts de financement, les actions technologiques à grande capitalisation sont particulièrement exposées aux évolutions des attentes de taux.

Le marché au sens large semble également prêt à connaître un nouveau tournant.

Pour l’instant, les investisseurs pourraient se contenter de ce qu’un stratège a qualifié de « quelques miettes de pain conciliant ».

Que la Fed les propose — ou choisisse plutôt d’adopter un ton plus ferme — déterminera si les actions pourront maintenir leur rebond de fin d’année ou reculer à nouveau depuis des niveaux records.