Michael Burry vend Nvidia et Micron à découvert, mais évite cette action liée à l'IA

Michael Burry devient plus agressif contre le pari sur l'IA, mais une entreprise qu'il a critiquée reste hors de portée : CoreWeave.

L'investisseur du « Big Short » a conservé des options de vente sur Nvidia et Palantir, augmenté sa position vendeuse sur Micron et remplacé des puts perdants d'un ETF de semi-conducteurs par une position baissière plus importante sur le QQQ, fortement exposé au Nasdaq.

Pourtant, Burry affirme que CoreWeave est trop dangereux à vendre à découvert, car son flottant limité, son public de détail et sa volatilité peuvent l'emporter sur les fondamentaux.

Sa décision est tactique plutôt que haussière. CoreWeave peut être l'une des entreprises d'IA dont Burry se méfie le plus, mais c'est aussi celle qu'il juge la plus à même de punir les traders baissiers.

Burry affirme que son portefeuille de positions vendeuses rivalise désormais avec 2020

Burry a déclaré que son exposition baissière actuelle ressemble — et peut-être est, à certains égards, encore plus agressive que — sa position lors du krach de 2020.

Sa dernière mise à jour de portefeuille montre que les puts sur QQQ représentent environ 6% du portefeuille après qu'il eut liquidé des puts perdants sur SOXX.

Une position vendeuse directe sur SOXX reste sa plus grande position baissière à environ 7%, tandis qu'il a conservé des puts sur Nvidia et Palantir et augmenté sa vente à découvert sur Micron alors que le titre mémoire approchait $1,000.

Burry a aussi augmenté sa trésorerie à environ 12% en préparation partielle d'un recul plus large.

Son inquiétude dépasse les seules valorisations. Burry soutient que les entreprises d'IA financent de plus en plus les unes les autres et recyclent le capital au sein du même écosystème, tandis que l'endettement croissant introduit un coût réel du capital.

Il a identifié 2028 comme un point possible où la surcapacité de calcul deviendrait plus visible.

CoreWeave enfreint la propre règle baissière de Burry

CoreWeave semble correspondre parfaitement à la thèse de Burry.

Au début de l'année, il avait critiqué ses dépenses en GPU financées par la dette, l'amortissement rapide et la concentration de la clientèle, comparant défavorablement le fournisseur cloud d'IA aux entreprises d'infrastructure de l'ère dot‑com.

Mais interrogé pour savoir si CoreWeave était une cible intéressante pour la vente à découvert, Burry s'est plutôt concentré sur le risque de trading.

« CRWV a plus une vibe de meme », a‑t‑il déclaré, selon Stocktwits, ajoutant qu'il préférait éviter de shorter le principal candidat à la « memesville ».

Cette semaine a démontré le danger.

Les actions CoreWeave ont bondi de plus de 19% mercredi après que le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a plus que doublé pour atteindre $2.58 billion.

Le carnet de commandes a atteint $104.2 billion, tandis que la société a relevé ses prévisions de revenus 2026 à $12.4 billion-$13.2 billion.

L'analyste de Bernstein, Madison Rezaei, auparavant critique sur l'exécution de CoreWeave, a reconnu après les résultats que « ce trimestre, ils ont livré ». Elle a néanmoins maintenu sa recommandation Underperform, la dette et l'économie du calcul IA à plus long terme restant des préoccupations.

La contradiction illustre le problème de Burry : des fondamentaux douteux n'assurent pas la baisse d'une action.

Wall Street conteste encore la thèse de Burry sur l'IA

Burry parie contre un marché où de nombreux analystes voient encore la demande, et non la surcapacité, comme le principal enjeu.

Brad Neuman, directeur de la stratégie de marché chez Alger, a déclaré à Business Insider que les investisseurs devraient être « plus inquiets par l'offre que par la demande », en pointant les contraintes autour des centres de données et des raccordements au réseau électrique.

Micron représente un autre désaccord marqué. L'analyste de Mizuho Vijay Rakesh a réitéré cette semaine une recommandation Outperform et un objectif de $1,375, soutenant que des conditions tendues sur le DRAM et le NAND pourraient perdurer jusqu'en 2027 et soutenir des marges exceptionnellement élevées.

Nvidia bénéficie également d'un fort soutien des analystes. Vivek Arya de Bank of America a décrit la nouvelle plateforme de financement de l'infrastructure IA par des tiers de Nvidia comme structurellement haussière, car elle transfère une grande partie du fardeau en capital hors de Nvidia tout en renforçant son écosystème CUDA.