KOSPI +22% : la chute des puces en Corée est-elle terminée ?

Le KOSPI de la Corée du Sud a prolongé vendredi l'une des reprises les plus marquées des actions mondiales, repassant brièvement au-dessus de 7 000 alors que le ralentissement de l'inflation américaine a incité les investisseurs à revenir massivement sur les fabricants de puces à l'origine de la violente vente de juillet.

L'indice a ouvert en hausse de 2,7 % à 6 995,67 et a brièvement atteint 7 010,86, sa première incursion au‑dessus de 7 000 depuis le 24 juillet.

Samsung Electronics a gagné environ 1 % en début de séance tandis que SK Hynix a bondi de plus de 5 %.

Cette progression place le KOSPI en position de rompre une série de sept semaines de baisse consécutives et de surperformer nettement la plupart de ses pairs régionaux.

Le pari coréen sur l'IA est passé de la liquidation à la reprise

La vitesse du rebond est frappante car le KOSPI était encore en pleine chute il y a seulement deux semaines.

Jeudi, l'indice avait grimpé d'environ 22 % depuis son creux du 30 juillet, atteignant le seuil conventionnel d'un nouveau marché haussier.

Seul jeudi a apporté un gain de 3,6 %, soutenu par une demande renouvelée pour Samsung et SK Hynix après que les investisseurs aient réévalué les perspectives des puces mémoire pour l'IA.

Les analystes de Macquarie estiment que l'essentiel de la baisse de juillet relève d'un choc de positionnement et de flux de fonds plutôt que d'un effondrement des fondamentaux du secteur des semi‑conducteurs.

La forte demande d'infrastructures IA et la tension sur l'offre de mémoire continuent de soutenir le cas de rentabilité des deux plus grands fabricants de puces coréens.

Cette distinction compte d'autant plus que les produits à effet de levier et les liquidations sur marge ont amplifié la baisse précédente.

Depuis, les régulateurs sud‑coréens ont resserré l'accès aux ETF à effet de levier sur une seule action, réduisant potentiellement l'une des sources des fluctuations extrêmes qui ont caractérisé la vente d'été.

L'accalmie de la Fed donne plus de marge de manœuvre aux valeurs technologiques

Le dernier catalyseur est venu des États‑Unis, où les données sur l'inflation à la consommation et à la production ont réduit les craintes d'une hausse imminente de la Réserve fédérale.

Les prix à la production aux États‑Unis sont restés stables en juillet après une baisse de 0,1 % en juin, tandis que l'inflation annuelle PPI a ralenti à 4,7 % contre 5,5 %.

Combinées à une inflation à la consommation plus modérée et au rapport d'emploi faible de juillet, ces données ont poussé la probabilité implicite d'une hausse de la Fed en septembre aux alentours d'un tiers.

Un risque de taux plus faible est particulièrement favorable à la Corée car le KOSPI est fortement exposé aux entreprises de semi‑conducteurs à forte croissance.

Il a également soutenu l'ensemble de la région : l'indice MSCI d'Asie‑Pacifique hors Japon a progressé de 0,3 % et se dirigeait vers une avance hebdomadaire de 2,7 %, tandis que le Nikkei 225 du Japon a gagné 1,5 % et était en voie d'augmenter de plus de 5 % sur la semaine.

Le pétrole et la géopolitique demeurent le point faible

Le rallye n'est pas sans risque macro. Le Brent s'échangeait autour de 87 $ le baril et visait toujours un gain hebdomadaire d'environ 4 % alors que les négociations entre les États‑Unis et l'Iran restaient au point mort.

La stratégiste de Saxo, Charu Chanana, considère qu'un risque Fed plus faible et un pétrole plus doux par rapport aux récents sommets soutiennent les actions, mais estime que le rallye reste vulnérable aux gros titres géopolitiques.

Un nouveau pic du brut pourrait rapidement raviver les inquiétudes inflationnistes et resserrer les conditions financières.

Le yen constitue un autre point de pression régional, s'échangeant autour de 159,4 pour un dollar alors que les investisseurs intègrent une probabilité croissante d'une hausse de la Banque du Japon en septembre.