Kospi plonge de 11 %, Nikkei 225 chute de 3 % : pourquoi les marchés asiatiques craquent ?

Les actions asiatiques ont prolongé une purge sévère mercredi, alors que des bénéfices record dans les semi-conducteurs n'ont pas dissipé les doutes sur le prix que les investisseurs paient pour le boom de l'intelligence artificielle.

La Corée du Sud est restée au centre du recul, tandis qu'un bond du cours du pétrole et une décision exceptionnellement incertaine de la Réserve fédérale ont exercé une pression supplémentaire.

Le marché ne se demande plus si la demande pour l'IA est forte. Il s'interroge sur la capacité des bénéfices à continuer de dépasser des attentes qui ont encore augmenté plus rapidement.

Les résultats de Microsoft et Meta attendus plus tard dans la journée apporteront la prochaine réponse, les investisseurs cherchant une preuve que des dépenses massives dans les centres de données et les puces génèrent des rendements durables.

Les bénéfices record ne satisfont plus le pari IA

Le Kospi de la Corée du Sud a chuté de 11% à la mi-journée après avoir perdu plus de 10% mardi, tandis que SK Hynix a plongé de 12.6% et Samsung Electronics a reculé de 8%. Le Nikkei japonais a perdu près de 3% et le Taiex taïwanais a cédé 3.6%.

SK Hynix a annoncé un chiffre d'affaires record au deuxième trimestre de 79.32 trillion won et un résultat d'exploitation de 60.54 trillion won, soutenus par des produits mémoire haut de gamme et une forte demande liée à l'IA.

Pourtant, ces chiffres n'ont pas atteint des prévisions élevées, transformant un trimestre qui serait normalement remarquable en une raison supplémentaire de réduire l'exposition.

Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments, a déclaré que les investisseurs semblaient réduire le risque avant une épreuve combinée des dépenses en IA et de la liquidité du marché.

La réaction suggère que, sans surprises récurrentes sur les bénéfices, une demande forte ne suffit plus à soutenir les valorisations.

Les Big Tech face à un test de rendement du capital

Microsoft et Meta doivent publier leurs résultats après la clôture américaine mercredi.

Leur performance sera jugée moins sur le chiffre d'affaires global que sur la croissance du cloud, les dépenses d'investissement (capex) et la capacité des produits d'IA générative à compenser la hausse des coûts d'infrastructure.

Les inquiétudes liées aux flux de trésorerie entourant Alphabet et Tesla avaient déjà déstabilisé les investisseurs la semaine dernière.

L'indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon reculait d'environ 1% en début de séance et se dirigeait vers une baisse mensuelle de 8%, tandis que le Nikkei était en passe d'enregistrer plus de 10% de perte en juillet.

La vente massive ressemble moins à un rejet de l'IA qu'à un réajustement de la rapidité avec laquelle elle doit produire des résultats.

Les entreprises qui dépensent massivement sans amélioration nette des marges risquent de voir des investisseurs de moins en moins disposés à attendre.

Le pétrole et la Fed augmentent les enjeux

Le Brent a progressé d'environ 3% à 87.80 $ le baril en début de séance et s'est ensuite maintenu près de 88 $ après que l'Iran a lancé des missiles balistiques contre des forces américaines et que des frappes conjointes américano-saoudiennes ont visé des groupes soutenus par l'Iran en Irak.

Cette flambée a ravivé les inquiétudes concernant le détroit d'Hormuz et l'impact inflationniste d'une offre d'énergie plus resserrée.

La Fed conclut sa réunion mercredi, les marchés attribuant environ une chance sur trois à une hausse des taux.

Frank Flight, stratégiste macro chez Citadel Securities, a déclaré que les investisseurs pourraient sous-estimer le virage plus dur de la banque centrale et a estimé que des prix de l'énergie plus fermes pourraient faire pencher une décision finement équilibrée en faveur d'une hausse.

Cela expose les marchés asiatiques sur deux fronts : les résultats liés à l'IA doivent justifier des attentes élevées, tandis que la Fed doit éviter d'infliger un choc de politique monétaire à un marché des risques déjà fragile.