Pourquoi la remontée technologique de Taïwan balaie les craintes d’une bulle mondiale d’IA

Le marché boursier taïwanais continue d’évoluer à contre-courant avec l’ambiance mondiale dominante autour de l’intelligence artificielle.

Alors que les investisseurs ailleurs se demandent si les évaluations de l’IA ne se sont pas trop étirées, les actions taïwanaises fortement technologiques montrent peu de signes de perte de dynamique.

Ce contraste reflète un fossé croissant entre la prudence étrangère et la conviction locale, rapporte Reuters.

Pour les investisseurs nationaux, l’accent est moins mis sur les cycles de battage médiatique que sur le rôle enraciné de Taïwan dans la chaîne d’approvisionnement mondiale de l’IA.

Ce positionnement structurel, plutôt que le sentiment à court terme, façonne la manière dont le marché interprète le risque et la récompense.

L’indice de référence taïwanais devrait être attendu par les investisseurs pour dépasser la barre des 30 000 en 2026, prolongeant ainsi un rallye qui a presque doublé le marché au cours des trois dernières années.

Ces progrès ont été portés par une demande soutenue de puces permettant l’intelligence artificielle, plaçant Taïwan au cœur de l’un des changements technologiques les plus critiques depuis des décennies.

La profondeur de la chaîne d’approvisionnement plutôt que le battage médiatique de l’IA

Une raison clé pour laquelle la reprise de Taïwan a persévéré est la conviction que ses entreprises en bénéficient, quelle que soit l’évolution de la course à l’IA.

Alors que les investisseurs mondiaux s’inquiètent de la capacité de Nvidia à maintenir sa domination, des alternatives telles que les unités de traitement tensoriel de Google émergent comme des options de calcul potentiellement moins chères.

Pour Taïwan, cette compétition n’est pas perçue comme une menace.

L’île est essentielle à la production à la fois des unités de traitement graphique et des unités de traitement tensoriel, qui constituent l’épine dorsale de l’informatique IA.

À mesure que la concurrence s’intensifie, les entreprises taïwanaises ont à gagner grâce à des volumes plus élevés sur plusieurs plateformes.

TSMC, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, reste l’ancre de cet écosystème, aux côtés d’un large réseau de fournisseurs et d’entreprises de matériaux.

Les analystes locaux soutiennent que cela rend Taïwan moins exposée au risque lié à une seule entreprise que d’autres marchés axés sur l’IA.

Même si la direction évolue dans le domaine du matériel d’IA, le rôle manufacturier de Taïwan reste intact.

Les bénéfices maintiennent les valorisations sous contrôle

Contrairement à certains pairs mondiaux, le marché taïwanais n’a pas vu ses valorisations augmenter fortement en même temps que des gains de prix.

La croissance des bénéfices a contribué à stabiliser les ratios cours/bénéfices, qui se situent autour de 21, en dessous de ceux du Nasdaq et du Nikkei japonais.

Cela a renforcé l’idée que le rallye est soutenu par des fondamentaux plutôt que par des spéculations.

Les comparaisons avec l’ère des dot-com sont souvent évoquées dans les discussions autour des bulles d’IA.

Les investisseurs à Taïwan soulignent que les principales entreprises technologiques actuelles génèrent des bénéfices significatifs, certains géants technologiques américains affichant des marges brutes allant jusqu’à 70 %.

Ce contexte de rentabilité a apaisé les inquiétudes quant au fait que le cycle actuel reflète les excès passés.

Les grandes banques d’investissement partagent cette évaluation.

Des recherches récentes de Goldman Sachs ont décrit l’environnement actuel de l’IA comme étant en deçà d’une bulle à grande échelle, les stratèges maintenant une position surpondérée sur les actions technologiques.

Les risques de rentabilité restent en alerte

Cela ne signifie pas que les risques sont absents.

Des questions subsistent quant à la rapidité avec laquelle les applications d’IA peuvent se traduire par des profits durables, et si une adoption plus lente pourrait finalement affaiblir la demande pour du matériel haut de gamme.

Ces préoccupations s’inscrivent dans le débat plus large qui façonne le sentiment des investisseurs mondiaux.

À Taïwan, cependant, la confiance repose sur des carnets de commandes solides et l’importance du pays dans la chaîne d’approvisionnement.

Selon Reuters, les analystes estiment que ces facteurs offrent aux entreprises technologiques locales plusieurs années supplémentaires de génération de liquidités, même si les taux de croissance se modèrent plus tard.

Goldman Sachs prévoit une forte hausse des investissements dans les hyperscalers en 2026 et 2027, atteignant respectivement 552 milliards et 644 milliards de dollars.

La banque prévoit que l’indice taïwanais dans son ensemble atteindra 30 200 dans les 12 prochains mois, ce qui laisse entendre un potentiel de hausse de 7 % par rapport aux niveaux actuels.

Les ventes à l’étranger ne paraissent pas à faire dérailler la reprise

La performance du marché taïwanais s’est également démarquée car elle a progressé malgré un fort taux de vente à l’étranger.

Les investisseurs étrangers ont vendu un montant net de 533,8 milliards de T$, soit environ 17 milliards de dollars, d’actions taïwanaises jusqu’à présent cette année, suite à des sorties nettes d’environ 695,1 milliards de T$ en 2024, selon les données de la bourse.

Ces ventes ont été motivées par l’incertitude commerciale, des préoccupations liées à l’IA et des prises de bénéfices après de fortes hausses.

Malgré tout, les actions taïwanaises ont atteint des sommets historiques tout au long de l’année et sont en hausse de 22 % en 2025, suivant globalement le rythme du Nasdaq.

Le marché est en retard par rapport au Kospi sud-coréen, au Hang Seng à Hong Kong et au Nikkei au Japon parmi les principaux indices asiatiques, mais le sentiment intérieur reste solide.

Les stratèges de HSBC ont noté ce mois-ci que le portefeuille moyen asiatique détient 10 % dans une seule action, TSMC, et ont conseillé aux investisseurs de diversifier au-delà des transactions IA saturées.

Malgré ce risque de concentration, les gestionnaires de fonds continuent de décrire Taïwan comme une partie irremplaçable de la chaîne d’approvisionnement mondiale de l’IA, avec un écosystème difficile à reproduire ailleurs.