La volatilité de l’argent se poursuivra en 2026 ; ING Group affiche des prix moyens de 55 $/oz

L’argent a largement surperformé l’or cette année, les prix ayant grimpé de près de 100 % début décembre.

Le rallye a été marqué par de fortes oscillations, entraînées par des signaux économiques changeants et des politiques tarifaires changeantes, et avec une grande incertitude persistante, ING Group anticipe une nouvelle volatilité des marchés.

La récente vigueur de l’argent est attribuable à plusieurs facteurs clés : un déficit d’offre persistant, une demande industrielle robuste portée par son rôle essentiel dans la technologie solaire, les VE et l’électronique, a indiqué ING dans son rapport de perspectives.

De plus, on observe un regain d’intérêt pour les investissements dans l’argent comme alternative plus accessible à l’or.

Le ratio or/argent a fortement baissé depuis son pic du jour de la libération de 105, se situant désormais à un creux depuis le début de l’année inférieur à 70.

Cette réduction suggère une confiance croissante dans l’argent chez les investisseurs institutionnels, selon Ewa Manthey, stratège des matières premières chez ING Group.

Grande presse d’argent

L’incertitude tarifaire américaine a provoqué une pression historique en détournant le métal de Londres vers les États-Unis, ce qui a conduit à ce que les contrats à terme du COMEX se négocient régulièrement plus haut que les prix de Londres pendant une grande partie de l’année.

Ce changement entraîna une forte réduction des stocks d’argent disponibles à Londres, principal centre de négociation.

Le marché de l’argent est encore confronté aux effets d’une pression historique à court pris, malgré un afflux record d’argent à Londres.

Les taux de location, qui représentent le coût annuel de l’emprunt de l’argent à Londres, restent élevés à environ 6 %.

La situation a exercé une pression sur d’autres régions, comme en témoigne la hausse des exportations chinoises d’argent à un niveau record de plus de 660 tonnes en octobre.

En conséquence, les stocks dans les entrepôts liés à la Bourse des contrats à terme de Shanghai ont récemment atteint leur plus bas niveau depuis près d’une décennie, ce qui a conduit à l’expédition d’une quantité importante d’argent vers Londres pour atténuer la pression sur place.

Manthey a déclaré dans le rapport de l’ING :

Vents arrière en 2026

« En regardant vers 2026, l’argent continuera d’être soutenu par une amélioration du sentiment des investisseurs envers les métaux précieux et un resserrement des équilibres physiques », a ajouté Manthey.

L’argent est prêt à bénéficier de facteurs macroéconomiques similaires à ceux qui soutiennent l’or, notamment un dollar américain plus faible, des baisses de taux d’intérêt par la Fed et une demande accrue pour des actifs refuges en raison de l’instabilité géopolitique persistante.

Historiquement, l’argent a démontré une performance supérieure à celle de l’or lors des périodes d’assouplissement monétaire, car une baisse des rendements réels stimule généralement à la fois l’intérêt des investisseurs et l’utilisation industrielle.

Mais la vision de l’argent est aussi façonnée par des fondamentaux qui diffèrent de ceux de l’or, selon Manthey.

Les applications industrielles consomment plus de la moitié de l’offre totale d’argent.

Un ralentissement de la demande solaire est anticipé, notamment en Chine, après plusieurs années robustes, avec des installations projetées pour atteindre leur plus haut niveau en 2025.

La demande d’argent augmente encore davantage par des tendances telles que l’électrification, les améliorations nécessaires du réseau électrique et l’intégration croissante de l’argent dans les composants automobiles, en particulier dans les véhicules hybrides et électriques à batterie.

La volatilité va continuer

Manthey a déclaré :

La taille du marché de l’argent est inférieure à celle de l’or, et sa demande est répartie entre usages industriels et d’investissement, ce qui le rend très vulnérable aux fluctuations économiques.

Par conséquent, bien que l’argent puisse nettement surpasser l’or lors des marchés haussiers, il est également sujet à des baisses plus marquées lors des ralentissions économiques, selon le rapport de l’ING.

Ce niveau élevé de volatilité devrait persister pour l’argent l’année prochaine.

« Bien que nous ne pensions pas que le rythme des gains observés cette année soit durable, dans l’ensemble, nous prévoyons que les prix de l’argent resteront bien soutenus dans un contexte combiné de demande industrielle résiliente, de croissance limitée de l’offre et d’un environnement macroéconomique plus favorable », a déclaré Manthey.