MUFG acquiert 20 % de participation dans Shriram Finance dans le plus grand IDE du secteur financier en Inde

Le groupe japonais Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) acquerra une participation de 20 % dans Shriram Finance Ltd pour 4,4 milliards de dollars, marquant le plus grand investissement transfrontalier jamais enregistré dans le secteur financier indien, a annoncé vendredi le prêteur non bancaire indien.

Cette transaction intervient dans un contexte d’accélération marquée des investissements étrangers dans le secteur bancaire et des services financiers indiens.

Selon les données de Dealogic, la valeur des transactions dans le secteur a atteint près de 15 milliards de dollars jusqu’à présent cette année, soit plus du double des 6,5 milliards de dollars enregistrés en 2024.

Cet investissement dans MUFG fait suite de près à l’achat par Emirates NBD Bank pour 3 milliards de dollars d’une participation de 60 % dans RBL Bank en novembre, qui représentait alors le plus grand investissement étranger du secteur.

« L’entrée de MUFG en tant qu’investisseur clé renforce la confiance mondiale dans le secteur des services financiers indien », a déclaré Umesh Revankar, vice-président exécutif de SFL, dans ce communiqué.

Les actions de Shriram Finance ont augmenté de plus de 4,3 %, atteignant un sommet historique de 906,85 roupies après l’annonce.

Depuis que des rapports de discussions avec MUFG ont été publiés début octobre, l’action a gagné environ 46 %.

Shriram Finance a déclaré que cet accord renforcerait la suffisance de son capital, améliorerait son bilan et fournirait un capital de croissance à long terme.

Le partenariat devrait également aider l’entreprise à accéder à des financements à moindre coût et à soutenir sa note de crédit.

Les banques japonaises renforcent leur engagement à l’étranger

Les mégabanques japonaises cherchent de plus en plus à croître à l’étranger, leur marché intérieur étant confronté à une faible demande de prêts, des marges faibles et un déclin démographique.

L’Inde est devenue une destination privilégiée, soutenue par une hausse des revenus, une forte croissance du crédit et une économie en rapidité de formalisation.

Plus tôt cette année, Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), une filiale du groupe financier Sumitomo Mitsui, a acquis une participation de 24,2 % dans Yes Bank, débutant par un investissement de 1,6 milliard de dollars pour 20 %.

L’accord de MUFG avec Shriram Finance dépasse désormais cette transaction en termes d’ampleur.

Shriram Finance a indiqué que l’investissement est soumis à l’approbation réglementaire. Le prêteur non bancaire détient 24,9 % du groupe Shriram.

Droits de gouvernance et conditions de non-concurrence

Selon cet accord, MUFG bénéficiera de certains droits de protection des minorités, notamment la possibilité de nommer jusqu’à deux administrateurs non indépendants au conseil d’administration de Shriram Finance.

Elle bénéficiera également de droits préventifs pour maintenir sa participation proportionnelle.

Ces droits expireront si la participation de MUFG descend sous la barre de 10 % sur une base entièrement diluée, a indiqué la société.

MUFG versera également des honoraires uniques de non-concurrence et de non-sollicitation de 200 millions de dollars à Shriram Ownership Trust, l’actionnaire principal du prêteur.

Ce paiement est soumis à l’approbation des actionnaires de Shriram Finance.

Réaction boursière et ce que les investisseurs doivent savoir

L’action, constituant du Nifty 50, a déjà grimpé d’environ 50 % jusqu’à présent en 2025, marquant sa meilleure performance annuelle depuis 2017.

Un facteur clé derrière ce rallye était la tarification de la transaction.

Shriram Finance émettra des actions à MUFG à ₹840,9 chacune, représentant une remise de légèrement inférieure à 3 % par rapport au prix de clôture de jeudi.

Cela se compare favorablement à d’autres investissements étrangers récents dans des prêteurs indiens, notamment l’achat de parts par Emirates NBD dans RBL Bank avec une remise de 6,5 %, l’accord d’IDFC First Bank à environ 5 %, et la transaction de Sammaan Capital avec une remise bien plus élevée de près de 18 %.

Les investisseurs semblaient également encouragés par cette évaluation implicite.

L’accord évalue Shriram Finance à environ 1,9 fois sa valeur valeur comptable estimée à terme sur un an, un niveau considéré comme attractif par rapport à des pairs tels que Cholamandalam Investment and Finance, qui se négocie à plus de quatre fois la valeur comptable.

Au-delà de l’évaluation, la réaction du marché reflétait les attentes selon lesquelles l’injection de capital renforcerait le bilan et les perspectives de croissance de Shriram Finance.

Les analystes ont indiqué que le partenariat avec MUFG pourrait aider à réduire les coûts de financement grâce à l’accès à des passifs moins chers, améliorer les indicateurs de crédit et potentiellement ouvrir la voie à une amélioration de la note de crédit.

Le capital supplémentaire devrait également soutenir l’expansion dans des segments clés tels que le prêt aux véhicules utilitaires et aux PME.

« Shriram Finance se négocie à trois fois le livre et, en incluant cela – 39 000 crores de roupies, leur valeur nette montera jusqu’à près de 90 à 92 000 crores de roupies, ce qui la rend plus capitalisée que plusieurs banques. En fait, même les grandes banques du secteur privé ne sont pas capitalisées à ce point, à part peut-être les quatre plus grandes », a déclaré N Jayakumar de Prime Securities à CNBC-TV18.

L’attrait de l’Inde contraste avec les contraintes du Japon

L’Inde offre des moteurs de croissance que le Japon manque de plus en plus, notamment l’expansion des prêts au détail et aux petites entreprises, des investissements axés sur les infrastructures et une pénétration relativement faible du crédit.

La demande de prêts automobiles, de crédit à la consommation et de financement pour PME continue d’augmenter à un rythme soutenu.

Le secteur bancaire japonais, en revanche, est mature et fortement concentré parmi ses trois mégabanques — MUFG, SMBC et Mizuho.

Le déclin démographique, le vieillissement de la société et l’endettement modéré des ménages ont limité les perspectives de croissance à long terme.

Bien que la Banque du Japon ait commencé à augmenter les taux d’intérêt l’année dernière, ce changement n’a pas significativement modifié les défis structurels auxquels sont confrontés les prêteurs.

Les récentes transactions de MUFG, Mizuho et Daiwa Securities soulignent à quel point les investissements japonais en Inde ont fortement augmenté, témoignant de la confiance croissante dans le système financier du pays.