Le prix du cuivre dépasse les 12 000 dollars alors que les tarifs douaniers et les perturbations minières alimentent la remontée

Les prix du cuivre ont atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 12 000 $ la tonne métrique, mettant le métal industriel sur la voie de sa meilleure performance annuelle depuis 2009.

Le rallye a été alimenté par une combinaison de graves perturbations de l’approvisionnement et de perturbations commerciales liées à l’agenda tarifaire du président américain Donald Trump, affectant les flux mondiaux de cuivre et resserrant la disponibilité hors des États-Unis.

À la Bourse des métaux de Londres, le cuivre a augmenté jusqu’à 0,9 % pour atteindre 12 031,50 $ la tonne, prolongeant une hausse qui a fait grimper les prix d’environ 37 % jusqu’à présent cette année.

L’avancée du métal s’est poursuivie malgré un affaiblissement de la demande en Chine, soulignant comment la dynamique de l’offre et du commerce a dépassé les indicateurs traditionnels de la consommation industrielle.

Les craintes tarifaires influencent le commerce mondial du cuivre

La possibilité que les États-Unis imposent des tarifs sur le cuivre est devenue un moteur central de la remontée.

Les commerçants et les fabricants se sont précipités pour expédier du cuivre aux États-Unis en prévision de possibles prélevés, faisant grimper fortement les importations américaines.

Ce chargement anticipé des expéditions a réduit la disponibilité ailleurs, obligeant les acheteurs d’autres régions à soumissionner agressivement pour sécuriser les approvisionnements.

L’impact sur les flux commerciaux mondiaux a été significatif. Les prix ont continué d’augmenter même si l’utilisation du cuivre s’est rapidement détériorée en Chine, qui représente environ la moitié de la consommation mondiale.

Le cuivre est souvent perçu comme un indicateur de l’activité industrielle, mais le ralentissement en Chine a peu freiné le marché.

Au contraire, les attentes d’introduction de tarifs ont encouragé les commerçants à détourner encore plus de matières vers les États-Unis, renforçant la pression à la hausse sur les prix.

Les coupures de mines accentuent les inquiétudes d’approvisionnement

Parallèlement aux perturbations commerciales, le marché du cuivre a été frappé par une vague de coupures de mines à travers l’Amérique, l’Afrique et l’Asie.

Ces défis opérationnels ont accru les inquiétudes quant à un déficit important du marché.

Deutsche Bank a averti que la production des plus grands mineurs de cuivre du monde devrait chuter d’environ 3 % cette année et pourrait à nouveau diminuer en 2026.

Les analystes de la banque ont décrit 2025 comme une « année fortement perturbée », notant que plusieurs grandes mines ont rencontré d’importants problèmes opérationnels.

En conséquence, ils considèrent le marché du cuivre comme étant clairement en déficit, une opinion qui a renforcé la dynamique du rallye.

Les risques d’offre sont depuis longtemps une caractéristique des prévisions haussières du cuivre, avec des années de sous-investissement et de baisse des qualités de minerai rendant le marché vulnérable aux chocs.

Les dernières perturbations ont mis ces préoccupations en lumière à un moment où les stocks sont déjà sous pression.

Des prévisions haussières tempérées par les risques de demande

En regardant vers l’avenir, certaines banques voient un potentiel supplémentaire pour les prix du cuivre.

Citigroup a informé ses clients que les prix pourraient atteindre 15 000 $ la tonne dans un scénario haussier, soutenus par un dollar plus faible et des baisses de taux d’intérêt américaines qui pourraient attirer davantage d’entrées d’investisseurs.

À plus long terme, les analystes pointent également une croissance attendue de la demande dans des secteurs tels que les véhicules électriques, les énergies renouvelables et l’intelligence artificielle.

Cependant, le rassemblement a ses sceptiques. Les analystes de Goldman Sachs ont mis en garde que les récentes hausses de prix sont largement dues aux paris des investisseurs sur les difficultés futures plutôt que sur les conditions actuelles d’offre et de demande.

La banque a noté que l’optimisme similaire durant les premiers stades de la pandémie s’est finalement estompé à mesure que les achats médiocres en provenance de Chine ont fait baisser les prix.

Malgré tout, Goldman Sachs continue de privilégier le cuivre parmi les métaux industriels et, à la mi-décembre, a relevé sa prévision pour l’année prochaine à 11 400 $ la tonne, soulignant la conviction du marché que les contraintes structurelles de l’offre et l’incertitude commerciale maintiendront les prix du cuivre élevés.