L’action Nvidia chute après le passage 18A d’Intel : qu’est-ce que cela signifie pour les puces IA ?

L’action Nvidia (NASDAQ : NVDA) a chuté de près de 1 % mercredi après que des rapports ont fait état selon lesquels le fabricant de puces IA aurait suspendu les tests du procédé ambitieux de fabrication 18A d’Intel.

Cette décision marque un revers majeur pour la stratégie de relance des fonderies d’Intel et soulève des questions quant à la capacité du géant des puces à concurrencer Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Nvidia et Broadcom évaluaient tous deux le nœud 18A d’Intel ces derniers mois, mais les tests sont au point mort car les objectifs de performance et de rendement étaient en deçà des attentes.

Ce que signifie la pause 18A pour la chaîne d’approvisionnement de Nvidia

Le procédé 18A d’Intel promettait des améliorations significatives par rapport à sa génération précédente : 30 % de densité de transistors plus élevée, 25 % de performances plus rapides à la même tension, et jusqu’à 36 % de consommation d’énergie en moins pour un débit équivalent.

Ces spécifications comptent car chaque watt économisé se traduit par des factures de refroidissement plus faibles pour les centres de données, et chaque point de pourcentage d’amélioration de la densité signifie plus de calcul IA par puce.

Broadcom et Nvidia ont passé des mois à effectuer des tests de qualification, fabriquant essentiellement de petits lots de puces expérimentales pour voir comment le nouveau procédé fonctionnerait dans le monde réel.

La pause signale que ces prototypes n’ont pas été satisfaits.

Lorsque les concepteurs de puces reculent dans les tests, cela signifie rarement un rejet catégorique.

Au contraire, cela reflète soit des problèmes de rendement, des insuffisances de performance, soit des incompatibilités architecturales nécessitant plus de temps de développement.

Broadcom avait déjà signalé des inquiétudes, déclarant apparemment aux ingénieurs d’Intel que le 18A n’était « pas actuellement viable pour une production en grande quantité » en septembre.

La pause de Nvidia suggère que des problèmes similaires restent non résolus.

Pour Nvidia, cela est particulièrement notable car la société fonctionne sur des délais extrêmement minces ; les nouveaux accélérateurs d’IA doivent être lancés dans les délais sous peine de perdre des parts de marché au profit des concurrents.

Rester fidèle à la capacité éprouvée de TSMC est la meilleure option.

Intel a souligné que la 18A reste « sur la bonne voie », mais la réalité est brutale : une pause de Nvidia, le client de puces le plus influent au monde, se lit comme un vote de défiance.

Rivaliser avec une fonderie qui détient déjà 72 % de part de marché et une hausse de 41 % du chiffre d’affaires au troisième trimestre 2025 exige une exécution irréprochable.

Intel a déjà repoussé le calendrier 18A à deux reprises, d’abord jusqu’en 2026, puis à la mi-2026 en raison de retards de qualification IP, et l’hésitation des clients ne fait qu’aggraver ces retards.

Stock Nvidia : Cela remodele-t-il la carte de fonderie IA ?

Cette évolution renforce en réalité la quasi-domination totale de TSMC dans la fabrication de puces avancées.

La fonderie taïwanaise contrôle près des trois quarts du marché et expédie le procédé 3 nm à grande échelle tout en maintenant 90 % de rendement.

Samsung, le plus proche concurrent d’Intel, reste coincé avec ses propres défis de rendement, même s’il pousse sa technologie GAA (Gate-All-Around) à 2 nm.

Pour Nvidia et Broadcom, la voie de moindre résistance est claire : continuer à travailler avec TSMC.

Le partenariat avec Nvidia annoncé en septembre 2025, qui comprenait un investissement de 5 milliards de dollars de la part de Nvidia, devait être ce moment de percée.

Mais l’accord a soigneusement évité tout engagement dans la fabrication. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a explicitement déclaré que l’entreprise continuerait à compter sur TSMC. La pause de 18A confirme cette réalité.

Pour les marchés, l’incertitude entraîne une taxe plus lourde que de mauvaises nouvelles.

Les actions Intel ont chuté de 2 à 3 % tôt mercredi sur le rapport. Nvidia a également connu une certaine correction, signe que les traders ont déjà pris en compte la dépendance de l’entreprise envers TSMC.

Des analystes comme Angelo Zino de CFRA ont averti que l’activité fonderie d’Intel « continuera à perdre de l’argent au moins jusqu’en 2027 », tandis que Samsung et TSMC détiendront la majeure partie de la capacité de production de puces IA.