Les livraisons de brut russe vers l’Inde chutent à leur plus bas niveau en décembre

L’entrée indienne de brut russe s’annonce comme son mois le plus faible depuis trois ans, reflétant le renforcement des sanctions américaines sur le commerce pétrolier de l’Inde et de la Russie.

Les volumes de décembre sont en baisse malgré le retour de certains raffineurs à des barils à prix réduit et les attentes selon lesquelles les achats pourraient reprendre au début de l’année prochaine, selon un rapport de Bloomberg.

Les données des trackers d’expédition et les signaux des raffineurs suggèrent que le ralentissement se concentre sur des changements dans les marchés publics plutôt que sur un effondrement de la demande, les processeurs privés et étatiques réagissant différemment à la pression réglementaire et à la disponibilité des fournisseurs.

Les sanctions renforcent les routes d’approvisionnement

Les livraisons russes de brut à l’Inde devraient atteindre en moyenne environ 1,1 million de barils par jour en décembre, selon les données maritimes de Kpler.

Ce serait le niveau le plus bas depuis novembre 2022, bien que toujours supérieur à une estimation antérieure des responsables indiens suite à la dernière répression américaine du commerce énergétique russe.

La demande a ralenti ces derniers mois alors que les acheteurs faisaient face à une surveillance accrue de Washington.

Les expéditions ont diminué en juillet, avant de grimper légèrement à mesure que certains raffineurs sont revenus vers des barils russes moins chers.

Les transformateurs publics tels qu’Indian Oil Corp. et Bharat Petroleum Corp. faisaient partie de ceux qui ont repris les achats après la baisse de mi-année.

Les raffineurs ajustent leurs sources

Le plus grand ralentissement à court terme est venu de Reliance Industries Ltd., le plus grand raffineur privé d’Inde.

La société a suspendu l’achat de brut russe après que les États-Unis ont sanctionné Rosneft PJSC et Lukoil PJSC fin octobre, laissant aux importateurs un mois pour finaliser leurs transactions avec les deux fournisseurs.

Depuis, Reliance a recommencé à s’approvisionner auprès de producteurs non listés sur liste noire.

Le brut est transformé dans sa raffinerie de Jamnagar au Gujarat, fournissant principalement des carburants pour le marché intérieur plutôt que pour l’exportation.

Baisse des débits en décembre

À leur point le plus faible, les livraisons russes vers l’Inde sont tombées à seulement 712 000 barils par jour lors de la deuxième semaine de décembre, avant de se redresser plus tard dans le mois, selon Kpler.

Selon Bloomberg, la société estime que les importations ont atteint environ 1,8 million de barils par jour en novembre.

Les autorités indiennes avaient prévu des flux quotidiens d’environ 800 000 barils pour décembre.

Ce ralentissement reflète également une diminution de l’admissionnement dans plusieurs établissements. Les données de Kpler montrent des volumes plus faibles pour HPCL-Mittal Energy Ltd.

Le terminal de Mundra et la raffinerie et pétrochimique de Mangalore Ltd. n’ont pris aucun baril russe ce mois-ci pour la première fois depuis septembre 2022.

Signes de reprise début 2026

En regardant vers l’avenir, les flux pourraient trouver le soutien de Nayara Energy Ltd., soutenue par Rosneft et approuvée par l’Europe.

L’entreprise prévoit de reporter la maintenance programmée de sa raffinerie de Vadinar, initialement prévue pour le début de l’année prochaine.

Cette décision pourrait permettre des traitements plus élevés et soutenir des achats supplémentaires de brut russe une fois la perturbation de décembre passée.

Ensemble, ces changements indiquent un marché qui se réajustera sous les sanctions plutôt que d’abandonner complètement l’approvisionnement russe, les volumes restant probablement sensibles aux évolutions politiques et aux opérations de raffinerie.