Les banquiers misent sur les grandes introductions en bourse pour inverser la chute des cotations à Londres en 2026

Les banquiers d’investissement envisagent 2026 comme un tournant potentiel pour le marché en bourse (IPO) en difficulté de Londres, pariant qu’un petit nombre de grandes cotations en bourse pourrait aider à restaurer la confiance après une année décevante pour les nouvelles cotations.

Les espoirs d’une reprise en 2025 se sont estompés à mesure que la volatilité des marchés liée aux politiques tarifaires du président américain Donald Trump a érodé la confiance des conseils d’administration à l’échelle mondiale.

Plusieurs entreprises ont suspendu ou abandonné leurs plans de cotation, tandis que d’autres, dont le groupe fintech Wise, ont déplacé leurs cotations principales à New York.

Le ralentissement a intensifié les inquiétudes quant à la compétitivité à long terme de la Bourse de Londres (LSE).

Un contexte difficile pour les IPO londoniennes

L’ampleur des défis de Londres a été soulignée par ses faibles résultats dans la collecte de fonds.

Au cours des neuf premiers mois de 2025, la LSE a levé moins d’argent grâce à de nouvelles cotations que certaines petites bourses internationales, ce qui reflète un manque d’IPO significatives.

Bien que le sentiment se soit légèrement amélioré vers la fin de l’année, l’activité globale est restée modérée.

Cela comprenait des annonces de la banque britannique Shawbrook, du fabricant de masques à LED Beauty Tech, et du vendeur de thon en conserve Princes Group.

Le développeur de centres de données Fermi et le groupe industriel Metlen ont opté pour des cotations doubles, tandis que la Magnum Ice Cream Company, issue d’Unilever, a choisi Amsterdam comme lieu principal tout en conservant une inscription au Royaume-Uni.

Au total, il y a eu 22 IPO à Londres en 2025, avec une levée de 2,1 milliards de livres, selon les données de la LSE jusqu’au 22 décembre.

Cela représente une amélioration par rapport à 2024, lorsque 16 IPO ont permis de lever 766 millions de livres, mais l’activité est restée bien en dessous des normes historiques.

Les conseillers soutiennent que le problème de Londres est un manque d’étendue et de profondeur dans l’offre.

Richard Fagan, responsable de l’origination chez Shore Capital, a déclaré dans un rapport du FT qu’il s’attend à davantage d’annonces de haute qualité et à des conditions de tarification favorables pour les vendeurs en 2026.

Visma et la quête d’un catalyseur

Les banquiers estiment qu’une grande introduction en bourse réussie pourrait agir comme un catalyseur, encourageant d’autres entreprises à suivre le mouvement.

L’un des candidats les plus suivis est Visma, le groupe norvégien de logiciels soutenu par Hg Capital, qui envisage une cotation d’environ 19 milliards d’euros dès le premier semestre 2026.

Visma a choisi Londres plutôt qu’Amsterdam, un conseil de décision jugé symbolique pour le marché britannique.

L’accord testerait si les récentes réformes réglementaires et les modifications des règles de l’indice — comme permettre aux sociétés euro-reporting de rejoindre le FTSE 100 — rendent Londres plus attractive.

Charlie Walker, directeur général adjoint de la LSE, a déclaré qu’avant les récentes réformes, les règles de cotation constituaient des obstacles à de nouvelles cotations, avec des dispositions différentes posant des défis à différentes entreprises plutôt qu’un obstacle unique et clair.

Au-delà de Visma, les conseillers suivent une longue liste de candidats potentiels aux IPO dans les secteurs fintech, de l’assurance et d’autres secteurs, bien que la concurrence de New York reste intense.

Fintech, grand public et concurrents étrangers

Plusieurs fintechs britanniques ont été liées à des IPO, mais beaucoup restent indécises quant au calendrier et au lieu.

On s’attend largement à ce que Revolut reste privé au-delà de 2026.

Le groupe de paiements Ebury, propriété de Santander, a suspendu un processus de cotation à Londres mais pourrait le revoir, tandis que les plans de Monzo ont été compliqués par des changements de direction et des tensions entre actionnaires, repoussant toute cotation à la fin 2026 ou au-delà.

Starling Bank envisage de débuter mais pourrait opter pour une double inscription à New York et Londres.

Parmi les autres candidats potentiels figurent le vérificateur de crédit ClearScore, la société de paiements Zilch et le groupe de lecteurs de paiements SumUp, bien que beaucoup en soient encore à un stade précoce.

Dans le domaine de l’assurance, le courtier Howden envisage une cotation londonienne qui pourrait la valoriser à environ 23 milliards de livres, bien que des acquisitions récentes aux États-Unis pourraient l’orienter vers New York.

Le groupe d’assurance cyber CFC travaille sur une éventuelle mise en bourse de 5 milliards de livres.

Les groupes étrangers sont également au centre de l’attention.

CK Hutchison envisage des cotations pour son activité santé et beauté AS Watson ainsi que pour son unité télécoms, qui comprend la marque mobile Three.

Londres est considérée comme un concurrent plus fort pour le classement des télécoms.

Ailleurs, la chaîne vétérinaire IVC Evidensia, le libraire Waterstones, la société de voyages LoveHolidays, le propriétaire d’Autoglass Belron, et le mineur ouzbek Navoi Mining and Metallurgical Company comptent parmi ceux qui évaluent leurs débuts à Londres.

Les banquiers soutiennent que si quelques-uns de ces accords réussissent, ils pourraient aider à redonner de l’élan à un marché qui a eu du mal à concurrencer à l’échelle mondiale, faisant de 2026 une année cruciale pour les ambitions de la City en introduction en bourse.