Les stocks chiliens de la greve et de la LME disparaissent propulsent les prix du cuivre à un niveau record de 13 000 $/tonne

Les prix du cuivre ont atteint un nouveau record lundi, poussés par des inquiétudes croissantes concernant l’offre.

Cela résultait principalement d’une grève dans une mine clé du Chili, ainsi que de faibles niveaux de stocks dans des entrepôts approuvés par la London Metal Exchange et de prévisions de déficits de marché.

Au moment de la rédaction, le contrat de trois mois sur le cuivre de la London Metal Exchange était de 13 015 $ la tonne, en hausse de 4 %.

Le contrat avait atteint un record de 13 025 $ par tonne plus tôt dans la journée, franchissant ainsi pour la première fois la barre des 13 000 $ par tonne.

Grève de Mantoverde

Le thème des pénuries de cuivre a été souligné par la grève à la mine de cuivre et d’or de Capstone Copper à Mantoverde, dans le nord du Chili, selon les commerçants.

La mine de Mantoverde devrait produire entre 29 000 et 32 000 tonnes métriques de cuivre. Bien que cela ne représente qu’une fraction de la prévision mondiale de production minière d’environ 24 millions de tonnes cette année, cela renforce les attentes de déficits.

Capstone Copper avait annoncé plus tôt que Union Two, dans sa mine de cuivre de Mantoverde au Chili, commencerait la grève à partir du 2 janvier, affectant environ 22 % de la main-d’œuvre totale.

L’entreprise avait annoncé que, malgré la grève en cours, les opérations de la mine seraient réduites en toute sécurité et progressivement à environ 30 % de la production standard.

De plus, la société avait affirmé son engagement à poursuivre les négociations dans le but de parvenir à une solution.

Penurie mondiale pour 2026 ?

Selon un rapport de Reuters, la mine de Mantoverde devrait produire 29 000 tonnes métriques de cuivre, ce qui ne représente qu’une fraction de la production mondiale totale de production minière prévue cette année.

Cependant, cela indique toujours que la production pourrait être inférieure aux attentes des analystes.

Selon les prévisions du groupe ING, le bilan du cuivre raffiné pour 2026 affiche un déficit d’approvisionnement d’environ 600 000 tonnes, suite à un déficit d’environ 200 000 tonnes l’an dernier.

Une série de perturbations de l’approvisionnement en cuivre en 2025, la plus récente la force majeure déclarée par Freeport dans sa massive mine de Grasberg en Indonésie, a conduit à un équilibre du marché plus serré pour 2025 et 2026.

Grasberg, qui est la deuxième plus grande mine de cuivre au monde, représente environ 4 % de la production mondiale de cuivre.

De plus, une pénurie de cuivre dépassant 100 000 tonnes est prévue à l’échelle mondiale en 2026.

Les analystes de China Securities Co. ont attribué ce déficit projeté, qui fait grimper les prix du cuivre, aux déficits généraux de l’offre et aux perturbations des marchés régionaux liées aux tarifs douaniers américains.

L’arbitrage tarifaire fait grimper les prix du cuivre

Un facteur clé de la hausse des prix du cuivre est la baisse de 55 % des stocks de la London Metal Exchange (LME) depuis fin août, qui s’élèvent actuellement à 142 550 tonnes, selon le rapport Reuters.

Une part importante de ce cuivre a été déplacée vers les États-Unis.

Les prix aux États-Unis sont également élevés car, bien que le cuivre bénéficie d’une exemption des taxes d’importation introduites le 1er août, les tarifs sur le cuivre eux-mêmes sont encore en cours d’examen.

Les politiques tarifaires du président américain Donald Trump ont provoqué d’importantes distorsions des prix entre les États-Unis et la référence LME.

Les commerçants ont introduit de grandes quantités de cuivre aux États-Unis plus tôt cette année pour anticiper les tarifs potentiels, faisant grimper les prix du COMEX fortement au-dessus du LME, selon ING Group.

« Bien que le cuivre raffiné ait finalement été exempté, le risque de rétablissement des tarifs douaniers, avec une éventuelle hausse de 15 % en cours d’examen en juin 2026, continue de soutenir l’arb COMEX/LME », a déclaré Ewa Manthey, stratège des matières premières chez ING Group, dans un rapport.