Pourquoi les investisseurs mondiaux ne paniquent pas à propos du conflit entre les États-Unis et le Venezuela

La capture par l’armée américaine du président vénézuélien Nicolás Maduro le 3 janvier aurait dû provoquer une onde de choc dans le monde financier mondial.

Au lieu de cela, les marchés à travers l’Asie, l’Europe et les Amériques ont bâillé.

Le Nikkei 225 japonais a bondi de 2,9 % pour atteindre près de ses plus hauts sur 7 semaines, le STOXX 600 européen a légèrement augmenté de 0,3 %, et les contrats à terme sur les actions américaines sont restés solides malgré le titre géopolitique.

Les prix du pétrole ont en fait chuté, le Brent glissant vers 60 dollars le baril. Pour une opération de changement de régime de cette ampleur, la composition mondiale du marché est frappante.

Conflit États-Unis-Venezuela - L’arithmétique pétrolière ne justifie pas la panique

Au cœur de cette réaction atténuée se trouve une réalité économique simple : le pétrole vénézuélien n’a plus beaucoup d’importance pour les marchés mondiaux.

Le pays exporte actuellement environ 700 000 à 800 000 barils par jour, soit moins de 1 % de l’offre mondiale.

C’est une erreur d’arrondi comparée à l’Arabie saoudite ou à la Russie.

Autrefois premier exportateur mondial de pétrole, le Venezuela s’est effondré sous des décennies de mauvaise gestion et de sanctions américaines qui ont paralysé PDVSA, la compagnie pétrolière d’État.

David Morrison, analyste principal de marché chez Trade Nation, a déclaré à Invezz :

« Avec l’OPEP+ maintenant les niveaux de production et les sanctions américaines toujours en vigueur, les marchés étaient réticents à anticiper un choc d’offre à court terme », a ajouté Morrison.

Même des scénarios optimistes nécessitent des années de reconstruction des infrastructures avant que les barils vénézuéliens n’inondent réellement les marchés.

Goldman Sachs prévoit une production vénézuélienne à seulement 900 000 barils par jour jusqu’en 2026, ce qui n’a presque pas changé depuis aujourd’hui.

Le décalage entre le changement politique et les gains significatifs de l’offre se mesure en années, et non en mois.

Les marchés mondiaux du pétrole brut sont déjà surchargés.

Le Brésil, la Guyane et les États-Unis augmentent la production plus vite que la demande ne croît.

L’OPEP+ vient de réaffirmer sa décision de maintenir des niveaux de production stables plutôt que d’augmenter l’approvisionnement, renforçant les inquiétudes concernant une surabondance persistante.

Cette abondance explique pourquoi les prix du pétrole ont chuté après la capture de Maduro.

Des mouvements sectoriels sélectifs, pas un effondrement large des actions

La réaction du marché révèle la sophistication des investisseurs.

Au lieu de ventes paniquées, les capitaux ont afflué vers un positionnement défensif : l’or a bondi de 2 % pour dépasser 4 420 $ l’once, et les actions de défense ont dominé les gains européens, l’indice STOXX 600 de défense bondissant de 3,3 % à son plus haut niveau en deux mois.

Parallèlement, les actions de la région Asie-Pacifique hors du Japon ont atteint des sommets historiques, grimpant de 1,3 %, tandis que le DAX allemand est sorti de la consolidation et que le FTSE 100 a approché des niveaux records.

Le stratège boursier Stephen Dover de l’Institut Franklin Templeton explique le calcul rationnel : les mouvements initiaux du marché restent limités à des secteurs sélectifs comme la défense et l’or, et non à des effondrements boursiers généralisés.

« Les marchés financiers mondiaux sont restés stables malgré le conflit entre les États-Unis et le Venezuela, non pas parce que les investisseurs ignorent le risque, mais parce que l’économie mondiale a changé », a déclaré Mohanad Yakout, analyste principal de marché chez Scope Markets, à Invezz.

Les marchés actions asiatiques se sont révélés particulièrement résilients. Le Nikkei japonais a repris alors que l’activité manufacturière se stabilisait, mettant fin à une série de contractions de cinq mois.

Le KOSPI sud-coréen a bondi de 2,2 %, l’ASX 200 australien a légèrement progressé de 0,6 %, et l’indice taïwanais a progressé de 2,1 %. Même le Hang Seng chinois, qui a reculé de 0,1 %, a été ralenti uniquement par les compagnies pétrolières.

Les marchés européens ont également minimisé le risque géopolitique.

Le DAX a bondi de 0,65 %, avec des actions de la défense comme Rheinmetall surperformantes, tandis qu’ASML a bondi de 4,5 % après que Bernstein a modernisé le fabricant de puces et relevé son objectif de prix à 1 300 € contre 800 €.

Ces mesures indiquent que les gestionnaires de fonds considèrent le Venezuela comme un événement géopolitique contenu, et non comme une menace systémique pour les bénéfices ou la croissance des entreprises.

Le risque à long terme se cache en coulisses

C’est là que le calme du marché devient digne d’être examiné.

L’action américaine crée un précédent dangereux, notamment en ce qui concerne Taïwan et les implications stratégiques pour la géopolitique mondiale, que les marchés pourraient sous-évaluer.

Les stratèges énergétiques soulignent les risques stratégiques pour la sécurité énergétique mondiale, mais soulignent le décalage entre le changement de régime et les gains significatifs en matière de production.

Pour la plupart des investisseurs mondiaux, la crise vénézuélienne représente un risque direct minimal pour le portefeuille.

Le pétrole restera probablement sous pression à mesure que l’offre s’étendra et que la demande se stabilise.

Les marchés actions asiatiques rebondissent grâce à la stabilité manufacturière et à la solidité technologique.

Les bourses européennes tirent parti des vents favorables du secteur de la défense et de l’élan des semi-conducteurs.

La direction du marché boursier dépend des bénéfices et des taux, pas des changements de régime dans des États fracturés.

Comme l’a justement dit Mohanad Yakout :