Kospi, Nikkei 225 s'envolent : le rebond de l'IA en Asie tiendra-t-il cette fois ?

Les actions asiatiques ont bondi vendredi après que de solides résultats de Microsoft et Amazon ont ravivé la confiance dans les dépenses liées à l'intelligence artificielle, aidant le marché sud-coréen meurtri à réaliser un retour record.

Le Kospi a bondi jusqu'à 16,5 %, tandis que le Nikkei japonais a gagné plus de 5 % et que le Taiex taïwanais a pris plus de 7 %.

Cette hausse faisait suite à un puissant rallye de Wall Street mené par les valeurs technologiques, bien que le Kospi se dirigeait toujours vers son pire mois depuis 1997 après une vente massive en début de semaine.

Microsoft et Amazon relancent le débat sur l'IA

Le rebond a été alimenté par des signes montrant que d'importants investissements dans les centres de données et les puces se traduisent par une croissance plus rapide du cloud.

Microsoft a annoncé un chiffre d'affaires trimestriel de 90 milliards de dollars, en hausse de 18 %, tandis que les ventes d'Azure ont progressé de 43 %. Les revenus de Microsoft Cloud ont augmenté de 27 % pour atteindre 59,3 milliards de dollars.

Amazon a apporté un second élan. Les revenus d'AWS ont augmenté de 37 % pour atteindre 42,2 milliards de dollars, leur rythme le plus rapide en 18 trimestres, tandis que le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 20 % pour atteindre 200,6 milliards de dollars.

La société a également relevé son plan d'investissement en capital 2026 à environ 220 milliards de dollars, signalant que la demande reste suffisamment forte pour justifier un nouvel accroissement des investissements d'infrastructure.

Fabien Yip, analyste marché chez IG, a déclaré que la vente antérieure avait été exagérée car le récit sous-jacent de la demande en IA ne s'était pas affaibli de manière significative.

Les stratégistes de Deutsche Bank ont considéré la correction comme une remise à niveau des attentes après un rallye exceptionnel, plutôt que comme un effondrement du cas d'investissement.

Les investisseurs ne récompensent plus automatiquement les dépenses en IA.

La génération de liquidités de Microsoft et l'accélération de la croissance du cloud chez Amazon ont montré que certains des plus grands programmes produisent des rendements mesurables.

Le retour de la Corée n'efface pas les dégâts

Samsung Electronics and SK Hynix ont mené le revirement après avoir subi des pertes historiques plus tôt dans la semaine.

Ce rebond a contribué à faire remonter le Kospi, mais l'indice affichait toujours une baisse d'environ 25 % sur juillet et restait bien en dessous de son pic de juin.

Cela donne à la hausse de vendredi l'aspect d'un réajustement violent des prix plutôt que d'un retour net à la stabilité.

Les autorités sud-coréennes ont déjà renforcé la surveillance des produits à effet de levier sur titres individuels après que la vente ait amplifié les pertes des investisseurs particuliers.

Le rallye pourrait donc nécessiter plus que de solides résultats américains pour durer. Les investisseurs surveilleront les soldes de marges, les flux étrangers et la capacité des fabricants de puces à maintenir les prix alors que les concurrents chinois se développent.

Le secteur est toujours confronté à la question qui a déclenché la chute : les dépenses d'investissement peuvent-elles continuer d'augmenter sans affaiblir le flux de trésorerie disponible ou le rendement du capital investi ?

Le yen et le marché obligataire maintiennent les risques

Le yen s'est affaibli d'environ 0,8 % à 160,76 pour un dollar après que la Banque du Japon ait maintenu son taux directeur à 1 % lors d'une décision de 8 contre 1.

Le membre du conseil Hajime Takata était en faveur d'une hausse d'un quart de point, mais la banque centrale a fourni des indications limitées sur le calendrier d'un nouveau mouvement.

La décision faisait suite à une intervention monétaire supposée coordonnée qui avait fait remonter fortement le yen jeudi.

Les analystes de SMBC ont déclaré que le maintien était attendu, bien que la dissidence de Takata augmente la probabilité d'une hausse en octobre.

Capital Economics a soutenu que l'intervention à elle seule pourrait peiner à provoquer un redressement durable du yen sans un soutien monétaire plus ferme.

Les marchés obligataires lancent un autre avertissement.

Les rendements des bons du Trésor américain à long terme sont restés proches de leurs plus hauts de 19 ans, même si les rendements à court terme se sont détendus, reflétant la crainte que les attentes d'inflation deviennent plus difficiles à ancrer.

Le pétrole a chuté malgré de nouvelles menaces contre la navigation au Moyen-Orient, le Brent étant proche de 88 dollars le baril.

La réaction mesurée a empêché un nouvel choc inflationniste, mais elle a également souligné la rapidité avec laquelle le risque géopolitique peut revenir.

Le rallye de vendredi a rétabli la confiance dans la thèse de l'IA. Il n'a pas éliminé les risques de change, de taux et géopolitiques qui ont rendu la vente massive en Asie si grave.