Pourquoi l'action TripAdvisor a plongé à un niveau record

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Booking Holdings (BKNG) — acheter

Acheter BKNG en tant que gagnant relatif. Alors que TRIP perd du trafic et coupe son chiffre d'affaires, l'article note que le chiffre d'affaires de Booking devrait croître d'environ 8.7% cette année. Ce contraste signale un transfert de parts vers des plateformes qui captent mieux la demande et convertissent plus efficacement. Dans un environnement publicitaire/réservations affaibli, l'échelle et la diversification de l'offre de BKNG tiennent généralement mieux, ce qui en fait une manière propre de rester exposé au voyage sans subir l'effondrement spécifique à TRIP.

Risque clé : Un choc large de la demande de voyages qui affecterait toutes les plateformes de réservation en ligne, ou la preuve que la croissance de BKNG ralentit fortement par rapport aux attentes.

TripAdvisor (TRIP) — vendre/éviter

Vendre TRIP. Les fondamentaux se contractent toujours : chiffre d'affaires en baisse de 7% au trimestre de juin, Hotels en retrait de 21%, et les analystes anticipent environ -18% de chiffre d'affaires au T3 et -17% au T4. Le trafic recule aussi (visiteurs SimilarWeb en baisse de 3.27% d'un mois sur l'autre), ce qui signifie généralement un affaiblissement continu des réservations. Le titre casse le support technique clé à $8.82 et se situe sous toutes les moyennes mobiles, si bien que les rebonds sont susceptibles d'être vendus. Même la vente de TheFork ($700M) est un pansement pour le bilan, pas une solution de croissance.

Risque clé : Un redressement crédible des réservations/du trafic (ou un acheteur surprise/une cession d'actifs à un prix bien plus élevé) qui stoppe le déclin du chiffre d'affaires et récupère $8.82.

L'action TripAdvisor a chuté à un niveau record cette semaine.
L'entreprise fait face à de forts vents contraires alors que la croissance de son chiffre d'affaires ralentit.
L'analyse technique indique un potentiel de nouvelle baisse.

La situation continue de se détériorer pour l'action TripAdvisor. Elle est tombée à un plus bas historique de $8.82 jeudi, prolongeant une tendance baissière entamée en 2014, lorsque le titre avait culminé à $98.80. Surtout, le cours actuel est bien inférieur aux $17.50 qu'un acheteur mystérieux, présumé être Apollo, avait proposés pour la société.

L'activité de TripAdvisor est confrontée à de sérieux vents contraires

TripAdvisor, devenu un acteur majeur du secteur du voyage, continue de s'affaiblir, son chiffre d'affaires et ses bénéfices étant en recul.

Ses récents résultats montrent que son chiffre d'affaires a diminué de 7% au trimestre de juin, à $441 million. Ce repli est principalement dû à son segment Hotels and Other dont le chiffre d'affaires a chuté de 21% à $163 million. Son activité Experiences a généré plus de $278 million au cours du trimestre.

Les analystes prévoient que la faiblesse se poursuivra dans un avenir proche. Par exemple, l'estimation moyenne est que le chiffre d'affaires du troisième trimestre chutera de 17.8% à $453 million. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre devrait baisser de 17% à $340 million, portant le chiffre d'affaires annuel à $1.58 billion, en recul de 16.2% sur un an.

En revanche, d'autres acteurs majeurs du voyage se portent relativement bien malgré les difficultés en cours. Par exemple, le chiffre d'affaires annuel d'Airbnb devrait croître de 15% cette année pour atteindre $14.16 billion, tandis que celui de Booking Holdings devrait augmenter de 8.70% à $29 billion.

Le trafic du site TripAdvisor a chuté

La faiblesse de TripAdvisor s'explique en partie par la perte d'attractivité de sa plateforme, comme l'illustre la baisse du trafic. Les données de SimilarWeb montrent que son site a reçu 100 million de visiteurs le mois dernier, en baisse de 3.27% par rapport au mois précédent. La concurrence s'intensifie également, notamment via des outils comme OpenAI et Anthropic. L'ensemble a entraîné un net affaiblissement des réservations.

La direction de TripAdvisor s'emploie à répondre à ces préoccupations. À ce titre, elle a récemment décidé de vendre TheFork à American Express dans le cadre d'une opération de $700 million. L'objectif est d'utiliser ces fonds pour renforcer son bilan et améliorer l'allocation du capital.

La direction a surtout indiqué qu'elle envisageait d'autres options pour catalyser la création de valeur pour les actionnaires. L'une de ces stratégies serait une cession, qui serait la solution la plus idéale pour l'instant. Le problème, toutefois, est que la direction ne devrait pas trouver une offre supérieure à celle qu'elle a rejetée.

Les analystes sont devenus baissiers sur la valeur. Les analystes d'UBS Group ont abaissé l'objectif de $15 à $12, tandis que B. Riley Financial est passé de $13 à $12. Cantor Fitzgerald a réduit sa cible de $10 à $9.

Analyse technique de l'action TripAdvisor

Graphique de l'action TRIP | Source: TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que l'action TRIP subit une forte vague de ventes depuis plusieurs années. Elle est désormais passée sous le niveau de support important de $8.82, son plus bas en mars et en mai de cette année.

Le titre est passé sous toutes les moyennes mobiles, signe que les baissiers restent aux commandes. Il est aussi descendu sous le niveau « strong, pivot, reverse » de l'outil Murrey Math Lines. Par conséquent, l'action devrait probablement continuer de baisser, potentiellement jusqu'au niveau de support ultime de $6.25.