InPost augmente les intérêts de la prise de contrôle ; Les analystes soulignent l’attrait pour la force britannique et une croissance sous-évaluée

Les actions de l’opérateur de consignes à colis InPost ont bondi de plus de 21 % mardi après que la société a annoncé avoir reçu une proposition indicative pour une possible acquisition de toutes ses parts, suscitant des spéculations sur une possible prise de contrôle de l’un des plus grands réseaux de livraison automatisée d’Europe.

La société n’a pas révélé l’identité de la partie derrière l’approche et a averti qu’il n’y avait aucune certitude que la proposition mènerait à une transaction.

Le groupe n’avait pas non plus indiqué publiquement auparavant qu’il cherchait un acheteur.

Le rallye a suivi une hausse de 11 % de l’action lundi, prolongeant un net rebond après une période difficile pour les actions.

InPost a perdu environ 37 % de sa valeur marchande l’année dernière et a atteint un plus bas de deux ans en novembre, en partie à cause des inquiétudes quant à la réduction de sa dépendance envers l’entreprise pour les livraisons.

Comité spécial formé pour évaluer la proposition

InPost a indiqué avoir mis en place un comité spécial composé de membres de ses conseils de surveillance et de direction pour « examiner attentivement tous les aspects d’une transaction potentielle ».

L’annonce a immédiatement déplacé l’attention des investisseurs vers la valeur stratégique de l’entreprise, en particulier sa présence croissante au Royaume-Uni et son vaste réseau de consignes à colis à travers l’Europe.

Les analystes ont indiqué que cette approche met en avant l’attrait d’InPost comme cible de rachat après une période de faiblesse du cours de l’action qui ne reflète peut-être pas entièrement ses perspectives de croissance à long terme.

L’expansion au Royaume-Uni renforce l’attrait des acquisitions, selon un analyste

Dan Coatsworth, analyste d’investissement chez AJ Bell, a déclaré qu’InPost semblait attractif pour les acheteurs potentiels compte tenu de sa position de plus en plus forte sur le marché britannique.

« InPost s’est imposé sur le marché britannique de la livraison, devenant un coursier privilégié pour de nombreux détaillants et utilisateurs de plateformes de revente comme [fashion-sales platform] Vinted. Elle s’est positionnée comme une alternative plus efficace et pratique à Royal Mail, en utilisant un réseau croissant de casiers et en sous-courant le rival britannique en matière de prix de livraison à domicile », a déclaré Coatsworth.

Un attrait majeur pour les consommateurs, a ajouté Coatsworth, est la possibilité d’envoyer les colis via des casiers sans imprimer d’étiquettes, évitant ainsi les files d’attente et la nécessité d’une imprimante domestique.

Ces dernières années, InPost s’est développée grâce à des acquisitions, notamment Menzies Distribution et Yodel, afin de renforcer sa présence au Royaume-Uni.

Cependant, Coatsworth a noté que les actions ont été pénalisées par une croissance plus lente du volume des colis en Pologne, des pressions concurrentielles et tarifaires, ainsi qu’un litige juridique avec le groupe de commerce électronique Allegro concernant les accords de livraison.

« Bien qu’InPost ait quelques problèmes à résoudre, c’est une cible de rachat très attrayante pour quelqu’un souhaitant progresser sur le marché européen de la livraison de colis », a-t-il conclu.

Structure de propriété

Le plus grand actionnaire d’InPost est la société d’investissement tchèque PPF Group, qui détient 28,75 % des parts.

PPF a d’abord investi dans l’entreprise en 2023, et le fonds a déclaré en mai de l’année dernière que le groupe était satisfait de sa participation et ne prévoyait pas d’offre de rachat.

Le fondateur de l’entreprise, le milliardaire polonais Rafal Brzoska, détient une participation de 12,49 % via AandR Investments.

InPost opère dans neuf pays, dont la Pologne, et exploite l’un des plus grands réseaux européens de machines automatisées de colis.

Le groupe a livré 351,5 millions de colis au troisième trimestre, soit une augmentation de 34 % par rapport à l’année précédente, portée par l’expansion internationale.

Perspectives de croissance tempérées par les besoins d’investissement

En novembre, InPost a rapporté une hausse de 24 % de l’EBITDA ajusté du troisième trimestre à 1,06 milliard de zlotys, mieux que prévu, mais a abaissé ses perspectives annuelles en citant des investissements supplémentaires en Grande-Bretagne.

L’entreprise prévoit désormais une croissance ajustée de l’EBITDA dans la fourchette de pourcentage des mi-10 en 2025, en baisse par rapport à une prévision précédente de croissance dans la mi-vingtaine.