L’inflation indienne augmente légèrement en décembre mais reste bien en dessous de l’objectif RBI

L’inflation des prix à la consommation en Inde a légèrement augmenté en décembre, mais est restée bien en dessous des attentes des économistes et de l’objectif à moyen terme de la banque centrale, renforçant les attentes selon lesquelles la politique monétaire restera accommodante dans les mois à venir.

Groupe	Catégorie	Déc. 2025 (Prov.) Rural	Déc. 2025 (Prov.)Urbain	Déc. 2025 (Prov.) Combd.	Nov 2025 (Finale)Rural	Nov 2025 (Finale)Urban	Nov. 2025 (Finale) Combd.	Déc 2024Rural	Déc 2024Urbain	Déc. 2024Combd.
Inflation	IPC (Général)	0.76	2.03	1.33	0.10	1.40	0.71	5.76	4.58	5.22

L’inflation globale à la consommation est passée à 1,33 % en décembre, contre 0,71 % en novembre, selon les données publiées lundi par le ministère de la Statistique et de la Mise en œuvre des programmes.

La lecture était plus faible que la hausse de 1,5 % prévue par les économistes interrogés par Reuters.

Collecte de nourriture et de soins personnels

Le ministère a attribué l’accélération de l’inflation globale principalement à la hausse des prix dans diverses catégories alimentaires et de soins personnels.

Cette augmentation était principalement due à une « augmentation de l’inflation des soins personnels et des effets personnels, légumes, viande et poisson, œufs, épices et légumineuses et produits », a indiqué le ministère dans son communiqué.

Malgré la hausse de l’inflation globale, les prix alimentaires sont restés en territoire déflationniste, bien que le rythme de la baisse se soit atténué.

Les prix alimentaires ont chuté de 2,71 % en décembre, contre une forte baisse de 3,91 % en novembre.

Les produits alimentaires représentent environ la moitié du panier de l’indice des prix à la consommation en Inde, ce qui en fait un moteur clé des tendances globales de l’inflation.

La division rurale-urbaine montre des pressions urbaines plus marquées

La dynamique de l’inflation a divergé dans les zones rurales et urbaines, avec des pressions sur les prix plus marquées en ville.

L’inflation globale dans les zones rurales est passée à 0,76 % en décembre contre 0,10 % en novembre.

L’inflation alimentaire dans les régions rurales, mesurée par l’indice des prix à la consommation, s’est améliorée à une baisse de 3,08 % contre une baisse de 4,05 % le mois précédent.

L’inflation urbaine a augmenté plus fortement, passant à 2,03 % en décembre contre 1,40 % en novembre.

L’inflation alimentaire dans les zones urbaines s’est également modérée, les prix ayant chuté de 2,09 % en décembre contre une baisse de 3,60 % le mois précédent.

L’inflation du carburant et de la lumière a cependant légèrement ralenti, atteignant 1,97 % en décembre, contre 2,32 % en novembre, offrant un certain soulagement aux budgets des ménages.

Les perspectives de la RBI restent inacceptables

Les données sur l’inflation correspondent à l’évaluation de la Banque de réserve de l’Inde, qui a maintenu que les pressions sur les prix devraient rester modérées à court terme.

La RBI prévoit actuellement une inflation à la consommation de 2 % en moyenne pour l’exercice se terminant en mars 2026, en baisse par rapport aux 2,6 % prévues en octobre.

Pour les trois mois jusqu’en mars, la banque centrale estime une inflation de 2,9 %, qui grimpe à 4,0 % au trimestre se terminant en septembre 2026.

La banque centrale a averti que l’inflation pourrait rebondir à partir de janvier en raison des effets de base.

Dans l’ensemble, la RBI prévoit que l’inflation restera confortablement en dessous de son objectif de 4 % jusqu’au moins septembre.

Préoccupations de croissance face à une faible inflation

Une inflation persistantement faible pendant une grande partie de 2025 a eu des implications macroéconomiques plus larges, notamment pour la croissance nominale.

Les pressions sur les prix historiquement basses ont pesé sur la croissance nominale du PIB, suscitant des inquiétudes chez les décideurs politiques et les investisseurs.

L’Inde a publié la semaine dernière une estimation anticipée projetant une croissance réelle du PIB de 7,4 % pour l’exercice 2026, ainsi qu’une croissance nominale du PIB de 8,0 %.

Ce chiffre nominal a marqué un fort ralentissement par rapport aux prévisions de croissance de 10,1 % du budget de l’Union pour la même année.

Dans ce contexte, la RBI a baissé son taux d’intérêt de référence à un plus bas de trois ans en décembre et a indiqué qu’un assouplissement supplémentaire pourrait être possible, invoquant des conditions d’inflation faibles.