La dynamique des prix de l’argent repose sur la politique commerciale et le sentiment macroéconomique, selon ING Group

L’importance de l’argent en tant que métal industriel et la situation d’offre serrée constituent un contexte positif pour les prix.

Cependant, les risques liés à la politique commerciale et au sentiment macroéconomique devraient rester le point central des tarifications, selon ING Group.

Les prix de l’argent, après avoir initialement chuté de plus de 7 % jeudi contre un sommet historique de plus de 93 $ l’once en raison de l’assouplissement des menaces de tarifs généralisés, ont en grande partie récupéré ces pertes.

Au moment de la rédaction, le métal blanc était en baisse de peu plus de 1 %.

Ce rebond suggère que les traders se concentrent désormais sur les moteurs structurels fondamentaux du marché et l’ajustent en fonction des moteurs structurels fondamentaux du marché, a déclaré Ewa Manthey, stratège en matières premières chez ING Group, dans un rapport.

Le président américain Donald Trump a reporté la mise en place de nouveaux droits de douane sur les importations de minéraux critiques, ce qui vise à atténuer les préoccupations immédiates concernant les perturbations du commerce.

Cela a pesé sur les prix de l’argent jeudi.

L’annonce de Trump réduit le risque

Bien que l’annonce de Trump ait atténué un certain risque politique immédiat — un facteur qui avait propulsé l’argent à des sommets sans précédent — provoquant une correction, le prix du métal reste encore plus élevé de 25 % depuis le début de l’année.

Cette persistance met en lumière la robustesse des dynamiques sous-jacentes du marché.

Au lieu d’imposer des tarifs douaniers, l’administration Trump a annoncé une tendance à négocier des accords bilatéraux avec les principaux partenaires commerciaux afin d’assurer un approvisionnement suffisant en minéraux critiques.

L’administration prévoit également d’envisager d’établir un prix plancher pour les importations, les responsables devant présenter leurs recommandations dans les 180 jours.

Bien que les tarifs douaniers n’aient pas été totalement éliminés comme option, ce changement d’approche a réduit le risque immédiat de perturbation commerciale, selon Manthey.

Cette décision fait suite à un examen de plusieurs mois en vertu de l’article 232, mené en vertu de la loi sur l’expansion du commerce, qui a évalué si les importations de minerais critiques transformés représentent une menace pour la sécurité nationale américaine.

La revue tarifaire a examiné une large gamme de minéraux critiques transformés (lithium, cobalt, nickel, terres rares, gallium, graphite, métaux du groupe du platine et autres métaux industriels, y compris l’argent) ainsi que des biens contenant ces produits, tels que des composants pour VE, batteries, aimants et électronique.

Squeeze d’argent historique

L’incertitude entourant les tarifs américains avait auparavant provoqué une pression historique en transportant une grande quantité d’argent physique de Londres vers les États-Unis.

Ce mouvement a entraîné une réduction significative des stocks d’argent disponibles à Londres, principal centre de négociation, ce qui a à son tour intensifié les fluctuations des prix et la volatilité du marché, a indiqué Manthey dans le rapport de l’ING.

Portés à la fois par des investissements refuges et une forte consommation industrielle, les prix de l’argent ont bondi de près de 150 % au cours de l’année écoulée, surpassant nettement l’or.

Cette forte hausse a fait baisser le ratio or/argent à un peu au-dessus de 50, un niveau jamais vu depuis 2011.

Déficit structurel de l’offre pour limiter la baisse

Le marché de l’argent fait face à un déficit structurel persistant de l’offre, aggravé par des facteurs dépassant la volatilité des politiques.

La croissance de l’offre minière est limitée car la majorité de l’argent est un sous-produit d’autres métaux de production, ce qui entrave la capacité de l’industrie à augmenter rapidement la production en réponse à la hausse des prix.

Parallèlement, une forte demande industrielle provenant de secteurs comme l’énergie solaire, l’électrification et l’électronique maintient le marché physique fortement contraint.

« Ce déficit persistant soutient la position haussière de l’argent et explique pourquoi les prix sont restés élevés malgré les fluctuations de la prime de risque spéculative », a ajouté Manthey.

Les prix devraient se consolider dans une fourchette à court terme, à mesure que le positionnement du marché se normalise et que les risques liés aux tarifs sont réévalués.

Le potentiel de baisse de l’argent semble limité, ce qui suggère qu’il restera probablement bien soutenu lorsque les prix baisseront.

Cela est dû à une combinaison de déficits structurels persistants, d’une disponibilité physique limitée et d’une incertitude politique persistante, selon Manthey.