L’action ASML grimpe de plus de 6 % aujourd’hui : voici ce qui motive le rallye

L’action ASML (AMS : ASML) a dépassé jeudi un cap historique de capitalisation boursière de 500 milliards de dollars alors qu’une vague de catalyseurs positifs a balayé les actions de matériel de semi-conducteurs.

Le fabricant néerlandais d’équipements de fabrication de puces a grimpé de plus de 6 % dans les marchés d’Amsterdam, atteignant un record historique de 1 167 euros.

Le rallye explosif de l’action a été déclenché par les résultats fulgurants de TSMC et un plan agressif de dépenses d’investissement qui annonce d’importantes commandes à venir pour les outils de lithographie d’ASML.

Le boom des capex de TSMC : pourquoi cela est important pour l’action ASML

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, qui représente une part importante du portefeuille de commandes d’ASML, a pris les investisseurs au dépourvu avec un plan audacieux de dépenses en capital pour 2026.

TSMC a annoncé qu’elle dépensera entre 52 et 56 milliards de dollars l’année prochaine, soit une hausse de 37 % par rapport aux 40,9 milliards déployés en 2025.

Le consensus de Wall Street s’attendait à quelque chose d’approchant les 46 à 50 milliards de dollars.

La surprise positive est importante car TSMC affirme essentiellement qu’elle prévoit une demande soutenue et vigoureuse pour une capacité avancée de fabrication de puces bien au-delà de 2026.

TSMC est le plus grand client d’ASML, et lorsque le géant des puces investit dans de nouvelles usines de fabrication et modernise les existantes, il achète les outils de lithographie à ultraviolet extrême (EUV) d’ASML.

Ces machines coûtent des dizaines de millions de dollars et sont essentielles à la fabrication des puces les plus avancées.

Sur les 52 à 56 milliards de dollars d’investissement projetés par TSMC, environ 70 à 80 % viseront les technologies de procédé de pointe.

Cela se traduit par une somme de commandes pour ASML au cours des 12 à 24 prochains mois, alors que TSMC étend sa capacité pour répondre à la demande croissante de puces d’intelligence artificielle de la part de clients comme Nvidia et Apple.

Les mises à niveau des analystes font monter la valorisation

Wall Street a pris le dessus. Mercredi, JPMorgan a relevé son objectif de prix ASML de 1 275 $ à 1 518 $, soit une hausse de 19 %.

Le même jour, Bernstein a fait passer l’ASML de « Market Perform » à « Outperform » et a presque doublé son objectif, passant de 935 $ à 1 300 € (environ 1 528 $).

RBC Capital a lancé la couverture avec une note « Outperform » et un objectif de 1 550 $. Aletheia Capital est devenue encore plus agressive, passant de « Vendre » à « Acheter » et doublant son objectif à 1 500 $.

Ce ne sont pas de petits ajustements ; il s’agit de re-notations substantielles qui reflètent la conviction croissante de Wall Street que l’ASML entre dans un cycle pluriannuel de demande accrue en équipements.

Les risques sont réels. Les dépenses en équipements semi-conducteurs sont cycliques, et tout ralentissement de l’adoption de l’IA ou un recul des dépenses clients pourrait faire dérailler cet élan.

De plus, ASML fait face à un risque de concentration car son plus grand client domine son pipeline de commandes. Les tensions géopolitiques autour de Taïwan et de la Chine pourraient également compliquer les perspectives.

En avril, le symposium technologique de TSMC pourrait constituer un autre catalyseur si l’entreprise accélère son calendrier d’adoption des EUV à haut NA.

Le strop de TSMC signale que le montage des semi-conducteurs a des jambes. Pour l’ASML, cela signifie une croissance de l’ordre et une expansion de marge bien au-delà de 2026.