Apaiser les tensions avec l’Iran efface la prime de risque du pétrole, mais les analystes avertissent une volatilité à venir

Les prix du pétrole font face à une pression fondamentale croissante alors que des changements potentiels dans la dynamique mondiale de suroffre émergent, causés par le ralentissement des stocks en Chine, lié à la montée des véhicules électriques qui freine la demande pétroleuse.

Cependant, les risques d’offre à court terme devraient offrir une prime de risque compensatoire.

Les analystes du groupe ING estiment que même si les tensions en Iran et les risques d’approvisionnement s’atténuent, celles-ci n’ont pas encore disparu.

Impact géopolitique immédiat et volatilité

Le prix du marché pétrolier est actuellement dicté par les développements en Iran, un baril de pétrole brut Brent ayant grimpé à près de 67 dollars plus tôt cette semaine, son plus haut niveau depuis début octobre.

Cependant, les prix du pétrole Brent ont chuté de 3 $ jeudi, suite aux récentes déclarations du président américain Donald Trump, qui ont réduit le risque d’intervention immédiate des États-Unis.

Vendredi, les prix avaient récupéré une partie de ces pertes dans un contexte d’incertitude entourant l’Iran et l’approvisionnement.

La baisse des prix est survenue parce que les États-Unis se sont abstenus d’agir immédiatement contre l’Iran, malgré les protestations intérieures en cours.

Les récentes scrupulations sur une éventuelle intervention militaire de l’administration Trump s’étaient accrues, ce qui avait suscité des craintes non seulement concernant l’approvisionnement pétrolier iranien, mais aussi des risques plus larges pour l’approvisionnement dans toute la région du golfe Persique.

Risques d’escalade : l’Iran et le détroit d’Ormuz

La situation comporte toujours un risque important d’escalade, selon Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Cette inquiétude est alimentée non seulement par la perte potentielle des exportations iraniennes, qui avaient atteint près de 1,9 million de barils par jour cet automne, selon Bloomberg.

Une préoccupation majeure est le risque d’un blocus iranien du détroit d’Ormuz si les tensions s’intensifient, car ce goulot d’étranglement gère environ un quart de l’approvisionnement mondial en pétrole par voie maritime.

« Toute escalade avec l’Iran suscitera également des inquiétudes quant à une possible perturbation des flux pétroliers à travers le détroit d’Ormuz, un point d’étranglement où passe environ 20 millions de bariles par jour », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie matières premières chez ING Group, dans un rapport.

Si des signes d’un assouplissement soutenu apparaissent, l’attention se détournera probablement vers les développements au Venezuela.

Le pétrole récemment sanctionné ou bloqué devrait progressivement réintégrer le marché mondial, a indiqué Lambrecht de Commerzbank.

Le rapport mensuel de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) devrait recentrer l’attention sur les fondamentaux du marché pétrolier la semaine prochaine.

Cela fait suite à une semaine où les nouvelles prévisions de l’Administration américaine de l’information sur l’énergie (EIA) et de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole ont été largement éclipsées par l’escalade de la situation en Iran.

L’EIA et l’OPEP partagent désormais des prévisions similaires pour la croissance de la demande mondiale de pétrole, toutes deux ayant fourni une première perspective pour 2027.

Cependant, l’AIE devrait adopter une position plus prudente, continuant probablement à prévoir un surplus important sur le marché pétrolier cette année.

« Cependant, le facteur décisif pour le prix du pétrole est la mesure dans laquelle ce pétrole s’infiltre sur les marchés mondiaux et devient visible dans l’augmentation des stocks », a déclaré Lambrecht.

Fondamentaux à long terme et perspectives de suroffre

La Chine semble avoir considérablement réduit ses réserves l’an dernier pour accumuler des stocks.

Inversement, les niveaux de stock dans les pays de l’Organisation de coopération et de développement économiques restent cohérents avec leur fourchette habituelle.

Les perspectives fondamentales des prix du pétrole pourraient subir une pression à la baisse accrue si une plus grande part du surproduction de pétrole est dirigée vers les pays industrialisés, selon Lambrecht.

Ce changement pourrait se produire si la Chine réduit ses efforts de stockage, une conséquence probable de l’adoption croissante des véhicules électriques qui freinent simultanément la demande globale de pétrole, a ajouté Lambrecht.

Pendant ce temps, Patterson d’ING estime que plus la rhétorique autour de l’Iran se prolonge, plus les prix du pétrole pourraient finir par souffrir.

Malgré les perspectives baissières du marché d’ING, l’écart temporel rapide de l’ICE Brent montre une solidité.

« L’écart a relativement bien tenu hier malgré la faiblesse du prix fixe », a déclaré Patterson.

Au moment de la rédaction, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate était de 59,91 $ le baril, en hausse de 1,2 %, tandis que le Brent était à 64,50 $ le baril, également 1,2 % en hausse par rapport à la clôture précédente.