Le gouvernement américain achète des actions de USA Rare Earth : voici pourquoi il faut « vendre »

USA Rare Earth (NASDAQ : USAR) a bondi de près de 30 % ce matin après que le département du Commerce américain a confirmé son intention d’investir environ 1,6 milliard de dollars dans cette startup spécialisée dans les minéraux critiques.

Cependant, bien que ce chiffre soit impressionnant en surface, un examen plus attentif de la structure de l’accord et des fondamentaux de l’entreprise suggère que ce rebond est une opportunité de réduire l’exposition – et non de courir après l’élan.

L’action USAR a déjà commencé à se vendre ces dernières heures alors que le battage initial s’estompe. Au moment où j’écris ces lignes, elle tourne autour de 28 $ contre un sommet intrajournalier d’environ 32 $.

Pourquoi la participation fédérale pourrait ne pas s’avérer positive pour les actions USAR

L’Oncle Sam est sur le point de devenir l’investisseur principal dans les actions USA Rare Earth, mais les actionnaires particuliers doivent se demander si elles sont utilisées comme liquidité de sortie pour un mineur pré-revenus avec une attente de quatre ans pour sa première once de production.

Dans le cadre de son accord avec la société cotée au Nasdaq, le gouvernement américain recevra 16,1 millions d’actions et 17,6 millions de bons de souscription au prix de 17,17 $, selon un communiqué de presse du 28 janvier.

Avec les actions USAR se négociant à plus de 28 $, l’administration Trump et les investisseurs de PIPE (qui ont acheté à 21,50 $) affichent déjà d’énormes gains papier.

Par conséquent, si et quand le gouvernement ou les partenaires institutionnels décident de réduire le risque, le volume d’actions des nouvelles actions pourrait plafonner tout potentiel de hausse supplémentaire pendant des années.

En termes simples, lorsque ces nouvelles actions et bons de souscription entrent en flotte, ils créent un « surplus » important.

Les fondamentaux justifient la vente d’actions USA Rare Earth aujourd’hui

La nouvelle du financement fédéral a fait grimper la capitalisation boursière de USA Rare Earth à bien plus de 4 milliards de dollars lundi.

Cependant, la startup spécialisée dans les minéraux critiques reste une entreprise spéculative, avant le chiffre d’affaires.

Selon son propre « Plan accéléré de mines », la production commerciale sur le site de Sierra Blanca au Texas ne devrait pas commencer avant la fin de 2028.

Cela signifie essentiellement quatre années de « burn » où cette entreprise dépensera des centaines de millions en construction (CAPEX) sans aucune vente entrante.

Dans le monde minier, quatre ans sont une éternité – les retards de permis, les procès environnementaux et les défaillances techniques au stade pilote sont la norme, pas l’exception.

En d’autres termes, les actions USAR aux niveaux actuels reflètent une « perfection » dans l’exécution qui est rarement réalisée dans le secteur minier.

Comment jouer aux actions USAR après un investissement gouvernemental ?

Enfin, si un intérêt gouvernemental constitue un filet de sécurité, il relie aussi USA Rare Earth à un agenda politique « spécifique ».

Les experts avertissent souvent que les entreprises soutenues par l’État souffrent d’une « responsabilité floue ». Au lieu de prendre des décisions uniquement basées sur le profit et la valeur pour les actionnaires, l’USAR doit désormais rendre des comptes au Département du Commerce.

Si les vents politiques changent lors des élections de 2028 ou si les relations commerciales avec la Chine se dégèlent de façon inattendue, cet investissement « stratégique » pourrait perdre son statut de priorité.

Nous avons vu des rebondissements similaires comme MP Materials et Trilogy Metals s’estomper à mesure que la « nouveauté » du soutien gouvernemental s’estompe, et que le travail difficile de construction de mines commence – et il en va de même pour les actions de USAR en 2026.