Les commandes ASML explosent alors que l’investissement en IA transforme la demande en équipements à puces

Les derniers résultats de l’ASML soulignent à quel point les dépenses en intelligence artificielle transforment profondément la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs.

Le fabricant néerlandais d’équipements à puces a signalé une forte hausse des commandes et a émis des prévisions plus fortes que prévu pour 2026, indiquant que la demande des fabricants de puces développant la capacité d’IA reste résiliente.

Les investisseurs ont tendance à se concentrer sur les réservations comme indicateur prospectu, et les derniers chiffres indiquent une accélération des plans de dépenses des clients plutôt qu’une pause.

Parallèlement à cette mise à jour des prévisions, ASML a également dévoilé un rachat important d’actions, renforçant la confiance dans sa génération de trésorerie à long terme.

Records de visibilité pour les réservations

Les commandes au quatrième trimestre 2025 ont atteint 13,2 milliards d’euros, soit plus du double du niveau attendu par les analystes.

Ce chiffre a marqué un trimestre record pour l’entreprise et s’est distingué dans un contexte de conditions inégales dans certaines parties de l’industrie mondiale des puces.

La performance financière du trimestre a été globalement conforme aux attentes.

Les ventes nettes se sont élevées à 9,7 milliards d’euros, juste au-dessus des prévisions, tandis que le bénéfice net de 2,84 milliards d’euros est resté légèrement en deçà du consensus.

Amélioration des recommandations commerciales 2026

ASML a indiqué qu’elle prévoit que les ventes nettes du trimestre en cours varieront entre 8,2 milliards et 8,9 milliards d’euros.

Plus important encore, elle prévoit des ventes totales pour 2026 comprises entre 34 et 39 milliards d’euros.

Le milieu de cette fourchette dépasse les estimations des analystes et suggère une croissance par rapport à 2025.

Des commentaires antérieurs avaient indiqué que le chiffre d’affaires de 2026 ne devrait pas être inférieur à celui de l’année précédente.

Les recommandations mises à jour semblent refléter une voie d’expansion plus claire, soutenue par les engagements clients déjà visibles dans le carnet de commandes.

Parallèlement, l’ASML a annoncé un programme de rachat d’actions de 12 milliards d’euros prévu jusqu’au 31 décembre 2028.

Le plan ajoute un élément de rendement du capital à une période déjà définie par la hausse des investissements des clients.

La demande par l’IA détermine les plans de capacité

La force des commandes s’aligne avec des signaux plus larges provenant de l’écosystème de l’IA. Les fabricants de puces fournissant des processeurs pour les centres de données et l’informatique avancée continuent de rapporter de bons résultats, renforçant les attentes quant à la persistance des dépenses en infrastructure.

Les pénuries de semi-conducteurs mémoire ont également fait grimper les prix, faisant prévoir que les principaux producteurs de mémoire augmenteront la capacité dans les prochaines années.

De telles expansions se traduisent généralement par une demande accrue pour les systèmes de lithographie de l’ASML, y compris ses outils les plus avancés.

Les analystes ont évoqué des plans clients spécifiques, certains s’attendant à la livraison de machines supplémentaires à ultraviolet extrême en 2026 à mesure que la capacité sera augmentée.

Les commentaires de la direction durant cette période ont reflété ce changement.

Les clients ont adopté une vision plus constructive de la demande à moyen terme, en particulier liée aux charges de travail liées à l’IA, et cette évaluation a alimenté des plans d’investissement plus fermes et des commandes d’équipements.

L’exposition à la Chine reste limitée

Alors que les investissements mondiaux en IA stimulent la demande ailleurs, la Chine reste un marché plus complexe.

Les restrictions à l’exportation signifient qu’ASML ne peut pas expédier ses machines les plus avancées dans le pays, et l’entreprise a déjà signalé un changement dans la composition des revenus.

La Chine représentait 33 % des ventes nettes du système ASML l’année dernière. Pour 2026, la société prévoit que cette part chute à environ 20 %, ce qui laisse entendre une baisse significative par rapport aux pics enregistrés en 2024 et 2025.

Les investisseurs continuent de surveiller comment cet ajustement s’équilibre avec la croissance dans d’autres régions, notamment avec l’arrivée de nouvelles usines pour répondre à la demande liée à l’IA.