Bénéfices de Rio Tinto stables malgré la chute du minerai de fer ; le cuivre soutient les dividendes

Le géant minier Rio Tinto a annoncé des résultats annuels stables jeudi, ne répondant pas aux attentes du marché.

Une baisse des prix du minerai de fer a freiné ses activités phares, malgré une performance robuste de sa division cuivre.

Le premier producteur mondial de minerai de fer, qui a récemment mis fin aux discussions de fusion avec Glencore, a enregistré un bénéfice sous-jacent de 10,87 milliards de dollars pour l'exercice clos le 31 décembre. 

Ce chiffre est resté stable par rapport à l'année précédente et a été en deçà des prévisions de consensus de 11,03 milliards de dollars de Visible Alpha.

Rio Tinto a annoncé un dividende final de 254 cents américains par action, représentant un taux de distribution de 60 % des bénéfices sous-jacents. 

Il s'agit d'une augmentation par rapport aux 225 cents par action versés en 2024.

Suite à l'annonce, les actions de Rio cotées à Londres ont chuté de 4 % au moment où nous écrivons, légèrement sous-performant ses concurrents.

Résultat net stable

Malgré une hausse de 9 % de l'EBITDA sous-jacent en 2025, la performance financière de l'entreprise a montré plusieurs faiblesses. 

Le flux de trésorerie disponible a diminué de 28 %, et le bénéfice après impôt a chuté de 14 %. De plus, le bénéfice par action sous-jacent est resté stable.

Bien que le versement total de dividendes ait atteint le sommet des prévisions, le dividende par action est resté inchangé.

Le minerai de fer a connu une année difficile, les prix ayant chuté entre décembre 2024 et l'année suivante. 

Cela a été aggravé par une hausse des coûts par tonne dans les opérations Pilbara de Rio Tinto.

En revanche, les prix du cuivre ont enregistré des gains importants, stimulés par une forte demande, en particulier due à l'expansion des centres de données liés à l'IA.

« Cette solide performance opérationnelle, associée à un portefeuille diversifié et à une discipline des coûts rigoureuse, a soutenu une hausse de 9 % de l'EBITDA sous-jacent à 25,4 milliards de dollars et un flux de trésorerie opérationnel de 16,8 milliards de dollars. » Simon Trott, directeur général de Rio Tinto, a déclaré dans le communiqué sur les résultats.

Objectifs stratégiques de croissance de Rio Tinto

« Nous avons livré des bénéfices sous-jacents stables de 10,9 milliards de dollars, après impôts et redevances gouvernementales de 10,4 milliards de dollars. »

Rio Tinto a continué d'investir pour offrir une croissance guidée par l'industrie et créatrice de valeur, soutenue par une allocation disciplinée du capital et une exécution de projets de premier ordre, a déclaré Trott.

Il est resté sur la voie pour atteindre une croissance annuelle composée de 3 % de la production CuEq1 d'ici 2030.

Dans le même temps, les améliorations structurelles des coûts en cours aujourd'hui le positionnent pour des marges et un flux de trésorerie plus élevés. 

Avec un portefeuille de projets de haute qualité, ancré dans le cuivre, l'entreprise avait une visibilité claire pour étendre ce profil de croissance bien au-delà de la prochaine décennie, a ajouté Trott. 

Pendant ce temps, le concurrent mondial de Rio Tinto Glencore a annoncé mercredi qu'il retournerait 2 milliards de dollars aux actionnaires, tout en signalant une légère baisse de ses bénéfices de base en 2025.

Le mineur et négociant de matières premières, basé en Suisse, a enregistré une chute de 6 % de l'EBITDA ajusté l'année dernière, à 13,51 milliards de dollars.

Malgré ce déclin, ce chiffre a dépassé l'estimation consensuelle des analystes de 13,3 milliards de dollars.

Le cuivre au centre de l'attention

Par ailleurs, les mineurs privilégient de plus en plus le cuivre, comme en témoignent les résultats de Rio Tinto.

Cette focalisation croissante est alimentée par la demande croissante pour le métal, stimulée par deux tendances clés: la prolifération des centres de données alimentés par l'IA et la transition mondiale vers des sources d'énergie plus propres.

L'excellence opérationnelle et la gestion disciplinée des coûts ont été des facteurs clés des résultats de Rio, complétés par des contributions croissantes du cuivre et de l'aluminium, selon le communiqué.

L'accent mis sur cette nouvelle stratégie a déclenché de vastes opérations dans le secteur, alors que les entreprises s'efforcent de sécuriser des réserves de cuivre à long terme.

Des discussions entre Rio et Glencore, visant à créer la plus grande société minière cotée au monde avec des avoirs importants en cuivre, ont échoué en février. 

Cette rupture est due à l'incapacité des sociétés à parvenir à un accord sur les termes cruciaux d'évaluation et de propriété.

Pour la première fois, le cuivre a surpassé les bénéfices du minerai de fer chez le rival BHP, selon le rapport du plus grand mineur coté au monde publié mardi.

Les deux principaux groupes miniers se sont engagés à utiliser les actifs actuels pour générer du capital, qui sera ensuite réorienté et restitué à leurs actionnaires. 

Par exemple, cette semaine, BHP a annoncé un accord avec Wheaton Precious Metals.

Cet accord porte sur l'approvisionnement en argent d'une mine péruvienne en échange d'un paiement initial de 4,3 milliards de dollars.

Monétisation des actifs et création de valeur chez Rio Tinto

Rio Tinto explore actuellement des options pour monétiser ses actifs, notamment en évaluant l'intérêt du marché pour la vente de sa division titane et borates. 

De plus, l'entreprise cherche des moyens de générer de la valeur à partir des infrastructures existantes dans l'ensemble de ses opérations.

La contribution du minerai de fer aux résultats totaux de Rio Tinto est tombée à environ 60 %, en baisse par rapport à 70 % l'année précédente. 

À l'inverse, les bénéfices de la division cuivre ont doublé d'une année sur l'autre, représentant désormais environ 30 % du total du groupe.

L'aluminium et le lithium représentaient la part restante des bénéfices.

Des coûts unitaires annuels plus élevés pour la production de minerai de fer Pilbara dans l'Australie-Occidentale ont eu un impact négatif sur les bénéfices du minerai de fer. 

Ces coûts ont augmenté d'environ 0,50 dollar par tonne métrique par rapport à 2024, une hausse attribuée à des pressions inflationnistes et à des perturbations causées par les conditions météorologiques.

Les coûts unitaires du Pilbara devraient augmenter cette année, allant de 23,50 à 25 dollars par tonne.

Pendant ce temps, la production de la division cuivre a augmenté de 11 % en 2025 par rapport à 2024, stimulée par le démarrage de la mine Oyu Tolgoi en Mongolie. 

Cette augmentation de la production a soutenu une hausse de 17 % du prix moyen réel du cuivre en 2025 par rapport à l'année précédente.