L'action Ocado chute après licenciements et perte ; analystes prudents

Les actions d'Ocado ont chuté de plus de 8 % jeudi après que l'épicerie en ligne et le groupe de technologie pour le commerce de détail ont dévoilé des plans de suppression de 1 000 emplois et ont annoncé une perte avant impôts plus importante pour le dernier exercice.

La société a déclaré que ces réductions s'inscrivent dans un effort plus large visant à économiser £150 million sur les coûts technologiques et de support alors qu'elle passe d'une phase de développement intensive à un déploiement plus rationalisé de ses systèmes d'entrepôts automatisés.

« Il s'agit d'environ 1 000 personnes, soit moins de 5 % de notre effectif mondial », a déclaré le PDG Tim Steiner à Reuters après la publication des résultats annuels d'Ocado, ajoutant qu'environ la moitié des postes concernés proviennent de la recherche et développement, et qu'environ les deux tiers des suppressions d'emplois auront lieu au Royaume-Uni.

Les économies de coûts motivent la restructuration

Cette nouvelle série de suppressions d'emplois fait suite à la suppression de 500 postes dans la technologie annoncée l'année dernière, lorsque Ocado a indiqué qu'il utilisait davantage l'intelligence artificielle pour soutenir la recherche et l'ingénierie.

Le groupe subit des pressions pour démontrer que les lourds investissements dans la robotique et les logiciels peuvent se traduire par des bénéfices durables.

Ocado a déclaré qu'il simplifiait son modèle commercial à mesure que certains accords d'exclusivité avec des partenaires étrangers arrivent à expiration, ce qui lui permet de rechercher de nouvelles collaborations.

En Amérique du Nord, la restructuration consiste à fermer des centres de préparation de commandes robotisés sous-utilisés et à supprimer les postes associés pour se concentrer sur des sites plus rentables.

Pour les 52 semaines closes au 30 novembre, Ocado a déclaré une perte avant impôts de £377.6 million, contre une perte de £339.8 million l'année précédente.

Le chiffre d'affaires est passé à £1.36 billion contre £1.24 billion sur une base pro forma.

Le bénéfice sous-jacent a augmenté de 59 % pour atteindre £178 million, reflétant des améliorations opérationnelles malgré la perte affichée.

Les revers nord-américains pèsent sur le sentiment

Les actions ont chuté d'environ 36 % au cours de l'année écoulée après que les partenaires nord-américains d'Ocado — Kroger aux États-Unis et Sobeys au Canada — ont annoncé leur intention de fermer des centres de préparation de commandes robotisés, citant une demande plus faible que prévu.

Ces décisions ont ravivé les doutes quant à la durabilité du modèle économique d'Ocado, en particulier sur des marchés où les clients sont plus dispersés et moins concentrés dans des zones urbaines denses.

Les analystes ont également souligné une tendance plus large de l'industrie à traiter les commandes d'épicerie en ligne depuis les magasins existants plutôt que d'investir dans des entrepôts automatisés dédiés.

Certains s'interrogent pour savoir si les prestataires de préparation en magasin, tels qu'Instacart, pourraient réduire le marché adressable à long terme d'Ocado.

Ocado prévoit un flux de trésorerie positif, mais les analystes restent prudents

Ocado a déclaré s'attendre à ce que le chiffre d'affaires de sa division solutions technologiques soit d'environ £500 million en exercice 2026, hors frais liés à la fermeture d'un centre de préparation de commandes.

Le groupe prévoit de redevenir positif en flux de trésorerie au cours du second semestre de son exercice 2025/26, avec une sortie de trésorerie sous-jacente annuelle d'environ £200 million hors frais de fermeture.

Il prévoit d'atteindre un flux de trésorerie positif pour l'ensemble de l'exercice 2026/27.

Malgré ces prévisions, certains analystes restent prudents.

RBC Capital Markets a déclaré que la capacité d'Ocado devrait rester supérieure à la demande à court terme, ce qui pourrait continuer à peser sur la rentabilité.

Le courtier a également suggéré que les objectifs à moyen terme de la direction semblent ambitieux compte tenu du profil de flux de trésorerie du groupe et du contexte actuel de l'industrie.

Ils ont remis en question l'idée que la croissance des options de préparation en magasin — telles qu'Instacart — réduira son marché total adressable à long terme.

Le courtier indique que le cours de l'action semble élevé actuellement, car les objectifs de la société pour les prochaines années paraissent risqués.

RBC ne s'attend pas à ce que la société signe de nouveaux accords massifs et transformateurs avec de grandes enseignes dans un avenir proche.