Action Adobe : une aubaine avant les résultats ?

Le cours d'Adobe s'est stabilisé récemment, en hausse d'environ 11 % par rapport à son plus bas de l'année.

Le titre ADBE est monté à 270 $ alors que des investisseurs achetaient le creux et attendaient les prochains résultats financiers. Ces gains tiendront-ils ou s'agit-il d'un piège haussier ?

Les analystes de Wall Street ont considérablement réduit leurs objectifs de cours pour Adobe 

Le cours d'Adobe est en forte tendance baissière depuis quelques années, tendance qui s'est accélérée cette année en raison des craintes que les outils d'IA avancés nuisent à son activité.

Sa chute a coïncidé avec celle d'autres éditeurs de logiciels comme Atlassian, Intuit et Salesforce.

Ces craintes, conjuguées à la correction en cours du titre Adobe, ont poussé les analystes de Wall Street à abaisser leurs objectifs sur la société.

Par exemple, Jefferies a abaissé son objectif à 290 $ contre 400 $ auparavant.

De même, Piper Sandler est passé de 470 $ à 330 $, tandis qu'UBS a réduit le sien de 375 $ à 340 $. D'autres cabinets ayant récemment abaissé leurs objectifs incluent Oppenheimer, Goldman Sachs et BMO. Goldman a été le plus sévère en démarrant sa couverture avec une recommandation de vente.

Pour autant, le consensus de la plupart des analystes estime qu'Adobe a encore un potentiel haussier. L'objectif de cours consensus est de 382 $, soit 45 % au-dessus du niveau actuel. Il y a un an, le consensus était cependant à 570 $ alors que le titre montait.

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Adobe est devenu une aubaine 

En plus des craintes croissantes liées à la disruption par l'IA, le cours d'Adobe a plongé en raison de la remise à plat des valorisations dans le secteur des logiciels.

Historiquement, les sociétés de logiciels affichaient certains des multiples de valorisation les plus élevés grâce à leur dynamique de croissance. Les investisseurs misaient sur leurs avantages concurrentiels, leur capacité à vendre davantage de produits aux clients et leurs flux de trésorerie réguliers.

Cette réinitialisation des valorisations a laissé Adobe fortement sous-évaluée. Les données de Seeking Alpha montrent que la société a un PER prévisionnel de 11. En comparaison, sa moyenne sur cinq ans est de 30 et la médiane du secteur technologique est de 21.

Il en va de même pour d'autres métriques de valorisation. Par exemple, le multiple EV/EBITDA prévisionnel est tombé à 8, bien inférieur à la moyenne sur cinq ans de 29.

Une société bon marché n'est pas forcément un bon investissement. Un bon exemple est l'action PayPal, qui a été une aubaine pendant quelques années et attire désormais l'attention de Stripe.

Cependant, il peut parfois être judicieux d'acheter une société bon marché avec des fondamentaux solides. Dans le cas d'Adobe, ses derniers résultats ont montré que ses revenus ont augmenté de 10 % au troisième trimestre, tandis que son flux de trésorerie disponible a bondi pour atteindre un sommet historique de 3,9 milliards de dollars.

Selon Yahoo Finance, les analystes estiment que son chiffre d'affaires annuel en 2024 a été en hausse de 9,57 % et que sa trajectoire de croissance cette année sera de 9,05 %. Son BPA continuera également de croître, en partie grâce aux rachats d'actions.

Prévision du cours d'Adobe : analyse technique 

Le graphique hebdomadaire d'Adobe n'est guère flatteur. Le titre est passé de 638 $ en 2024 à 270 $ actuellement. Les indices S&P 500 et Nasdaq 100 ont, eux, atteint des records sur la même période.

Un examen plus attentif montre que le titre a formé un petit chandelier marteau la semaine dernière. Comme son nom l'indique, ce motif comporte un petit corps et une longue ombre basse. Ce motif conduit souvent à un retournement important.

Par conséquent, le titre devrait probablement continuer à progresser, les haussiers visant le bord supérieur du canal descendant autour de 300 $. 

Cependant, une chute sous le plus bas depuis le début de l'année à 245 $ invaliderait le scénario haussier. Cela signifierait la présence de certains baissiers sur le marché.