Crise du GNL au Moyen-Orient : Shell et Exxon pourraient en tirer profit

L'escalade des conflits au Moyen-Orient, notamment l'arrêt de la production de GNL de QatarEnergy et la suspension des opérations dans le détroit d'Ormuz, a retiré une part importante de l'offre mondiale de gaz naturel, faisant bondir les prix de plus de 40 %.

Cependant, même dans ce chaos de tensions géopolitiques et de prix en forte hausse, les entreprises occidentales devraient être les grandes gagnantes.

De grandes compagnies énergétiques américaines et européennes, dont Shell, TotalEnergies, ExxonMobil et Cheniere, sont en position de réaliser des profits significatifs, même si le Qatar reprend rapidement ses expéditions de gaz après les attaques américaines et israéliennes contre l'Iran débutées samedi, selon un article du New York Times.

Les géants énergétiques occidentaux prêts à profiter

Ces entreprises américaines et européennes constituent l'alternative la plus viable pour les clients mondiaux — pays comme entreprises — qui dépendent du gaz qatari pour produire de l'électricité ou fabriquer des biens industriels comme les produits chimiques et l'acier.

Cet avantage découle d'une décennie d'investissements.

Des sociétés comme Cheniere ont développé huit terminaux aux États-Unis pour refroidir le gaz naturel et le liquéfier afin de le transporter par méthaniers.

De grandes compagnies pétrolières et gazières, telles que Shell, Total et Exxon, achètent une grande partie de ce gaz liquéfié (GNL) sous contrat puis le revendent à des clients dans le monde entier.

Le prix de référence asiatique du GNL a fortement augmenté, en hausse d'environ 91 % depuis la clôture de la semaine dernière, tandis que le prix de référence européen a grimpé d'environ 58 %.

Gains à court terme et volatilité du marché

Jason Feer, responsable de l'intelligence économique chez le cabinet mondial de conseil et de courtage maritime Poten & Partners, a décrit cela comme « un véritable pactole », observant que les parties concernées « tirent avantage de ce fort bond ».

Les entreprises énergétiques occidentales vendent actuellement du GNL à l'Europe à un prix environ double de leur coût d'acquisition et de livraison du carburant, a déclaré Feer, cité dans l'article du NYT.

Il s'agit d'une augmentation significative par rapport à il y a une semaine, lorsque leurs revenus n'étaient supérieurs à leurs coûts que d'environ 27 % à 28 %.

Toutefois, malgré une hausse de plus de 52 % du Title Transfer Facility (TTF), indice de référence européen, le 2 mars, Rystad Energy prévoit que le choc d'offre actuel aura un impact limité à long terme sur les marchés mondiaux du gaz et du gaz naturel liquéfié.

Scénarios de baisse de la production

« Dans un scénario où les dommages sont limités ou inexistants et où les hostilités s'apaisent rapidement, entraînant un arrêt de production de 15 jours, nous estimons une baisse de 4,3 % de la production en 2026, soit environ 3,3 millions de tonnes », a déclaré Jan-Eric Fahnrich, analyste principal, recherche gaz & GNL chez Rystad Energy, dans un commentaire envoyé par e-mail.

« Une perturbation plus prolongée pourrait entraîner une perte d'approvisionnement de 5,6 Mt, tandis qu'une interruption à grande échelle durant quatre à cinq semaines avant la réouverture du détroit au trafic commercial se traduirait par une perte d'environ 11,2 Mt sur l'ensemble de l'année 2026. »

Les exportations de GNL du Qatar sont au cœur de son économie et du commerce mondial. Rystad s'attend donc à ce que la restauration de la production prenne des semaines, et non des mois.

QatarEnergy a stoppé indéfiniment toute production de GNL, affectant sa capacité actuelle de liquéfaction de 77 millions de tonnes par an (Mtpa).

Cette suspension fait suite à une attaque par drone contre ses installations gazières à Ras Laffan le 2 mars, incident survenu alors que le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz était déjà interrompu.

Depuis le début de la guerre entre la Russie et l'Ukraine en 2022, la première a coupé une grande partie du gaz qu'elle transportait par gazoduc vers l'Europe.

De plus, tout le gaz russe transitant par l'Ukraine vers l'UE a cessé le 1er janvier de l'année dernière. 

Dynamiques d'approvisionnement et impact sur les pays

Ces évolutions ont fait du GNL une ressource critique pour l'Europe.

Des prix élevés du GNL représentent un risque pour les importateurs en Asie et en Europe, en particulier si ces prix restent élevés ou augmentent davantage. 

Les faibles niveaux actuels de stockage de gaz en Europe, résultant d'une forte demande de chauffage cet hiver, renforcent cette vulnérabilité.

La campagne en cours menée par les États-Unis et Israël au Moyen-Orient devrait resserrer l'offre mondiale de gaz en 2026.

L'impact devrait peser surtout sur les acheteurs d'Asie du Sud sensibles aux prix, notamment le Bangladesh et le Pakistan, plutôt que sur les marchés premiums prêts à surenchérir pour les cargaisons, a déclaré Rystad Energy.

Parallèlement, les États-Unis sont devenus le premier exportateur mondial de GNL, à la suite d'un boom de la production gazière comparable à l'accélération rapide de la production de pétrole de schiste dans les années 2010.

Le Qatar et l'Australie occupent respectivement la deuxième et la troisième place parmi les plus grands exportateurs de GNL. 

La suspension des ventes, qui voit généralement 82 % de la production de QatarEnergy destinée aux pays asiatiques, intensifie également la pression sur les marchés énergétiques mondiaux, en particulier en Europe.

Selon l'Energy Information Administration (EIA), les fournisseurs américains ont signé l'an dernier des contrats pour vendre plus de GNL que toute autre année depuis 2022, année qui avait connu un pic de la demande après l'attaque contre l'Ukraine. 

L'EIA prévoit que la capacité d'exportation américaine sera presque doublée d'ici 2031 par rapport au niveau de fin 2025. 

Shell, en tant que plus grand négociant mondial de GNL, est en passe d'être un des principaux bénéficiaires si les prix élevés perdurent sur une longue période, selon l'article du NYT.

L'an dernier, TotalEnergies a été le principal vendeur de GNL américain. Cheniere, pour sa part, a été le plus grand producteur de GNL aux États-Unis en 2025.